焦煤焦炭早报（2026-5-6）

焦煤观点

1. 基本面：产地安监扰动仍存，煤矿供应整体稳定。多数下游企业已完成备货，采购节奏略有放缓，部分下游对高价煤接受度降低，竞拍市场成交涨跌互现。煤矿出货顺畅，厂内库存多维持低位，部分煤种报价小幅上调。矿方挺价心态明显，炼焦煤市场大体持稳运行。
2. 基差：现货市场价1270，基差-17，现货贴水期货，偏空。
3. 库存：钢厂库存820万吨，港口库存258万吨，独立焦企库存893万吨，总样本库存1971万吨，较上周减少243万吨，偏多。
4. 盘面：20日线向上，价格在20日线上方，偏多。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空增，偏空。
6. 预期：铁水产量高位运行，对焦炭需求旺盛，拉动焦企满负荷生产，炼焦煤刚性需求支撑强劲。焦炭成本高，利润恢复缓慢，焦企采购谨慎，多维持刚需补库，预计短期焦煤价格暂稳。

利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量
利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软

焦炭观点

1. 基本面：原料端焦煤价格高位，焦企生产成本居高不下，焦炭多即产即销，厂内库存多降至低位。
2. 基差：现货市场价1660，基差-181，现货贴水期货，偏空。
3. 库存：钢厂库存689万吨，港口库存199万吨，独立焦企库存56万吨，总样本库存944万吨，较上周减少3万吨，偏多。
4. 盘面：20日线向上，价格在20日线上方，偏多。
5. 主力持仓：焦炭主力净多，多减，偏多。
6. 预期：近期利润修复，焦企开工情况较好，焦炭供应回升，但钢材价格震荡运行，钢厂到货好转，采购节奏放缓，钢厂提涨抵触心理强，焦钢博弈，预计短期焦炭暂稳。

利多因素：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升
利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求透支

数据来源

• 价格数据：Mysteel
• 焦煤焦炭价差数据：Wind
• 港口库存：Wind、Mysteel
• 独立焦企库存：Wind、Mysteel
• 钢厂库存：Wind、Mysteel
• 焦炉产能利用率、吨焦平均盈利、焦炭日均产量、焦炭月度产量：Mysteel
• 高炉开工率、铁水产量：Wind

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