焦煤宽松格局延续，焦炭五轮提降落地
焦煤行情展望
- 期现：焦煤收盘价报1140元/吨，周环比-17.5；山西柳林低硫主焦报1520元/吨，周环比-20；进口澳洲准一线焦煤FOB远期价格跌至190美金，折合国内港口库提价约1698元/吨。
- 供给：汾渭样本煤矿原煤产量周环比-15.99至882.31万吨，精煤产量周环比-8.75至450.07万吨；煤矿减产、停产数量增多，元旦后可恢复。
- 需求：247家钢厂焦炭日均产量46.7万吨，周环比-0.1；全样本独立焦化厂焦炭日均产量65.8万吨，周环比持平。
- 库存：焦煤总库存周环比+31.8至3877.4万吨，其中上游矿山、中游港口、下游钢厂及焦化厂库存均累库，口岸库存加速去化。
- 观点：焦煤供应高位，需求边际转弱，近月仓单压力，远月维持宽松格局；预计焦煤价格维持震荡偏弱运行。
焦炭行情展望
- 期现：主力合约收盘价1771.5元，周环比-9；吕梁准一级冶金焦报1510元，周环比持平；现货五轮提降落地。
- 利润：全国平均吨焦盈利34元，周环比+13。
- 供需：247家钢厂焦炭日均产量46.7万吨，周环比-0.1；全样本独立焦化厂焦炭日均产量65.8万吨，周环比持平；铁水产量周环比-1.54，折算焦炭需求113.94万吨，日均供需差环比-1.42万吨。
- 库存：焦炭总库存904.94万吨，周环比+18.59，其中钢厂库存周环比+13.53。
- 观点：焦企利润修复，焦炭供需暂无重大矛盾；供应端受限产及利润回落影响，需求端钢厂盈利率回落，铁水降幅收窄；库存绝对值处于历史同期低位；预计焦炭价格跟随成本偏弱运行。
关键数据
- 焦煤总库存：3877.4万吨（周环比+31.8）
- 焦炭总库存：904.94万吨（周环比+18.59）
- 全国平均吨焦盈利：34元
- 铁水产量：227.87万吨（周环比-1.54）
- 澳洲准一线焦煤FOB远期价格：190美金
研究结论
焦煤供需格局持续宽松，近月仓单压力仍存，价格维持震荡偏弱运行；焦炭自身及成材供需矛盾有限，但焦煤供需压力仍存，短期价格跟随成本偏弱运行。
