煤化工策略日报

摘要 能源化工团队 ●甲醇 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 【市场逻辑】 煤价稳中有涨，甲醇企业利润尚可，停车装置存在重启，带动开工略回升，后期检修计划偏少，下游基本刚需补货，港口库存平稳回落。 【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年05月06日星期三 基本面变动不大，甲醇期货继续高位震荡，上方3200-3230附近存在阻力，短线波段参与为主，重点关注地缘消息扰动，操作上不建议追涨，下方支撑关注2850-2900附近。期权方面，反弹后考虑卖出甲醇期货2609合约虚值看涨期权。 ●PVC 【市场逻辑】 原料电石低位徘徊，成本支撑不明显，随着企业检修增加，PVC开工逐步回落，下游维持刚需接货，多持买跌不买涨心态，社会库存缓慢下滑。 【交易策略】 后期装置仍存在检修计划，PVC期货逐步企稳，重心或震荡回升，已入场多单谨慎持有，上方空间关注5450-5500附近，未入场者可考虑回踩五日均线附近机会，由于上涨过程中存在反复，操作上不建议追涨，支撑关注5150-5200附近。期权方面，卖出PVC期货2609合约虚值看跌期权谨慎持有。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱 【市场逻辑】 企业盈利整体尚可，烧碱开工保持在九成以上，后期随着装置检修数量增加，产量或跟随下滑，下游需求支撑略显乏力，厂库库存保持在高位。 【交易策略】 高开工、高供应、高库存，基本面支撑乏力，经过前期持续调整后，烧碱盘面存在修复需求，上方2170-2180附近承压，走势仍可能反复，前期空单可考虑止盈，支撑关注2000-2030附近。期权方面，反弹考虑卖出烧碱期货2607合约虚值看涨期权。 ●尿素 【市场逻辑】 煤价易涨难跌，成本端跟随走高，企业生产利润逐步缩减，尿素开工整体保持在高位，货源供应稳定，而下游需求支撑乏力，农需阶段性转弱，工业需求接货不积极，企业库存低位略有回升。 【交易策略】 基本面驱动不足，尿素期货短暂高位整理后弱势调整，上方2080-2100附近承压，激进者可考虑轻仓试空，下方支撑关注1930-1950附近。期权方面，卖出尿素期货2609合约虚值看涨期权谨慎持有。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱主连收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存...................................................................................