广发早知道-汇总版

广发早知道-汇总版 广发期货研究所 组长联系信息： 电话：020-88818009E-Mail：zhangxiaozhen@gf.com.cn 目录： 张晓珍（投资咨询资格：Z0003135）电话：020-88818009邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 每日精选：每日重点关注品种逻辑解析 周敏波（投资咨询资格：Z0010559）电话：020-81868743邮箱：zhoumingbo@gf.com.cn 金融衍生品： 朱迪（投资咨询资格：Z0015979）电话：020-88818008邮箱：zhudi@gf.com.cn 金融期货：股指期货、国债期货贵金属：黄金、白银、铂、钯集运欧线 陈尚宇（投资咨询资格：Z0022532）电话：020-88818018邮箱：chenshangyu@gf.com.cn 商品期货： 有色金属：铜、氧化铝、铝、铝合金、锌、锡、镍、不锈钢、碳酸锂、工业硅、多晶硅 黑色金属：钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、硅铁、锰硅 农产品：油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、红枣、苹果 能源化工：PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片、纯苯、苯乙烯、LLDPE、PP、甲醇、烧碱、PVC、尿素、纯碱、玻璃、天然橡胶、合成橡胶 [每日精选] ◆碳酸锂：期股情绪共振，盘面再度走强 碳酸锂期货剧烈波动，早盘小幅低开后整体维持震荡，午后情绪大幅改善，盘面快速拉升，主力再度站上18万上方，资金大幅流入板块。截至收盘主力合约LC2609上涨3.73%至183880，所有加权合约总持仓量75万手，日内大幅增仓2.5万手。昨日锂电板块多家上市企业股票均出现大幅度上涨，在情绪共振之下商品市场也联动反应，午后同步拉升。另外，日内有数据机构发布5月下游电池排产数据，较此前市场预期上修超5%，也强化了市场对于下游需求支撑强劲的预期。基本面来看，上周产量数据维持小幅增加，但5月后主要受到4月津巴布韦出口限制以后导致的阶段性原料短缺影响，进口原料下滑带来部分盐厂产出减量，叠加少部分冶炼线进行检修，预计5月产量减少。伴随季节性窗口来临，国内新能源车终端的数据预计边际好转，带电量提升和出口改善预期也有一定带动；储能市场仍乐观，头部企业基本维持满产，需求确定性较强。在刚性订单之下材料开工预计仍稳健，结构上磷酸铁锂环增，三元表现相对偏弱，市场对5月材料排产预期上调。上周社会环节垒库幅度进一步收窄，后续伴随后续原料缺口的显现和动力订单季节性改善，社会环节或逐步转向去库。整体而言，近期供应端消息面扰动较多，现实基本面韧性预期好转，进一步上行驱动的风险主要在于高估值和市场潜在复产预期，价格底部已经抬升下方支撑仍然较强。目前来看资金仍在增仓市场心态持续乐观，短期价格预计维持偏强区间运行，上方关注主力在18.5附近的突破情况。节假日临近市场不确定风险较多，需注意仓位控制，短线参与者前期多单可适当减仓，中期维持逢低布局思路。 ◆原油：美原油库存大幅下降，油价偏强震荡 油市延续地缘扰动下的供需紧平衡，行情整体震荡偏强，核心运行逻辑围绕地缘强支撑与政策抑制双向博弈。中东供应收缩常态化延续，海峡通航未见实质改善，海湾地区被动减产持续，叠加非OPEC +增产弹性不足，短期供给端修复空间有限。尽管全球战略储备持续投放，仅能阶段性缓冲缺口，无法扭转整体偏紧格局。需求端保持温和韧性，稳步弱修复，高油价对终端消费的压制仍在。全球库存进入加速去化周期，显性库存、浮仓同步回落，基本面持续为油价提供强支撑。当前市场消息面交织扰动频繁，价格宽幅波动加剧，趋势性单边行情难以持续，整体高位震荡。 焦煤：竞拍涨多跌少，成交回暖，地缘风险扰动 昨日焦煤期货震荡上涨走势。现货方面，山西现货竞拍成交回暖，转为涨多跌少，蒙煤报价近期跟随期货上涨，市场传蒙古柴油短缺将造成蒙煤供应减量，有待后期验证。供应端，煤矿处于复产阶段，原煤日产继续小幅提升，出货暂无压力；进口煤方面，口岸库存高位小幅回落，通关高位运行，煤价上涨后通关量再次提升。需求端，钢厂复产速度放缓，铁水产量高位持稳，焦化小幅提产，五一节前补库接近尾声。由于成本推升，4月24日主流焦企提涨第三轮，预计节后落地。库存端，煤矿、洗煤厂、焦企、钢厂均累库，港口、口岸去库，近期下游补库需求再次回暖。美伊延长停战时间，但海峡持续封锁，局势反复造成能源、天然气及下游化工品大幅波动。焦煤现货企稳反弹，供需基本面好转。策略方面，近月合约交割压力仍在，单边逢低做多焦煤2609合约，区间参考1200-1350，套利暂时观望。 鸡蛋：低价成交回暖，关注节后需求情况 供应端，临近五一，淘汰鸡消费逐步回暖。不过当前蛋价维持高位，养殖企业盈利水平显著提升，养殖端淘汰老旧蛋鸡的积极性普遍偏弱，大多选择观望惜售、延迟淘汰。与此同时，新开产蛋鸡数量稳步增加，在产高峰鸡群产能持续释放，短期内在产蛋鸡存栏量难以下降。综合来看，本周产区鸡蛋整体供应保持平稳，且呈现小幅增加的趋势。需求端，备货进入收尾阶段，市场需求逐步转淡。贸易商普遍采取随采随销、加快去库存操作，终端采购心态趋于谨慎、拿货意愿偏弱。当前市场供应整体充裕，压制蛋价反弹上行空间；目前生产环节平均库存约0.97天，流通环节库存约1.08天。整体来看，五一过后，市场面临节后需求转淡及梅雨季节的利空压力。同时，目前高盈利的状态可能引发养殖端延淘，从而导致供应向后堆积，持续关注存栏变化情况，短期内蛋价跟随现货偏强，但上涨至高位后，可能存在回调风险。 [宏观金融] ◆股指期货：顺周期全面上行，双创指数火热 【市场情况】 周三，A股主要指数早盘低开，午后高走。上证指数收报0.71%，报4,107.51点。深成指收报1.96%，创业板指收报2.51%，沪深300指数收报1.10%、上证50指数收报0.58%，中证500收报1.69%、中证1000指数收报1.41%。个股情况涨多跌少，当日3,963只上涨（120涨停），1,402只下跌（42跌停）。分行业板块看，顺周期全面上涨，涨幅居前的行业包含：基本金属上涨4.23%、精细化工上涨3.74%，贵金属上涨3.37%，锂电新能源概念活跃。少数高股息稍有回调，跌幅居前的行业包含：公路下跌0.57%、银行下跌0.38%、通信设备下跌0.09%。 期指方面，四大期指主力合约随指数上涨：IF2606.CFE、IH2606.CFE分别收报1.44%、0.61%，IC2606.CFE、IM2606.CFE分别收报2.28%、1.93%。四大期指主力合约基差随风险偏好修复有所收敛，IF主力合约基差-44.35点，IH主力合约基差-20.50点，IC2主力合约基差-72.42点，IM主力合约基差-97.07点。 【消息面】 国内要闻方面，近日，国务院决定，任命刘浩凌为中国证券监督管理委员会副主席。中央组织部通知，刘浩凌同志任中国证券监督管理委员会党委委员。国务院关税税则委员会发布公告，自2026年5月1日至2028年4月30日，对同中国建交的20个不属于最不发达国家的非洲国家以特惠税率形式实施零关税。至此，中国将对所有非洲建交国实施零关税。 海外要闻方面，美国总统特朗普在社交媒体发文称，伊朗希望美国“尽快开放霍尔木兹海峡”。美国能源部长赖特表示，霍尔木兹海峡无需清除所有水雷也可以开放。美国国务卿鲁比奥指责伊朗将霍尔木兹海峡当作“经济核武器”，强调美国不会接受伊朗的条件重新开放该海峡。美联储在2026年4月30日的议息会议上决定维持基准利率区间在3.5%-3.75%不变，符合市场预期，这是今年连续第三次宣布维持利率不变。美联储维持基准利率区间在3.5%-3.75%不变。该水平自2025年12月最后一次降息后持续维持至今，2026年1月、3月、4月议息会议均维持该利率不变。美联储主席鲍威尔表示，如果我们需要加息，我们肯定会发出信号，目前没有人呼吁加息，如果降息是合适的，我们也会发出信号。他认为目前的政策立场非常适合等待，或许适度具有限制性是合适的位置，但未能为对点阵图进行重大调整找到广泛支持。 【资金面】 4月29日，A股市场交易量环比保持稳定，当日合计成交额2.59万亿元。央行以固定利率、数量招标方式开展了259亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，当日60亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放199亿元。 【操作建议】 国内财报季将结束，基本面强劲板块明显表现领先。而海外方面，停火延续使得宏观波动率下降。建议五一节前降低仓位，止盈认沽期权卖权及部分牛市价差组合。 ◆贵金属：美国或长期封锁伊朗使油价飙升美联储按兵不动但内部分歧大贵金属延续下跌 【市场回顾】 美国总统特朗普周三在白宫椭圆形办公室对媒体说，美伊一直在进行对话，现在通过电话进行沟通，他表示目前双方谈判已经取得一些进展，但问题是伊朗方面所做让步是否能满足美方要求，称“除非他们明确承诺彻底放弃核武器，否则双方绝无可能达成任何协议。”据央视，此前特朗普表示，可能延长对伊朗港口的封锁措施，以加大对伊朗经济与石油出口的压力，迫使其尽快达成协议。伊朗新闻电视台29日援引一位高级安全官员的话说，如果美国继续在霍尔木兹海峡实施对伊朗的海上封锁，伊朗将以“切实且前所未有的军事行动”回应美国“持续不断的海盗行为”。 美联储决议按兵不动符合市场预期，但决议声明显示理事米兰仍然倾向于降息，Hammack、Kashkari和Logan等3位地方联储主席反对将宽松倾向写入决议声明，美联储内部分歧为1992年以来最大。声明继续重申 准备适当情况下调整货币政策立场，删除“中东局势对美国经济影响不确定”表述，改称中东局势加剧经济前景高度不确定性，新增高通胀部分源于近期全球能源价格上涨。鲍威尔在作为联储主席的最后一次发布会上表示5月15日任期结束将留任美联储理事，在针对其调查彻底结束之前，不会离开理事会。他承诺不会阻碍新主席施政，绝不做“影子主席”，担任理事期间将保持低姿态，支持新主席。他认为当前内部分歧较大但利率接近中性或轻微偏高，在通胀不明确之前不急于改变利率和指引。根据目前市场预期，美联储年内降息可能性较低。 据彭博报道，参议院银行委员会以13票赞成、11票反对，沿党派界线通过了对美联储下任主席人选沃什的提名，并正式进入全院表决程序。此次投票扫清了全院表决的主要障碍，若最终获确认，沃什将在鲍威尔任期于5月15日届满前接掌美联储。 美国商务部公布数据显示，3月耐用品订单环比初值为0.8%，高于市场预期的0.5%，前值为-1.3%，其中扣除飞机及军工设备的核心资本品订单环比3.3%，大幅超过预期的0.5%，为2020年年中以来最大单月涨幅，主要由于企业在人工智能领域的持续加码布局。 隔夜，特朗普威胁长期封锁伊朗并进行军事打击加剧市场担忧且油价飙升，美联储按兵不动但内部票委由于通胀问题对于宽松倾向分歧未多年最大，新的主席沃什5月中上任确定性较高，贵金属基本消化美联储决议影响但因高油价及美债收益率拉升冲击流动性延续下跌走势。国际金价开盘后早段波动较小但午后开始走低美盘一度跌至4509美元但尾盘小幅回升，收盘报4543.63美元/盎司跌幅1.11%；国际银价早盘小幅冲高后持续回落最低至70.85美元，收盘报71.307美元/盎司，跌幅2.38%。 【后市展望】 美伊冲突中关键影响在于霍尔木兹海峡封锁使能源运输受阻推高相关商品价格，通胀压力持续使全球央行货币政策短期难以松绑，资金持续抛售相关风险资产和金属等商品后对价格形成打击。短期美伊停火和美国通胀反弹不及预期都缓和了市场担忧，总体呈现地缘局势对贵金属的冲击边际递减后但未完全消退，在贵金属被大规模抛售换取美元流动性后央行和ETF等资金流出趋势下市场热度将持续消退。未来若美伊僵局不能打破，高油价和通胀压力将驱动美元走强打压金价，现阶段博弈在于美国持续对伊朗的石油等命脉产业进行施压能否后使美伊谈判重启，黄金受消息影响走势或有望修复。前期资金减仓，短期金价回调在4500美元寻求支撑，若跌破则