每日观点
- 供给端：本周PVC产量环比减少8.73%，达到199.795万吨；样本企业产能利用率下降至73.58%；电石法企业产量增加1.47%，乙烯法企业产量减少12.65%；下周预计检修减少，排产可能略有增加。
- 需求端：下游整体开工率降至49.01%，环比减少0.30个百分点；型材开工率上升至42.83%，管材开工率下降至41%，薄膜开工率持平于63.21%，糊树脂开工率增加至68.53%；船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷。
- 成本端：电石法利润由盈转亏至-3.79元/吨，乙烯法利润亏损扩大至-1334.46元/吨；双吨价差降至2478.03元/吨，利润环比减少3.00%，排产压力增大。
- 基差：05月07日华东SG-5价为5200元/吨，09合约基差为-63元/吨，现货贴水期货。
- 库存：厂内库存减少至30.4063万吨，环比下降2.34%；电石法厂库减少3.78%，乙烯法厂库增加1.88%；社会库存减少至53.375万吨，环比下降1.39%；生产企业库存天数为5.21天，环比增加0.19%。
- 技术面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方；主力持仓净空，空增。
- 结论：PVC2609在5092-5235区间震荡。利多因素包括供应复产、成本支撑和出口利好；利空因素包括供应压力反弹、库存高位和内外需疲弱。主要逻辑为供应压力强势而国内需求复苏不畅，需关注内需政策落地、出口走势、原油走势及成本支撑情况。
