焦煤行情展望
- 供需宽松格局延续：近年来双焦供给量逐步增加，焦煤尤为明显，而铁水整体呈现下降趋势，导致双焦供需宽松，价格中枢不断下移。
- 主要产区及资源分布：山西、内蒙、陕西是主要煤炭产区，合计占比71%；新疆产量占比9.7%。炼焦煤资源中，气煤和1/3焦煤占比最高（45.73%），焦煤占比23.61%，肥煤和气肥煤比例最少（12.81%）。
- 进口情况：2023年焦煤进口量10190万吨，同比增长59.5%，主要原因是蒙煤进口大幅增加；俄罗斯和蒙古是主要进口来源国，分别占比26%和51%。
- 期现及基本面分析：
- 价格：焦煤主力合约收盘价1148.5元，周环比+9；山西柳林低硫主焦报1520元/吨，周环比-20；进口煤方面，澳洲准一线焦煤FOB价格跌至190美金，折合国内港口库提价约1698元/吨。
- 供给：汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比-8.27至874.04万吨，精煤产量周环比-3.82至446.25万吨；煤矿因年产任务或安全生产减产、停产数量增多，但元旦后基本恢复。
- 需求：247家钢厂焦炭日均产量46.5万吨，周环比-0.2；全样本独立焦化厂焦炭日均产量65.9万吨，周环比+0.1；受焦企利润回落和铁水减产影响，焦炭产量延续回落趋势。
- 库存：焦煤总库存3869.4万吨，周环比-8；上游矿山库存环比+14.1至599万吨，中游港口库存环比+21.4至1049.6万吨，焦化厂库存环比-0.5至1054万吨，钢厂库存环比+8.6至784.3万吨，口岸库存环比-39.2至308.4万吨。
- 观点：焦煤供需宽松格局维持，供应回落但需求边际转弱更快；库存处于历史高位水平，预计焦煤价格维持震荡偏弱运行。策略方面，盘面升水或平水仓单试空。
焦炭行情展望
- 五轮提降落地：焦炭主力合约收盘价1760.5元，周环比-34；吕梁准一级冶金焦报1460元，周环比-60；日照准一级冶金焦出库价报1600元，周环比-30。
- 利润情况：全国平均吨焦盈利-3元，周环比-37；山西准一级焦平均盈利18元（-32），山东准一级焦平均盈利40元（-50），内蒙二级焦平均盈利-50元（-32），河北准一级焦平均盈利29元（-42）。
- 供需情况：247家钢厂焦炭日均产量46.5万吨，周环比-0.2；全样本独立焦化厂焦炭日均产量65.9万吨，周环比+0.1；焦炭供需双减，表需回落。
- 库存情况：焦炭总库存950.8万吨，周环比+16.1；全样本独立焦企焦炭库存93.3万吨，周环比+2.1；247家钢厂焦炭库存654.9万吨，周环比+9.8；港口库存202.6万吨，周环比+4.2。
- 观点：焦炭供需矛盾有限，库存绝对值处于历史同期中性偏低水平；盘面反弹且升水港口仓单，可考虑逢高空配。预计焦炭价格跟随成本偏弱运行为主。
