双焦周报：二轮提降全面落地，双焦高位震荡运行
华安期货投研双焦周报 二轮提降全面落地，双焦高位震荡运行 核心逻辑： 焦煤方面，煤矿积极复产，焦煤供应开始逐渐增加。近日俄煤取消出口关税，其煤炭成本将下移，利好我国进口，焦煤进口集中通关，供应增量较为明显，对焦煤有一定利空影响。但伴随春节临近部分煤矿考虑保安全生产以及着手春节假期安排，预计后市国内集煤供应偏紧格局依旧难有变化。 焦炭方面，本周二轮降价的全面落地，焦企利润再度收缩，生产积极性欠佳，个别企业有增加限产预期，下游钢厂当前亏损加剧，部分钢厂于近期开始检修，且成材市场处季节性淡季，钢厂原料采购谨慎观望，焦炭第三轮提降仍有预期。市场整体观望情绪较浓，成交仍显疲软，不过考虑后续煤矿放假及下游节前补库，出货或将有所好转。 黑色金属团队： 作者：闫丰从业资格证号：F0251054咨询从业资格：Z0001643 操作建议：节前多看少动，高位震荡偏弱 联系人：张超越从业资格证号：F03115247联系电话：0551-62832897 下周关注：国内煤矿供应情况；环保限产情况；钢厂铁水产量变化情况 ∟.本周要闻 1.根据俄罗斯政府网站公布的一项法令，俄罗斯已正式取消与卢布兑美元汇率挂钩的多数煤炭出口关税。此举标志着一个显著的政策转变。根据卢布汇率的不同，税率基本在4%到7%之间。如果卢布兑美元汇率达到80卢布，关税就自动失效。目前，卢布兑1美元的汇率约为91卢布。而最新法令显示，现正式取消了对动力煤、炼焦煤以及无烟煤的出口关税。 2.山西、河北、内蒙古、江苏、河南、山东、陕西、云贵、黑龙江、辽宁、江西等地焦化企业1月10日下午召开市场分析会就当前市场形势进行了分析。会议的主要观点是:北方钢厂受季节性需求减少影响，减产增多，造成焦炭出现局部过剩，如果今天焦炭二轮降价落地，大部分焦化企业亏损幅度将达到200元/吨以上，顶装焦炭亏损幅度将达到400元/吨以上。春节假期临近，20日煤矿陆续开始放假，时间在15-25天之间，供给将大幅减少，焦化厂原料库存偏低，已进入补库周期，继续降价相对困难。形势十分严峻，焦化企业已经面临现金流亏损的严重局面，当前减产就是减亏。与会企业一致决定：1、统一限产50%；2保证现金流安全，不赊销；3、密切关注钢厂冬储需求。4、加强沟通，让上下游充分了解当前焦化企业的真实经营状况及严峻形势，共同维护产业链正常运转。 3.工业和信息化部1月8日召开推动工业绿色低碳发展座谈会。会议强调，要稳妥推进工业领域碳减排，统筹推进工业及钢铁、建材、石化化工、有色金属等重点行业碳达峰，大力发展绿色低碳产业，促进传统产业绿色升级，加快推动减污降碳协同增效。 华安期货投研双焦周报 ∟1.全社会双焦库存 【华安解读】 钢厂及焦企的双焦库存同步小幅补充，但幅度明显放缓，现阶段库存整体保持水平中性偏低的状态。 华安期货投研双焦周报 ∟2.1洗煤厂库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 本周由于煤矿复产较多，导致原煤库存有所累积。而精煤方面，本周库存较上周波动不大，虽然本周市场成交暂未回暖，但是部分煤矿降价之后，客户拉运好转，库存出现明显下滑。总体来看，上游精煤库存累积并不明显。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本，原煤库存279.80万吨增4.13万吨；精煤库存137.38万吨增0.16万吨。 华安期货投研双焦周报 ∟2.2洗煤厂产能 【华安解读】 本周开工率回升。煤矿洗煤厂方面，元旦归来煤矿元旦检修结束，煤矿生产陆续恢复正常。之前因年底完成生产任务而减产煤矿，本周生产任务陆续下达，产量恢复明显。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率71.64%较上期增4.57%；日均产量60.51万吨增3.35万吨。 华安期货投研双焦周报 ∟3.港口库存 【华安解读】 钢厂以按需采购为主，钢厂焦炭库存小增2.4%至647.56万吨。另外港口焦炭库存微降，焦炭综合库存环比增逾2%，创半年高位，但低于去年同期水平。 华安期货投研双焦周报 ∟4.1焦企库存 【华安解读】 钢厂当前对高价原料的采购还偏谨慎，同时焦炭二轮降价全面落地执行，焦化厂限产行为增多，下游以刚需采购为主。 华安期货投研双焦周报 ∟4.2焦企产能 【华安解读】 钢厂持续向上游索取利润，焦企利润再次陷入亏损，独立焦企本周开工率降至74.68%，日均产量环比减少。 华安期货投研双焦周报 ∟4.3焦企利润 【华安解读】 焦炭二轮降价之后市场看降情绪不减，钢厂仍有继续向上游索取利润的计划。多数焦企陷入亏损，产地部分焦企开始执行限产计划。全国30家独立焦化厂吨焦盈利-64元/吨，达近两个月最低。 华安期货投研双焦周报 ∟5.1钢厂库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 钢厂当前对高价原料的采购还偏谨慎，同时焦炭二轮降价全面落地执行，焦化厂限产行为增多，下游以刚需采购为主。247家钢厂炼焦煤库存微增0.45%至817.07万吨。 华安期货投研双焦周报 ∟5.1钢厂库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 钢厂以按需采购为主，钢厂焦炭库存小增2.4%至647.56万吨。另外港口焦炭库存微降，焦炭综合库存环比增逾2%，创半年高位，但低于去年同期水平。 华安期货投研双焦周报 ∟5.2钢厂产能 【华安解读】 本周铁水日均产量下降趋势减缓，但处同期中低位。本周全国247家钢铁企业样本铁水日均产量220.79万吨，环比下降2.62万吨。 华安期货投研双焦周报 ∟5.3钢厂利润 【华安解读】 终端市场表现不佳，而炉料成本压力大，钢厂盈利水平维持低位。本周盈利比例26.84%，环比下降3.46个百分点。 华安期货投研双焦周报 ∟6.终端需求 【华安解读】 螺纹钢表需与建材成交量维持相对低位，终端需求相对疲软。 华安期货投研双焦周报 ∟7.双焦汽运价格 【华安解读】 国内双焦汽运价格价格继续相对稳定运行，但随着天气对运力的影响减弱，运输费用明显有所下降。 华安期货投研双焦周报 ∟8.双焦基差 【华安解读】 焦煤基差：796.4元/吨焦炭基差：-63.5元/吨 华安期货投研双焦周报 ∟9.价比 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 煤焦比：0.75螺焦比：1.63 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 网址：www.haqh.comEmail: tzzx@haqh.com电话：0551-62839067公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层
