焦炭焦煤周报：焦炭首轮提降，双焦震荡运行

研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 焦煤方面，国庆节后焦煤供给快速恢复，钢材复产带动焦煤消费改善，目前下游补库力度趋缓，加之投机需求转弱，焦煤现货价格有所松动，但是宏观预期有所好转，因此短期焦煤价格维持震荡，关注后续政策及钢厂复产的持续性。焦炭方面，随着铁水产量增加需求小幅增加，但钢厂利润收缩，市场对于后期焦炭提降仍有预期，短期来看，焦炭价格震荡运行。 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 ■市场分析 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 本周双焦期货价格震荡运行。截止周五收盘，焦炭2501合约收于1990元/吨；焦煤2501合约收于1355元/吨。现货方面，焦炭市场首轮提降落地，现日照港准一级焦现货1760元/吨，周度降70元/吨。焦煤方面，山西中硫煤1600元/吨，降50元/吨。 供给方面：焦炭一轮提降落地之后，焦化仍有部分利润，目前维持微利状态。本周焦炭产量小幅回落，但仍处年内高位水平。焦煤方面，焦煤产量环比回升，国庆期间停产煤矿陆续复产，蒙煤通关整体提升，海运煤进口环比恢复，焦煤供给整体保持增长。本期焦炭日均产量113.7万吨，周环比减少0.25万吨。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 需求方面：近期黑色系盘面震荡运行，本期铁水产量小幅增加，目前钢厂维持盈利，钢材产量增长，焦煤焦炭刚需保持韧性。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.14%，环比上周增加0.46%，同比去年减少0.35%；高炉炼铁产能利用率88.48%，环比增加0.49%。钢厂盈利率64.94%，环比减少9.52%；日均铁水产量235.69万吨，环比增加1.33万吨，同比减少7.04万吨。 联系人 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存方面：焦炭总库存有所累积，仍维持低位，下游补库动作有所减弱。焦煤方面，焦煤库存小幅累库，处于中位水平，港口库存偏高，下游库存维持低位本。根据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存568.1万吨，环比增加5.11万吨。247家钢厂焦煤库存737.5万吨，环比增加1.84万吨。 整体来看，焦煤方面，国庆节后焦煤供给快速恢复，钢材复产带动焦煤消费改善，目前下游补库力度趋缓，加之投机需求转弱，焦煤现货价格有所松动，但是宏观预期有所好转，因此短期焦煤价格维持震荡，关注后续政策及钢厂复产的持续性。焦炭方面，随着铁水产量增加需求小幅增加，但钢厂利润收缩，市场对于后期焦炭提降仍有预期，短期来看，焦炭价格震荡运行。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 ■策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 铁水产量、焦化利润、钢厂利润、成材需求、煤焦供需等。 数据来源：Wind钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind中国海关华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com