黑色建材周报：首轮提降落地，双焦震荡运行

市场分析 截止本周五收盘，焦炭2609合约收于1840.5元/吨，环比上周下跌1.2%；焦煤2609合约收于1285元/吨，环比上周上涨1.94%。 供给方面：本周Mysteel统计独立焦企样本焦炭日均产量64.1万吨，环比增加0.05万吨，产能利用率74.63%，较上周增加0.05%。 需求方面：根据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.09%，环比减少0.64个百分点，同比去年减少1.37个百分点；高炉炼铁产能利用率89.21%，环比上周减少0.57个百分点，同比去年减少1.6个百分点；钢厂盈利率34.63%，环比上周减少2.6个百分点，同比去年减少29.01个百分点；日均铁水产量237.7万吨，环比上周减少1.51万吨，同比去年减少4.53万吨。 库存方面：根据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存676.39万吨，环比减少2.02万吨。247家钢厂焦煤库存775.53万吨，环比增加1.46万吨。独立焦企全样本焦煤总库存为917.58万吨，环比减少26.9万吨。 综合来看：焦煤方面，受山西安监持续影响，复产进度缓慢，低硫主焦煤供给依然偏紧，但蒙煤进口保持稳定，港口库存有所累积。需求方面，下游钢厂高炉开工率及铁水产量延续回落态势，钢厂盈利率处于低位，对焦煤的刚性需求走弱，独立焦企采购保持谨慎，原料库存消耗明显。焦炭方面，独立焦企开工率小幅提升，产量微增，且仍有微薄利润，整体货源较为充裕。需求方面，钢厂铁水产量持续下滑，高炉检修增多，对焦炭采购节奏放缓，主动控制到货量，焦炭首轮提降已落地，市场预期后续仍有降价空间。 策略 焦煤方面：震荡偏强焦炭方面：震荡跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等 图表 图1：山西中硫煤出厂价|单位：元/吨..................................................................................................................................3图2：沙河驿蒙煤5#自提价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图3：焦煤主力合约收盘价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图4：焦煤05-09月间差|单位：元/吨.....................................................................................................................................3图5：山西厂库中硫煤主力基差|单位：元/吨......................................................................................................................3图6：蒙煤5#主力基差|单位：元/吨......................................................................................................................................3图7：日照港准一级出库价|单位：元/吨..............................................................................................................................4图8：吕梁准一级焦炭价格|单位：元/吨..............................................................................................................................4图9：焦炭主力合约收盘价|单位：元/吨..............................................................................................................................4图10：焦炭05-09月间差|单位：元/吨...................................................................................................................................4图11：港口准一主力基差|单位：元/吨................................................................................................................................4图12：山西厂库准一主力基差|单位：元/吨........................................................................................................................4图13：523家样本矿山原煤日均产量|单位：万吨..............................................................................................................5图14：523家样本矿山精煤日均产量|单位：万吨................................................................................................................5图15：110家洗煤厂精煤日均产量|单位：万吨....................................................................................................................5图16：蒙煤通关量（5日均值）|单位：吨............................................................................................................................5图17：全样本独立焦化厂焦炭日均产量|单位：万吨..........................................................................................................5图18：247家钢厂焦炭日均产量|单位：万吨......................................................................................................................5图19：247家钢厂高炉开工率|单位：%................................................................................................................................6图20：247家钢厂生铁日均产量|单位：万吨........................................................................................................................6图21：港口焦煤库存|单位：万吨.........................................................................................................................................6图22：523家样本矿山原煤库存|单位：万吨........................................................................................................................6图23：523家样本矿山精煤库存|单位：万吨........................................................................................................................7图24：全样本独立焦化厂焦煤库存|单位：万吨..................................................................................................................7图25：247家钢厂焦煤库存|单位：万吨................................................................................................................................7图26：港口焦炭库存|单位：万吨.........................................................................................................................................7图27：全样本独立焦化厂焦炭库存|单位：万吨..................................................................................................................7图28：247家钢厂焦炭库存|单位：万吨................................................................................................................................7 价格及价差方面：截止本周五收盘，焦炭2609合约收于1840.5元/吨，环比上周下跌1.2%；焦煤2609合约收于1285元/吨，环比上周上涨1.94%。 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 资