每日观点
工业硅
- 供给端：上周供应量为7.7万吨，环比增加2.67%。
- 需求端：上周需求为6.7万吨，环比持平。多晶硅库存为30.2万吨，处于高位；硅片和电池片亏损，组件盈利。有机硅库存为47900吨，处于低位，生产利润为2065元/吨，开工率为66.79%，环比持平。铝合金锭库存为4.36万吨，处于高位，进口亏损为3305元/吨。
- 成本端：新疆地区样本通氧553生产成本为9769.7元/吨，环比持平，枯水期成本支撑上升。
- 库存：社会库存为55.6万吨，环比持平；样本企业库存为184600吨，环比减少0.10%；主要港口库存为12.8万吨，环比持平。
- 基差：主力持仓净空，空减。
- 预期：供给端排产增加，需求复苏缓慢，成本支撑上升。工业硅2609：在8720-8870区间震荡。
多晶硅
- 供给端：上周产量为19500吨，环比增加1.03%。预测5月排产为8.95万吨，环比增加2.87%。
- 需求端：上周硅片产量为11.58GW，环比增加8.52%。库存为23.84万吨，环比减少7.34%。5月排产为51.1GW，环比增加9.91%。3月电池片产量为47.47GW，环比增加27.98%。上周电池片外销厂库存为9.6GW，环比增加2.12%。4月排产量为44.3GW，环比减少6.67%。5月预计组件产量为35.06GW，环比增加10.25%。国内月度库存为24.76GW，环比减少51.73%；欧洲月度库存为34.76GW，环比减少12.57%。
- 成本端：多晶硅N型料行业平均成本为39880元/吨，生产所得为-4730元/吨。04月30日，N型致密料34500元/吨，06合约基差为-3230元/吨，现货贴水期货。
- 预期：供给端排产持续增加，需求端硅片和电池片生产增加，组件生产短期增加，中期回调。成本支撑持稳。多晶硅2606：在37360-39400区间震荡。
主要逻辑与风险点
- 主要逻辑：产能出清，成本支撑，需求增量。
- 主要风险点：停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。
- 利多因素：成本上行支撑，厂家停减产计划。
- 利空因素：节后需求复苏迟缓；下游多晶硅供强需弱。
