广发早知道-汇总版

股指期货

• 市场情况：A股市场分化，大盘蓝筹指数占优，高股息板块火热，科技股不振。
• 期指表现：四大期指主力合约涨跌不一，基差分化，微盘期指贴水加深。
• 操作建议：关注IF2503合约，逢低配置。

国债期货

• 市场表现：期债整体走弱，30年期、10年期和5年国债期货合约三连跌。
• 资金面：央行MLF减量续作，市场流动性充裕。
• 操作建议：短期多单逢高止盈，关注监管动向和跨年后回调风险。

贵金属

• 行情回顾：欧美市场休市，国内金银价格小幅上涨。
• 后市展望：国际金价在2550-2700美元区间震荡，白银在29-32美元区间波动。
• 资金面：短期ETF资金变化较小。

集运指数（欧线）

• 现货报价：头部船司报价相对持稳。
• 集运指数：SCFIS指数下跌，美西线指数上涨。
• 基本面：全球集装箱总运力增长，欧元区PMI下降，美国PMI处于枯荣线以下。
• 逻辑：主力合约盘面震荡下行，关注停战进展和红海通航情况。
• 操作建议：短期在2400-2700区间震荡。

有色金属

铜

• 现货：SMM1#电解铜均价上涨。
• 供应：铜矿周期性短缺，精铜产量增长。
• 需求：开工率稳定，电网投资和空调排产增长。
• 库存：海外库存高位，国内库存去化良好。
• 逻辑：宏观“降息+软着陆”组合利好，但美元美债走强带来下行压力，国内政策真空期，基本面缺乏上行驱动。
• 操作建议：主力参考73000-75000，短期震荡偏弱。

锡

• 现货：SMM 1#锡价格上涨，冶炼厂挺价，下游接货意愿不强。
• 供应：国内精炼锡产量增长，进口量下降。
• 需求及库存：下游反馈海外订单完成，终端消费热度下降，库存减少。
• 逻辑：供应侧修复预期，保持偏空思路。
• 操作建议：空单继续持有，短期震荡。

镍

• 现货：SMM1#电解镍均价上涨。
• 供应：精炼镍产量高位持稳。
• 需求：军工和轮船等合金需求较好，电镀下游需求有限。
• 库存：海外库存高位回落，国内库存持稳。
• 逻辑：宏观暂稳，市场对印尼供应端担忧再起，产业端自身驱动有限。
• 操作建议：主力参考122000-128000，短期区间震荡。

不锈钢

• 现货：无锡宏旺304冷轧价格持平。
• 原料：镍矿市场弱稳，镍铁报价区间下移。
• 供应：国内不锈钢厂粗钢和镍铁产量增长。
• 库存：社会库存企稳，仓单数量持续高位。
• 逻辑：宏观暂稳，基本面仍偏弱，盘面对弱现实的交易比较充分。
• 操作建议：主力参考12800-13500，短期区间震荡。

碳酸锂

• 现货：碳酸锂现货价格持稳。
• 供应：12月产量预计稳中有增，供给整体相对宽松。
• 需求：下游采买意愿较强，需求继续大幅提振的预期有限。
• 库存：全环节结束去库趋势，但目前累库幅度偏低，库存结构有所调整。
• 逻辑：前期需求利好已消化，基本面相对平淡，上方驱动有限，下方存在支撑。
• 操作建议：主力参考7.5-8万区间运行，短期预计区间震荡。

黑色金属

钢材

• 现货：华东螺纹和热卷价格维稳。
• 供给：产量季节性回落。
• 需求：制造业和出口保持高位，国内“以旧换新”补贴政策支撑需求。
• 库存：五大材库存延续去库。
• 成本和利润：焦炭第五轮调降落地，焦煤累库，碳元素偏弱，高炉维持正利润，电炉亏损。
• 观点：钢材价格窄幅震荡，库存低库存支撑现货强于期货，四季度需求是年内需求相对高点，25年需求依然是减量预期，原料供应宽松，抑制价格向上弹性。
• 操作建议：价格冲高可轻仓试空，或关注多材空矿套利策略。

铁矿石

• 现货：中低品矿现货价格小幅下跌。
• 基差：PB粉和巴混粉仓单成本分别为817.3元和810.5元。
• 需求：铁水产量小幅下降。
• 供给：铁矿石进口量同比增加。
• 库存：45港库存环比下降，钢厂进口矿库存环比持平。
• 观点：宏观真空期，铁矿石跟随钢材震荡。
• 操作建议：待5-9价差回调企稳后试多。

焦炭

• 期现：焦炭主力合约上涨，现货价格企稳。
• 利润：钢联数据显示全国平均吨焦盈利提升。
• 供给：钢厂焦炭日均产量环比持平。
• 需求：焦炭供需双减，表需回落。
• 库存：焦炭总库存回升，整体维持历史同期低位。
• 观点：焦炭供需暂无重大矛盾，焦煤供需压力仍存，短期交易回归基本面，价格跟随成本偏弱运行。
• 操作建议：盘面升水或平水仓单试空。

焦煤

• 期现：焦煤主力合约上涨。
• 供给：国内煤矿产量环比降幅扩大。
• 需求：焦炭产量环比回落，焦企减产检修持续增加。
• 库存：焦煤总库存延续累库格局，口岸库存加速去化。
• 观点：焦煤供需格局持续宽松，仓单压力仍存，宏观政策兑现不及预期，短期预计焦煤价格维持震荡偏弱运行。
• 操作建议：盘面升水或平水仓单试空。

农产品

粕类

• 现货市场：豆粕价格持稳，菜粕价格上涨。
• 基本面消息：巴西大豆丰产压力大，全球供应压力增加，美豆在950美分附近支撑增强。
• 行情展望：美豆圣诞休市，巴西种植顺利推进，丰产预期强，全球供应压力增加，但美豆在950美分附近支撑同样增强，市场缺乏题材，继续维持小区间震荡。
• 操作建议：豆粕5-9反套持有。

生猪

• 现货情况：全国均价上涨。
• 市场数据：母猪和生猪出栏利润增加，散户出栏体重继续上移。
• 行情展望：现货价格连续反弹，市场需求有改善，但市场对春节前后猪价担忧，行情或难出现持续性上涨。
• 操作建议：短期触底反弹，但预计上方空间不大，策略上观望为主。

玉米

• 现货价格：现货趋稳。
• 基本面消息：北方四港玉米库存增加，广东港内贸玉米库存增加。
• 行情展望：现货价格企稳，供应压力仍存，节前玉米进口拍卖暂停和部分地区中储粮停收，政策提振有限；加工企业需求略有提高，贸易商建库积极性不高，整体需求疲弱，价格维持震荡运行。
• 操作建议：谨慎对待，价格震荡调整。

白糖

• 行情分析：原糖短期缺乏新驱动，国内价格维持高位震荡。
• 基本面消息：巴西榨季进入尾声，北半球压榨进度加快，市场缺乏利好消息，整体而言，原糖价格逢高承压。国内价格在外盘大幅走弱保持偏弱，近期广西旱情持续，新榨季产量可能存在下调可能，且当前仍处于春节备货期，带来糖价下方支撑。
• 操作建议：短期高位震荡，中长期维持反弹偏空思路。

棉花

• 行情分析：国内新棉供应宽松使得棉价上方空间有限，产业下游整体备库幅度不强，观望心理较强，市场短期也暂缺乏明显利好驱动，不过郑棉已下跌至低位区间，关注绝对价格是否存支撑。
• 基本面消息：美棉价格底部震荡，国内下游边际好转。
• 操作建议：短期棉价或承压运行，关注宏观及外盘变动。

鸡蛋

• 现货市场：全国鸡蛋价格多数稳定。
• 供应方面：鸡蛋供应量稳中有增。
• 需求方面：下游市场多按需采购，拿货心态不积极。
• 价格展望：预计本周全国鸡蛋价格或小幅下跌。

油脂

• 行情分析：CBOT大豆与BMD棕油小幅上涨，对国内油脂有一定提振。国内市场挺价心理并不强劲，导致连豆油呈现高开震荡的走势，涨幅有限。
• 基本面消息：马来西亚棕榈油出口量下降，印尼B40生物柴油计划将推高棕榈油价格。
• 行情展望：棕榈油方面，基本面数据的陆续出台，在出口逐步改善和产量下降的潜在利多支撑，盘面有逐步站稳4500令吉后展开反弹的机会，受1月出口放缓和印尼B40生柴政策的不确定性因素影响，期价仍有再次承压下跌的风险。豆油方面，基本面来看，美国豆油库存增加，对行情形成拖累。
• 操作建议：棕榈油短期关注回抽9000元大关的压力；豆油短期在40美分附近窄幅震荡。

花生

• 现货市场：国内花生价格平稳震荡，贸易商采购谨慎，整体销量一般。
• 行情展望：花生现货市场情绪较为低迷，市场到货质量不一，少量高质高价，部分油厂好货价格较为平稳，以质论价为主；短期价格或维持平稳震荡格局。

红枣

• 现货市场：新疆产区灰枣收购尾声，剩余未售货源零星价格坚挺；河北崔尔庄红枣市场到货以等外干条、裂口、变形为主，货源供应充足价格小幅松动；广东如意坊市场货源供应充足下游客商按需采购。
• 行情展望：新季灰枣采购进入尾声，产区余货少量价格坚挺，销区市场停车区到货以等外为主供应充足价格下调，加工厂成品走货减弱，价格弱稳运行。

苹果

• 现货市场：栖霞产区库存苹果交易一般，客商继续自提出货，果农货多以小单车采购居多，包装礼盒陆续开始，价格暂时稳定；沂源产区库存晚富士交易缓慢，询价采购客商不多，价格暂时稳定；洛川产区冷库交易速度一般，客商多包装自有货源交易，整体行情稍显清淡，成交价格暂时稳定。
• 行情展望：苹果产区库存交易变动不大，冷库中客商继续自提出货为主，小单车交易偏多，礼盒包装稍有升温，整体看，苹果交易行情区域化差异明显，甘肃产区走货稍好，尤其花牛、片红富士交易量尚可，陕西以及山东产区大部交易速度不快。

能源化工

原油

• 行情回顾：欧美圣诞节假期，中国INE原油期货主力合约上涨。
• 重要资讯：商务部下发2025年第一批成品油出口配额，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存增加。
• 行情展望：近期国际油价维持区间窄幅波动，主要受到减产氛围和亚洲需求改善预期的利好与需求疲软及地缘政治缓和的利空因素博弈影响。
• 操作建议：盘面波段思路为主，WTI运行区间[68,74];Brent在[71,76]; SC波动给到[535,565]，期权端因为盘面处于区间震荡，短期跨式策略偏做缩为主，仅供参考。

尿素

• 现货价格更新：国内尿素小颗粒现货价格环比持平。
• 本周市场主要动态：供应端小幅收缩，需求端复合肥和胶合板方面需求偏弱，农业需求方面冬腊肥和储备按部就班跟进；库存端尿素企业总库存继续上涨，再创年内库存新高。
• 核心观点：目前国内尿素矛盾的结构在于：上游库存压力大+市场交投谨慎+装置检修；复合肥市场冬储进展缓慢，下游观望情绪浓厚，谨慎拿货，反映出行业竞争加剧和内卷现象。2024年成为近五年内新增产能最多的一年，将对2025年春季返青肥和春玉米等销售带来较大竞争压力。尽管国内用肥水平有所提高，但需求量相对稳定，而总产能已达到15058万吨，导致年均产能利用率仅在40%左右。产业链整体利润下滑，短期等待会议精神指引。
• 策略：短期盘面转向多空博弈阶段，建议波段思路，2505波动区间给到[1710,1770]；盘面波动率上升，期权端可持有买入跨式，仅供参考。

PX

• 现货方面：外盘圣诞节，亚洲PX休市。
• 成本利润方面：亚洲PX持稳，PXN至187美元/吨附近。
• 供需方面：国内PX负荷约88%附近，亚洲PX负荷至80%附近。需求：上周PTA负荷小幅下调。
• 行情展望：圣诞假期，外盘原油及亚洲PX市场休市。PX基本面维持近端偏弱远端预期改善态势。目前PX开工率维持高位，但基本见顶；叠加春节期间产业链下游聚酯需求存下降预期，短期PX基本面驱动有限。随着PX交易周期切换至2、3月，PX支撑较前期偏强。短期因外盘原油休市，PX走势受国内商品市场整体情绪波动。
• 策略：PX05维持6800-7100区间震荡走势，关注区间下沿附近低多机会；逢低布局多PX05空原油套利。

PTA

• 现货方面：PTA期货震荡收跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差区间波动。
• 成本方面：PTA现货加工费至306元/吨附近。
• 供需方面：供应：上周PTA负荷小幅下调。需求：上周聚酯负荷小幅下降。
• 行情展望：伴随部分PTA进入交割库，短期PTA基差受到支撑。但随着PTA新装置投产逐步落地，且近期下游涤丝产销持续清淡，后续聚酯负荷存下降预期，PTA供需预期偏弱，绝对价格驱动有限，短期随原料PX波动。
• 策略：TA05短期在4800-5100区间震荡对待，关注区间下沿附近低多机会；TA5-9价差低位关注正套机会。

短纤

• 现货方面：短纤期货维持弱势盘整，现货市场工厂报价维稳，成交按单商谈，期现及贸易商优惠走货。
• 成本方面：短纤现货加工费至1230元/吨附近。
• 供需方面：供应：短纤工厂负荷至86%附近。需求：下游纯涤纱维稳走货，涤棉纱近期销售顺畅，价格上涨，库存下滑。
• 行情展望：随着终端需求进入淡季，叠加纱厂成品库存偏高，下游纱厂负荷存下降预期。前期下游阶段性补仓后，以观望消化前期囤货为主。但随着春节期间短纤大厂减停产计划出台缓慢，春节期间短纤负荷或高于往年同期，且部分闲置装置节后可能恢复，短期短纤驱动偏弱，价格随成本端波动。
• 策略：PF02单边同PTA；做缩PF02盘面加工费策略可在1100以下逐步离场。

瓶片

• 现货方面：聚酯瓶片工厂报价多稳，出口报价多稳。
• 成本方面：瓶片现货加工费419元/吨附近。
• 供需方面：供应：周度开工率环比下降。库存：国内瓶片厂内库存可用天数为21.1天，较上期+0.19天。需求：1-11月软饮料产量增长，瓶片表需增长，中国瓶片出口量增长。
• 行情展望：国内多套瓶片装置存检修或转产计划，国内瓶片供应下降预期兑现，进入12月份以后，软饮料企业将陆续结束检修期，产线负荷逐渐提升，同时考虑为春节备货，油脂行业开工与PET片材行业开工也将出现明显提升，国内需求整体预计小幅增加，但供需格局仍偏弱，瓶片库存预计高位运行。估值方面，累库现实叠加供需弱预期，加工费整体水平偏低，现货成本走高，现货加工费被压缩至450元/吨附近，盘面加工费暂稳定在450元/吨附近，关注低加工费下瓶片装置检修情况以及新装置投产情况。
• 操作建议：PR2503短期关注6100附近支撑；套利方面，PR3-5逢高反套，关注3月与5月加工费在区间[300,600]上沿做缩机会与下沿做扩机会。

乙二醇

• 现货方面：乙二醇价格重心高位坚挺，市场商谈一般。
• 供需方面：供应：截至12月19日，MEG综合开工率和煤制MEG开工率小幅上升。库存：华东主港地区MEG港口库存环比增加。需求：上周聚酯负荷小幅下降。
• 行情展望：当前港口库存低位，且部分外轮存推迟装港动作，预计12月港口库存未能有效回升，对乙二醇市场心态以及绝对价格形成支撑，且伊朗能源危机对乙二醇盘面小幅提振，但国内乙二醇装置开工率高位，且从12月下旬到1月初，存在武汉石化、福建炼化、盛虹石化及镇海炼化四套装置的重启，聚酯负荷逐步下降，12-1月累库预期，仍压制乙二醇上涨高度，因此，短期乙二醇震荡运行，中长期上方承压。
• 策略：EG05关注4800压力，考虑卖出看涨期权EG2505-C-5000。

烧碱

• 现货：国内液碱市场成交氛围一般，多数地区价格稳定。
• 开工、库存：开工率上升，库存减少。
• 行情展望：供应端山东区域开工维持9成以上高位，供应压力增加。下游氧化铝行业利润仍丰厚刺激生产，但伴随进口矿替代后耗碱量有所下降，以及冬季环保政策存供应扰动。山东新一周期液碱厂库延续累库。当前烧碱现货补跌，01交割临近春节难度增加，现货端仍有向下空间；操作上维持偏空参与，01关注基差表现。

PVC

• 现货：国内PVC粉市场价格偏弱整理，现货价格跟跌，期货下行后点价报盘有价格优势。下游采购积极性一般，部分仍然观望，现货市场整体成交平平。
• 开工、库存：开工率回落，预计年末维持在相对高位水平运行；25万吨新装置试车给供应带来增量。需求端政策效果尚未兑现至地产端，终端采买谨慎支撑不足。出口方面近期亚洲市场价格暂稳，但年底BIS认证再度到期已经临时反倾销税等政策均使得印度商采买谨慎，放量难度大。从当前库存看预计后续将维持同比明显高位水平运行，对价格形成压制。05合约在弱现实和预期间博弈，短期偏弱震荡对待。

苯乙烯

• 现货：华东市场苯乙烯震荡回落。
• 纯苯现货：纯苯市场价格偏弱运行。
• 供需、库存：苯乙烯供应增长，下游EPS、PS、ABS产能利用率有所变化。苯乙烯库存减少，纯苯库存累库。
• 行情展望：纯苯市场价格偏弱运行，近期整体依旧围绕供应回归，需求出现转弱，主要表现在CPL行业降负荷增加，同时苯乙烯盘面下挫等影响，此外，港口纯苯库存继续回升，且后续到货量依旧偏多，市场获利盘出货增加，价格承压运行。苯乙烯方面，港口库存整体走高，浙江石化恢复运行，加之裕龙石化即将投产，货源供应充裕，承压市场交投气氛，下游跟进谨慎，节前备货有限。中期看苯乙烯在大厂新投产及重启复产下供需逐步趋于宽松，思路上维持02逢高空参与，套利上关注SM-BZ逢高做缩。

甲醇

• 现货方面：内蒙北线现货价格下降，太仓现货价格持平。
• 基差：甲醇MA2505合约收盘2653，05基差+87。
• 观点：昨日盘面因下游MTO和醋酸甲醛等装置计划降负荷而承压，当前甲醇产业链利润分配不均匀，虽供应缩减预期较确定，需求端潜在负反馈或限制甲醇上方高度，短期高位震荡。
• 策略：MA2-5正套择机止盈平仓。

LLDPE

• 现货方面：山东LLDPE膜料现货低端价上涨。
• 基差方面：塑料L2505收盘8080，05基差+740。
• 观点：供应压力传导较慢，现货偏紧，成本支撑增强，市场心态较好，部分谨慎推涨，但下游抵触高价，成交减弱。整体来看短期基本面坚挺、预期承压，短期盘面01 05贴水维持、震荡走势、价格有反复。
• 策略：L2501-2505正套择机止盈平仓。

PP

• 现货方面：浙江PP拉丝料现货低端价下降。
• 基差方面：聚丙烯PP2505收盘7402，05基差+98。
• 观点：临近月底贸易商销售压力减缓，部分偏紧货源报盘小涨，然终端工厂订单平平，采购积极性一般，延续刚需采购为主，短期矛盾不大，原料甲醇强势对PP有提振，预期受新产能投产承压，整体震荡走势。
• 策略：PP05暂观望，维持反弹抛空思路。

LPG

• 现货方面：华南LPG民用气现货低端价格上涨，交割区域可交割现货价格持平。
• 基差方面：PG2502收盘4325，02合约基差+575。
• 观点：昨日山东现货继续推涨有压力、需求端承接意愿不足，华东略弱、华南稳定，海外FEI市场因供应宽松而承压，国内部分PDH装置计划月底复产重启、也有计划1月底重启，整体心态暂稳定，盘面贴水较大，预计震荡思路，正套思路维持。
• 策略：PG2-3正套，波段操作。

合成橡胶

• 原料及现货：丁二烯市场价格有所回落，顺丁橡胶市场价格持平。
• 产量与开工率：丁二烯产量增长，顺丁橡胶产量增长，半钢胎开工率维持高位，全钢胎开工率仍偏低。
• 库存：丁二烯港口库存累库，顺丁橡胶厂内库存和贸易商库存均有所增长。
• 资讯：丁二烯华东港口最新库存在26200吨左右，较上周期增加4900吨。中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量环比有所增长。
• 分析：丁二烯港口库存累库，丁二烯市场价格有所回落，合成橡胶主力合约BR2502尾盘报收，跌幅较大。成本端国内供应暂未有效恢复，且下游开工较好，使得库存不高，但12月裕龙石化丁二烯装置投产，且存国内多套丁二烯装置重启预期，同时亚洲丁二烯供应相对充裕，进口套利窗口开启，近期船货到港，丁二烯港口库存累库，中长期丁二烯上方承压。供应端，顺丁橡胶利润好转，使得顺丁橡胶供应高位运行。需求端半钢胎开工率维持高位，但仍维持景气，全钢胎开工率仍偏低。天然橡胶方面，泰国降雨趋缓，原料价格大幅下跌，且青岛库存累库，天胶上行驱动未现。
• 操作建议：正套BR2502-NR2502（多-空）逢高减仓，短期震荡。

天然橡胶

• 原料及现货：泰铢价格下跌，海南胶乳价格下降，全乳胶上海市场价格上涨，青岛保税区泰标和泰混价格上涨。
• 轮胎开工率：中国半钢胎和全钢胎样本企业产能利用率有所变化，企业出货缓慢，库存继续提升，多家企业控产行为延续，限制整体提升幅度。
• 资讯：泰国出口天然橡胶同比增3%，出口到中国天然橡胶同比降17%。泰国出口混合胶同比降18%，出口到中国混合胶同比降19%。
• 逻辑：供应方面，海外产区原料延续跌势，但整体价格依旧维持较高水平，对胶价有支撑。需求方面，下游进入季节性淡季，企业出货缓慢，成品库存提升，个别企业存控产行为。库存方面，国内社库延续累库，同时后续累库预期。
• 行情展望：国内宏观情绪好转提振盘面回暖，短期无更多驱动前，预计胶价震荡为主。
• 操作建议：暂观望。

工业硅

• 现货与期货价格：华东地区通氧Si5530工业硅市场均价环比不变，Si4210工业硅市场均价环比不变，新疆99硅均价环比不变。SI2502收盘价回升。
• 供应：12月随着新疆大型企业减产，产量将进一步大幅下降，但随着月中部分产能复产，降幅或不及预期。三地总产量为3.45万吨，产量小幅回落，主因四川产量下降。
• 需求：硅料价格在自律协议达成后，大型企业报价小幅上涨，价格重心逐步上移。P型致密料市场主流成交价格36-38元/千克，N型硅料成交价格39-42元/千克。从硅片角度来看，随着前期减产，库存持续下降，预计将降至20GW以下。但因为组件端电池片库存较高，电池片需求减少，价格有回落风险，12月排产或略小于50GW。12月组件排产下降45GW以下。光伏组件项目中标价仍有低于0.69元/W的价格成交，关注后期成交情况。有机硅需求、铝合金和出口需求稳定。
• 库存：工业硅期货仓单继续快速增加，目前已有仓单46218手，折23.11万吨。据SMM，12月20日工业硅全国社会库存共计53.2万吨，较上周环比下降。其中社会普通仓库和交割仓库库存均有所变化，表明交割库库存正在出库转为现货。
• 逻辑：现货价格企稳，期货价格回升，或是受多晶硅期货即将上市的多头热情影响。供需格局依然维持12月供需双弱，随着多晶硅大型企业减产，工业硅库存压力增加，工业硅价格走弱。目前工业硅主力合约期货价格已逼近西北生产企业的成本线。但考虑到库存仓单压力较 大，供应基数也大幅超出需求，预计后期期货价格仍将低位震荡，需注意价格跌破成本支撑的可能。
• 操作建议：基本面偏弱，价格低位震荡，关注多晶硅期货上市对工业硅价格的影响。

纯碱

• 玻璃和纯碱现货行情：纯碱重碱主流成交价1400元/吨上下。玻璃沙河厂家报价1280元/吨上下。
• 供需：纯碱供应压力较大，周产高位，阶段性补库结束后未来仍有累库预期。近期现货成交价格暂稳，河北地区主流成交1400-1450元/吨上下。纯碱盘面趋弱，根据供需的推演，后市若碱厂没有较大的降负荷减量那么行业累库格局仍会持续，因此整体过剩格局凸显，价格承压，短期可继续偏空对待。
• 操作建议：短空参与。

玻璃

• 供需：玻璃近期盘面持续横盘震荡，受到相关冬储保价消息面的提振，现货高产销持续性超出市场预期，今年河北地区暖冬，室外赶工还在继续，赶工叠加产能缩量，以及预期有一定改善，综合下来对盘面形成支撑。结合基本面来看，东北地区室外施工已暂停，华北尚有一定韧性，但预计月底订单量会有回落，前期中下游拿货后尚未完全消化，产销回落后预计现货承压，关注盘面交易节奏变化。
• 操作建议：中线趋弱。