焦煤焦炭周报：首轮提降落地，双焦弱稳运行

研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 经过节后的持续回调，超涨部分已经消化，基本面权重上升，焦炭供需双双修复，焦化厂从之前亏损转向微利，加之焦炭库存在产业链依旧最优。随着钢厂利润收缩，市场对于后期焦炭提降仍有预期，焦煤端现货价格有所松动，同时动力煤步入淡季后，市场担心其对于焦煤支撑减弱，因此短期焦煤焦炭价格维持震荡，关注后续政策及钢厂复产的持续性。本周关注美国大选、人大常委会和美联储利率决议对价格影响。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 ■市场分析 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 焦炭首轮提降后市场情绪偏悲观，本周双焦期货价格呈现冲高回落后震荡运行态势。截止周五收盘，焦炭2501合约收于1996.5元/吨；焦煤2501合约收于1337元/吨。焦炭方面，现钢厂仍有盈利能力，铁水产量维持相对高位水平，焦炭刚需尚有支撑。焦煤方面，现货市场价格暂稳，山西低硫主焦S0.7报1640/吨，环比持平。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 供给方面：焦炭首轮提降后焦企仍有盈利，开工相对稳定，出货较为积极；焦煤端，多数煤矿维持正常生产，产地供应整体趋宽松。本期焦炭日均产量113.5万吨，环比减少0.2万吨。 需求方面：本周焦煤市场行情偏弱，下游采购偏谨慎，煤矿及洗煤厂存在小幅累库情况。根据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存578.8万吨，环比增加10.7万吨，可用天数11.1天增0.2天。247家钢厂焦煤库存753.60万吨，环比增加16.07万吨，可用天数11.9天增0.1天。 联系人 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 库存方面：当前焦化维持微利，市场采购积极性尚可，库存由煤矿端向下游环节转移。根据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存578.8万吨，环比增加10.7万吨。247家钢厂焦煤库存742.4万吨，环比增加4.9万吨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 整体来看，经过节后的持续回调，超涨部分已经消化，基本面权重上升，焦炭供需双双修复，焦化厂从之前亏损转向微利，加之焦炭库存在产业链依旧最优。随着钢厂利润收缩，市场对于后期焦炭提降仍有预期，焦煤端现货价格有所松动，同时动力煤步入淡季后，市场担心其对于焦煤支撑减弱，因此短期焦煤焦炭价格维持震荡，关注后续政策及钢厂复产的持续性。本周关注美国大选、人大常委会和美联储利率决议对价格影响。 ■策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 铁水产量、焦化利润、钢厂利润、成材需求、煤焦供需等。 数据来源：Wind钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind中国海关华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com