永丰金证券研究部晨讯

2026/5/4 麥嘉嘉研究部主管avis.mak@sinopac.com張雪婷研究部經理samantha.cheung@sinopac.com林仲全研究部資深專員kobe.lin@sinopac.com 永豐金證券亞洲研究部-今日市埸焦點及策略 今日市埸主要焦點 •美股輪動加劇｜特朗普提到上調歐盟汽車關稅，道指「由升轉跌」，但標普、納指仍創即市及收市新高，顯示資金仍偏好增長與科技，但對政策噪音更敏感•風險偏好分化｜美國對歐盟汽車加徵關稅，延續「關稅工具化」趨勢，短線加大全球工業股和出口股波動，有利具內需與自給自足故事的亞洲板塊獲資金分流•美10年債息4.4厘附近｜10年期美債息約4.40厘，限制美股估值進一步re-rating 股市及產品投資策略 •外資重新加倉人民幣資產｜人民幣走強配合對美元資產的減持，驅動外資加倉中資股與中國科技股•啞鈴型（Barbell）策略｜一端配置高增長科技與先進製造，另一端配置高現金流、高股息價值股•風險管理｜在美債息維持4%以上、美元仍具波動前提下，建議控制槓桿、避免單向宏觀押注，更多利用期權/結構性產品對沖地緣與關稅風險 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 重點國際新聞 •特朗普指美國對伊朗的軍事行動已結束，國際油價滑落，道指周五曾升336點，其後特朗普稱將上調歐盟汽車關稅，道指收市倒跌152點；標指及納指齊創即市和收市新高，標指曾揚0.88%，收市仍漲0.29%，納指一度升1.33%，收市仍彈0.89%；金龍中國指數回吐0.59%。蘋果業績理想，股價曾飆5.8%，收市仍升3.2%，微軟及亞馬遜都漲超過1%。 •伊朗據報已透過巴基斯坦向美國提交和談新方案，特朗普其後宣稱，他對伊朗提出結束與美國和以色列持續兩個月的戰爭新方案並不滿意，他隨後告訴國會，自4月7日他宣布實施為期兩周的停火協議以來，伊朗的敵對行動已結束。 •美國國防部表示，防長海格塞思已下令從德國撤出5000名駐軍。特朗普近日對德國總理梅爾茨涉伊朗言論表達不滿，已揚言研究削減駐德國美軍。另外，特朗普稱已告知德國，美方將把汽車關稅提高至25%。 •特朗普稱，將把歐盟汽車關稅上調至25%，並抨擊歐盟沒有遵守去年與美國達成的協議。歐洲議會國際貿易委員會主席朗格稱，特朗普的行動令人無法接受，證明美方是多麼不可信。 •美國國防部稱，已與7家AI公司達成協議，包括SpaceX、OpenAI、谷歌、輝達、Reflection、微軟和亞馬遜雲，加速美軍轉型進程，旨在將美軍打造為一支AI主導的作戰力量。 •中東戰爭引發對全球通脹加劇擔憂，但白宮顧問哈塞特直言，如果聯儲局或歐洲央行因擔心能源價格飆升可能引發通脹而加息，將是一個政策錯誤。達拉斯聯儲總裁洛根:鑑於前景不確定性，以及對通脹持續擔憂，聯儲局不應發出下一次政策行動將是減息的訊號。克利夫蘭聯儲總裁哈馬克:鑑於經濟和通脹前景存在不確定性，她反對聯儲局本周維持寬鬆傾向。 •7個石油出口國組織及其盟友(OPEC+)主要產油國宣布，作為維護石油市場穩定的集體承諾，決定從6月起每日增產原油18.8萬桶。 •EPFR Global資料顯示，截至4月29日為止一周，全球股票基金吸資230億美元，當中，美股基金錄得193億美元資金流入，日股基金吸資67億美元，創2013年5月以來新高，但中國股票基金走資113億美元。 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 中港台要聞 •美國聯儲局議息後一如預期維持利率不變，美伊談判改為電話進行，國際油價續攀升。港股上周三彈升逾400點後，周四在五一長假期前夕低開低走，再失守兩萬六關口，科技股、車股受壓，恒指一度跌近400點，全日跌335點完場。按周計，恒指跌201點或0.78%。4月份，恒指則升988點或3.99%。•滙控（00005）將於明日公布今年首季業績，分析認為，中東戰事導致國際油價急升，能源和原材料供應亦遭干擾，滙控客戶的信貸質素受影響，或需額外撥備。該行綜合17間大行中位數預測，季內預期信貸損失（ECL）將按年增加36.3%至11.94億美元，但淨利息收入和財富管理收益都可保持穩健增長，助滙控稅前盈利力保不失，按年仍增1%。•ASMPT(00522)公布，附屬公司出售ASMPT NEXX, Inc.，出售事項的總購買價為現金1.2億美元(約9.36億港元)，買方為在納斯特上市的半導體生產設備製造商應用材料(Applied Materials)。•人工智能（AI）概念股當道，年初至今多隻在港上市的相關新股吸引資金搶購，開啟新一輪狂歡派對。高盛中國股票策略分析師付思稱，中國AI相關的交易未出現過熱，直言中國AI投資浪潮相較於美國起步更晚，下游企業直至去年才真正開始大量增加AI投入，整體仍處於發展初期階段。同時，全球投資者在中國AI股票的配置仍非常低，尤其是海外基金的美股倉位高達六成，考慮到長遠中美兩國會是全球重要AI中心，未來有很大的增持空間。•內地低風險資產回報率低迷，多達7.9億人持有的天弘餘額寶貨幣市場基金，7日年化收益率跌至0.999厘，正式跌破1厘關口，意味每萬元持倉每日收益不足0.27元人民幣。•澳門博彩監察協調局公布，今年4月博彩收入198.94億澳門元，按年升5.5%，按月跌12%。今年首4月，博彩收入857.67億澳門元，按年升12.1%。•越秀地產(00123)公布，旗下多家附屬公司透過轉讓目標公司出售多項資產及業務，包括南沙國際金融中心、雲谷產業園、智谷產業園、畢節酒店、以及醫療、護理及養老業務，所得款項淨額約40.6億元人民幣，將用作集團的營運資金。 永豐金證券亞洲研究部市場概要 香港市場 美國市場 •標指11行業3升8跌•VIX升0.59%報16.99 •大市成交2915.53億•恆指表現較好個股：中芯國際（981）信達生物（1801）中國人壽（2628）•恆指表現較差個股：比亞迪股份（1211）康師傅控股（322）中國宏橋（1378）•恆指夜期收25992，升368點，+1.44% 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 重點業績公佈 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 重點經濟數據公佈 永豐金證券亞洲研究部重點港股分析 是日焦點中海油田服務（2883） 公司2026年首季收入112.96億元，按年再增4.6%，雖然受匯兌等因素影響，淨利潤微跌至8.56億元，但主營業務景氣度保持良好。在上游資本開支維持高位、全球海上鑽井日租費上升及公司「技術驅動＋海外擴張」戰略下，油田技術服務與工程板塊有望持續放量，同時公司亦切入海上風電地質調查與CCUS全流程服務，增添中長期增長動能。收盤價：HK$9.43 指數股中銀香港（2388） 公司首季提取減值前淨經營收入約200.1億港元，按年僅輕微跌0.7%，但除稅後溢利達124.9億，按年增長約7%、按季更增39%，反映資產質素與利差管理穩健。計入外匯掉期後淨息差按年擴闊至約1.59%，淨利息收入按年仍錄正增長，而首季已宣派首期中期股息每股0.29元，延續約5–6厘以上的吸引股息率，兼顧收益與防守。相關權證關注：認購證，26878，最活躍 異動股龍源電力（916） 公司2026年首季收入約78.7億元、按年僅跌約3.6%，歸母淨利潤約17億元，下跌約14%，整體仍保持可觀盈利規模。期內斥約3,394萬元收購國華滄州51%股權，推進風光電氫協同示範項目，配合此前收購多家新能源公司股權，有助擴大風光資產版圖與打造「風光氫一體化」示範基地，增加中長期增長動能。 永豐金證券亞洲研究部重點美股/ETF分析 QualcommInc(QCOM) 公司在AI與邊緣運算浪潮帶動下，最新季度交出歷史新高業績，其中車用與物聯網晶片保持雙位數增長，帶動盈利結構優化，同時透過併購強化資料中心佈局，具備持續增長與估值重估空間。 BankofAmericaCorp(BAC) 公司受惠高利率環境、交易及投行業務同步回暖，最新季度業績全面勝預期，以目前市帳率及股息回報計算，股價仍有重估空間，長線回報具吸引力。 VanEck Oil Services ETF (OIH) 這檔ETF旨在追蹤美國上市的25家最大的石油服務公司。佔比較大的有SLB、BKR、HAL。 永豐金證券亞洲研究部重點個股回顧 個股表現回顧 微創機器人－Ｂ(2252) SK Telecom Co., Ltd.(SKM) Lam Research(LRCX) 兩周升逾 十日升逾 十日升近 研究部於4/10分析，股價從$27.34上升至$35.08。 研究部於4/10分析，股價從$34.4上升至$38.11。 研究部於4/1分析，股價從$213.66上升至$263.66。 永豐金證券亞洲研究部晨訊 免責聲明 本報告所載資訊、工具及資料僅作參考資料用途，並不用作或視作為銷售、提呈或招攬購買或認購本報告所述證券、投資產品或其他金融工具之邀請或要約，也不構成對有關證券、投資產品或其他金融工具的任何意見或建議。編制本研究報告僅作一般發送。並不考慮接獲本報告之任何特定人士之特定投資對象、財政狀況及特別需求。閣下須就個別投資作出獨立評估，於作出任何投資或訂立任何交易前，閣下須就本報告所述任何證券諮詢獨立財務顧問。 本報告所載資料及意見均獲自或源於永豐金證券(亞洲)可信之資料來源，但永豐金證券(亞洲)並不就其準確性或完整性作出任何聲明，於法律及/或法規准許情況下，永豐金證券(亞洲)概不會就本報告所載之資料引致之損失承擔任何責任。本報告不應倚賴以取代獨立判斷。永豐金證券(亞洲)可能已刊發與本報告不一致及與本報告所載資料達致不同結論之其他報告。該等報告反映不同假設、觀點及編制報告之分析員之分析方法。主要負責編制本報告之研究分析員確認:(a)本報告所載所有觀點準確反映其有關任何及所有所述證券或發行人之個人觀點;及(b)其於本報告所載之具體建議或觀點於過去、現在或將來，不論直接或間接概與其薪酬無關。過往表現並不可視作未來表現之指標或保證，亦概不會對未來表現作出任何明示或暗示之聲明或保證。 永豐金證券(亞洲)之董事或僱員，如有投資於本報告內所涉及的任何公司之證券或衍生產品時，其所作出的投資決定，可能與這報告所述的觀點並不一致。 一般披露事項 永豐金證券(亞洲)及其高級職員、董事及僱員(包括編制或刊發本報告之相關人士)可以在法律准許下不時參與及投資本報告所述證券發行人之融資交易，為有關發行人提供服務或招攬業務，及/或於有關發行人之證券或期權或其他有關投資中持倉或持有權益或其他重大權益或進行交易。此外，其可能為本報告所呈列資料所述之證券擔任市場莊家。永豐金證券(亞洲)可以在法律准許下，在本報告所呈列的資料刊發前利用或使用有關資料行事或進行研究或分析。永豐金證券(亞洲)一名或以上之董事、高級職員及/或僱員可擔任本報告所載證券發行人之董事。永豐金證券(亞洲)在過去三年之內可能曽擔任本報告所提供及任何或所有實體之證券公開發售之經辦人或聯合經辦人，或現時為其證券發行建立初級市場，或正在或在過去十二個月內就本報告所述投資或一項有關投資提供重要意見或投資服務。 本研究報告的編制僅供一般刊發。本報告並無考慮收取本報告的任何個別人士之特定投資目標、財務狀況及個別需要。本報告所載資料相信為可予信賴，然而其完整性及準確性並無保證。本報告所發表之意見可予更改而毋須通知，本報告任何部分不得解釋為提呈或招攬購買或出售任何於報告或其他刊物內提述的任何證券或金融工具。本公司毋須承擔因使用本報告所載資料而可能直接或間接引致之任何責任。根據香港證券及期貨事務監察委員會規定之監管披露事項永豐金證券(亞洲)有限公司(「永豐金證券(亞洲)」)之政策: •刊發投資研究之研究分析員並不直接受投資銀行或銷售及交易人員監督，並不直接向其報告。 •禁止研究分析員或其聯係人擔任其研究/分析/涉及範圍內的任何公司之董事職務或其他職務。 永豐金證券(亞洲)集團於香港從事投資銀行、坐盤交易、市場莊家或促銷或代理買賣之公司[包括永豐金證券(亞洲)](