上周市场回顾
上周（2026.4.20-2026.4.24），国防军工（申万）板块上涨1.31%，沪深300指数上涨0.86%，国防军工板块领先沪深300指数0.45个百分点，排名申万行业涨幅第7位。今年以来，国防军工板块累计上涨1.73%，沪深300上涨3.01%，国防军工落后沪深300指数1.28个百分点。行业子板块中，航海装备和航天装备上涨，地面兵装下跌2.84%，涨幅最大。个股方面，43家公司上涨，96家公司下跌，涨幅前3名分别为博云新材、恒宇信通和中国船舶，跌幅前3名分别为*ST观典、亚光科技和雷电微力。
行业周度数据跟踪
- 运价指数：中国出口集装箱运价综合指数为1233.76，环比上涨22.68点；中国进口集装箱运价综合指数为678.25，环比上涨28.08点；中国沿海散货运价综合指数为1241.49，环比上涨40.77点。
- 航运租金：Fearnleys一年期租金（油船:VLCC）为110000美元/天，环比上涨10000美元/天；Fearnleys一年期租金（干散货船:好望角型散货船180000载重吨）为28757美元/天，环比下跌338美元/天；Fearnleys液化石油气运价（现货市场:VLGC84000立方米）为403.7万美元/月，环比上涨57.2万美元/月。
- 新船价格：Fearnleys新船价格（超大型油船）为1.27亿美元，环比持平；Fearnleys新船价格（好望角型散货船）为7900万美元，环比持平。
行业与公司新闻动态
多家公司公布2025年年报，如长城军工、航天晨光、光电股份、北方长龙、景嘉微等。其中，长城军工营收同比增长9.37%，净利润同比增长102.3%；光电股份营收同比增长88.2%，净利润同比增长124.78%；北方长龙营收同比增长98.59%，净利润同比增长326.31%。部分公司表现不佳，如航天晨光营收同比减少11.14%，净利润同比减少43.1%；景嘉微净利润同比减少29.58%。
投资建议
全球军费投入持续扩张，我国国防开支保持稳健增长。十五五规划为我国国防和军队现代化的高质量推进做出总部署，新域新质作战力量建设将加快先进武器装备的更新换代。国防军工行业是新质生产力发展突破的重要方向，行业前景广阔。建议重点关注航空航天装备产业链公司，包括主机、航空发动机和军工电子信息化领域的龙头企业。
风险提示
- 军工装备列装进度低于预期；
- 市场竞争加剧导致业务增速和毛利率情况低于预期。
