贵金属及新能源专题报告：2026年五一假期贵金属及新能源品种交易策略及风险提示

投资观点：无 贵金属及新能源 专题报告 报告日期2026-4-28 ⚫摘要 国贸期货研究院：白素娜 从业资格证号：F3023916投资咨询证号：Z0013700 近期中东地缘局势持续紧张，叠加五一假期临近，市场避险情绪升温、资金操作趋于谨慎，盘面波动有所加大。对此，我们梳理了贵金属及新能源包括黄金、白银、铂、钯、工业硅、多晶硅、碳酸锂等品种的运行逻辑，并复盘了近几年来五一前后价格的涨跌幅，以供参考。 国贸期货研究院：陈宇森 从业资格证号：F03123927投资咨询证号：Z0023460 本次五一假期内盘休市时间较长，市场面临的不确定性因素仍较多，需警惕长期期间外盘波动风险，建议投资者控制好仓位，轻仓过节。最后，恭祝各位投资者节日快乐，投资顺利！ ⚫附交易所五一期间交易时间安排 休市时间：2026年5月1日（星期五）至2026年5月5日（星期二）休市，5月6日（星期三）起照常开市。 夜盘交易安排：2026年4月30日（星期四）晚上不进行夜盘交易。 5月6日（星期三）当晚恢复夜盘交易。 集合竞价时间：2026年5月6日（星期三）08:55-09:00所有期货、期权合约进行集合竞价。 ⚫投资建议 节前建议广大投资者控制好仓位，做好资金管理，以防范风险为主。 ⚫风险提示 中东地缘局势再度升级、美联储货币政策变化等。 1贵金属及新能源历年五一假期前后涨跌幅统计 资料来源：Wind、国贸期货研究院 2主要品种观点及操作策略汇总 2.1贵金属 地缘方面，目前美伊双方第二轮谈判尚无实质性进展，且双方分歧、对峙仍未消除：美军仍在持续对伊朗实施海上封锁、伊朗继续控制霍尔木兹海峡、以军和黎巴嫩真主党再度交火等，均显示地缘局势不确定性仍旧高企，贵金属价格或仍有承压。其次，一季度部分央行出售黄金消息继续发酵、金银ETF持仓持续净流出以及五一假期前资金提前流出规避假期不确定性等，进一步利空贵金属价格。此外，日本央行偏鹰派维持按兵不动且日央行长称未来仍有加息可能，美联储本周大概率会继续按兵不动，但市场仍担忧在高油价持续的背景下，美联储基调或维持偏鹰派，料支撑美元指数和美债收益率，进而继续对贵金属价格构成压制。 综上，短期，美伊之间的地缘拉锯、国内即将迎来五一小长假或令资金情绪趋于谨慎，料将继续压制贵金属价格；白银方面，随着国内交易所库存的持续回升，短期表现或继续弱于外盘。但美伊双方仍有一定谈判可能，地缘对贵金属影响仍会继续边际弱化，贵金属亦难持续大幅下挫，整体料以区间偏弱震荡运行为主。但中长期支撑因素（地缘不确定性、美国巨额债务、去美元化、央行购金等）不变，未来随着地缘冲突、货币政策等因素的进一步明朗，贵金属价格重心有望进一步上移，重新回归其长期价值中枢。操作上，五一长假即将到来，市场仍面临较多不确定性因素，需警惕长期期间外盘波动风险，建议投资者控制好仓位， 轻仓过节。 2.2铂钯 宏观层面，美伊双方第二轮谈判仍未取得进展，美方官员称特朗普对伊朗提案不满，双方核心分歧仍存，且以色列和黎巴嫩真主党再度交火，谈判前景不确定性仍高，料继续对铂钯价格构成压制。此外，日本央行偏鹰派维持按兵不动且日央行长称未来仍有加息可能，美联储也将于当地时间28至29日举行议息会议，市场普遍预期将继续维持利率不变，但市场仍担忧在高油价持续的背景下，美联储基调或维持中性偏鹰派，料支撑美元指数和美债收益率，进而继续对铂钯价格构成压制。基本面方面，美伊冲突以来原油价格中枢上移已近两个月，下游汽车行业成本压力边际上升，铂钯工业需求或受抑，尤其受汽车行业冲击扰动更大的钯金，表现将继续不及铂金。 展望后市，当前铂钯基本面驱动较弱，价格走势或仍主要受宏观情绪主导，预计短期或维持区间震荡；五一长假即将到来，市场仍面临较多不确定性因素，需警惕长期期间外盘波动风险，建议投资者控制好仓位，轻仓过节。中期，待中东地缘局势进一步明朗后，可逢低布局铂金单边多头头寸，或继续持有【多铂空钯】套利策略。 2.3碳酸锂 基本面上，供给端，受限于矿石端偏紧，短期内，碳酸锂产量温和增加；中期看，津巴布韦矿石或在6月陆续到港，矿石端或现边际放松。需求端，材料产量增加，终端动力和储能需求维持旺盛，带动材料产量增加。库存方面，下游备货量增加，库存持续从上游往下游移动，侧面证明需求旺盛。整体看，碳酸锂上方有供给放松预期压制，下方有需求补库承接，后续或震荡偏多。考虑到五一长假市场面临较多不确定性因素，建议投资者控制好仓位，轻仓过节。 2.4工业硅 基本面呈现“供给偏强、需求疲软、库存高位”的格局。供给端，主产区复产增加，带动全国产量增加，叠加随着丰水期临近，供给宽松预期提升。需求端，多晶硅产量维持低位运行，有机硅产量基本稳定。库存端，累库继续，库存绝对值在高位运行。成本端，丰水期即将到来，成本有下降预期。整体看，基本面对价格支撑性不强，考虑到价格接近成本线，预计价格震荡运行。 2.5多晶硅 多晶硅基本面为“供需双弱、库存高企”格局，对价格支撑性不佳。市场对“反内卷”的定价导致价格叠加估值修复，带动多晶硅价格从底部反弹。目前价格上方套保压力及多头获利了结压力较大，叠加市场博弈“反内卷”政策预期，价格波动加剧，建议谨慎参与。 分析师介绍 白素娜：国贸期货研究院贵金属与新能源研究中心经理，贵金属与新能源首席分析师，厦门大学应用统计硕士。专注于贵金属、新能源等领域研究，善于根据宏观经济形势和品种基本面为产业客户定制风险管理方案。多次荣获上期所“优秀贵金属分析师”称号；所在团队曾获“大商所优秀期货投研团队”称号。 陈宇森：国贸期货研究院贵金属与新能源资深分析师，注册会计师，台湾大学经济学硕士。致力于工业硅、多晶硅、碳酸锂等新能源品种研究，熟悉产业链上下游，善于捕捉基本面供需矛盾，为客户提供行情研判、套保策略等专业服务。 免责声明 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。