焦炭焦煤周报：首轮提降正式开启 双焦短期震荡走势
策略摘要 研究院黑色建材组 研究员 近期焦化利润有所改善，焦化厂生产积极性有所提高，废钢到货不足叠加铁水产量一直维持高位，加之场内焦炭库存一般，短期焦炭消费维持韧性。近期多地粗钢平控政策陆续下发，如果后期平控执行不及预期，将极大缓解政策对于焦炭利空影响，短期或维持震荡走势，需要持续关注平控政策执行进度。 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 核心观点 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 ■市场分析 焦炭方面，目前第五轮提涨已暂时搁置，短期焦化利润有所好转，钢焦博弈仍在继续，近日有部分钢厂开始准备对焦炭进行100-110元/吨提降。目前铁水产量仍处于高位，钢厂目前焦炭的库存水平依旧不高，叠加废钢到货不足，所以钢厂对焦炭依旧有补库意愿，对焦炭需求以及价格仍有一定支撑。期货主力2401合约收于2119.5元/吨，环比下跌12.5元/吨。现货方面，本周五港口现货准一级焦参考成交价格2080元/吨，环比持平。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 从供给端看：上周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为84.58%，环比上周提高0。55%；生产积极性旺盛，焦企整体开工继续回升。 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 从消费端看：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.09%，环比上周增加0.29个百分点，同比去年增加6.19个百分点;高炉炼铁产能利用率91.79%，环比增加0.76个百分点，同比增加7.9个百分点;钢厂盈利率58.87%，环比下降2.6个百分点，同比下降3.9个百分点;日均铁水产量245.62万吨，环比增加2.02万吨，同比增加19.84万吨。日均铁水产量增至245.6万吨，接近年内高点，废钢到货有所回落，对焦炭需求依旧具有较强支撑。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 从库存看：上周Mysteel统计焦企全样本焦炭库存826.2万吨，较上周减少0.3万吨；230家独立焦企样本焦炭总库存51.4万吨，较上周减少0.2万吨，本周焦炭总库存全方位继续保持去化，整体仍处于历史同期低位。 焦煤方面，产地煤矿事故频发，供应短期难改偏紧格局。市场目前悲观情绪较浓，下游接货意愿不是很强。上周竞拍流拍比例较大，且成交价有不同程度的下跌。上周焦煤主力2401合约收于1414元/吨，环比上周上涨17.5元/吨。 从消费端看：上周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为76.1%，与上周环比增加0.4%；焦炭日均产量69.8万吨，与上周环比增加0.6万吨。 从库存看：上周Mysteel统计全国230家独立焦企样本，炼焦煤总库存778.4万吨，环 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 比增7.1万吨，焦煤可用天数11.8天，环比持平。 综合来看：近期焦化利润有所改善，焦化厂生产积极性有所提高，废钢到货不足叠加铁水产量一直维持高位，加之场内焦炭库存一般，短期焦炭消费维持韧性。近期多地粗钢平控政策陆续下发，如果后期平控执行不及预期，将极大缓解政策对于焦炭利空影响，短期或维持震荡走势，需要持续关注平控政策执行进度。 ■策略 焦炭方面：震荡焦煤方面：震荡跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 粗钢平控政策、钢厂利润、表需修复、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
