安粮观市

宏观 原油 宏观与地缘：美伊第二轮谈判走向不明，同时霍尔木兹海峡仍然封闭，市场对中东地缘事件再次紧张，原油价格随之反弹。目前原油盘面进入“噪音交易”阶段，随着地缘局势的紧张或缓和，原油价格高位震荡三角收敛为主。关注事态变化，后市中东原油产能格局、流向以及结算方式或将被目前的地缘事件重塑。 市场分析：海湾局势的变化将实时影响期货盘面，地缘冲突再次紧张。需要密切关注霍尔木兹海峡封锁是否延续至夏季传统旺季，若6月前仍无法畅通，则夏季旺季原油或在收敛后走出第二波价格重心上移路线。目前各机构、国家的战略储备油仅解燃眉之急，需要从其他途径解决断供问题，否则波及多个产业链供给链条。能化板块在中东局势没有明确可控前，价格重心仍保持较高位置。近期美伊第二轮谈判较为关键，协议达成与否或造成原油及相关能化品种造成较大波动，但总体价格重心偏强，可辅以期权工具对冲波动风险。 参考观点：原油关注价格重心高位区间的震荡，关注旺季临近的第二波上涨可能。 股指 宏观资讯：中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议再次提及股市、楼市，提出“精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，并针对深入挖掘内需潜力、加快建设现代化产业体系、有效防范化解重点领域风险等作出一系列重要部署，释放了多重信号:宏观政策强调用好用足,新增“精准有效实施”;增强货币政策前瞻性灵活性针对性;内需挖潜侧重服务消费、基建“六张网”;保持制造业合理比重产业升级聚焦“人工智能+”;提高能源资源安全保障水平;努力稳定房地产市场;稳定和增强资本市场信心. 市场分析：上证指数在4,100点整数关口附近遇阻回落，收于4,078点，短期需关注下方均线系统的支撑力度。沪深300指数同样在4,800点下方震荡，表现略强于综合指数。创业板指和科创50指数跌幅较大，技术形态上呈现破位下行态势，短期均线系统构成反压，技术面压力较为明显。整体来看，市场短期技术面偏向调整，大盘指数因有权重板块支撑而形态相对稳健，中小创指数则面临较大的技术性抛压。资金从成长流向价值防御，整体情绪偏谨慎，但市场流动性充裕。多空因素交织，市场短期缺乏明确上行合力。 参考观点：五一节前警惕高位波动，轻仓操作。 黄金 宏观与地缘：宏观面美联储4月议息会议当日召开，CME数据显示维持利率不变概率为100%，6月降息概率仅约4.5%，市场对年内降息预期已接近消退。伊朗通过斡旋方向美国 提出三阶段谈判框架，核心为优先重开霍尔木兹海峡并结束战争，核谈判推迟。但美方对此持怀疑态度。SPDR黄金ETF持仓较前日减少2.285吨至1044.34吨，连续多日资金外流。 市场分析：4月28日亚盘现货黄金日内小幅走低。美元指数交投于98.54附近，10年期美债收益率收报4.340%，较前日上行约4个基点。美国Q1核心PCE初值飙升至3.5%-3.7%，3月零售销售环比大增1.7%，消费韧性叠加通胀顽固，使市场对美联储年内降息预期几近消退。若美联储会后声明释放偏鸽信号或美伊谈判再度破裂，则可能对金价形成承接；若宏观压力持续叠加资金面持续外流，则金价可能进一步寻找下方支撑。 操作建议：本周美联储议息会议与美伊谈判进展为核心关注点。建议密切关注鲍威尔任内最后一次新闻发布会释放的政策信号及中东局势变化，合理控制仓位。 白银 外盘价格：4月28日亚盘，现货白银盘中波动走低。iShares Silver Trust持仓维持15154.69吨，与前一交易日持平，资金面在连续多日波动后趋于观望。 市场分析：美伊谈判僵持,伊朗提出三阶段方案，但特朗普团队持怀疑态度，美方拒绝承认伊朗对霍尔木兹的控制权，海峡通航问题仍在博弈之中。美联储降息预期大幅降温，4月维持利率不变概率达100%，6月降息概率不足5%，美元指数与美债收益率维持高位，对无息白银资产形成估值压制。油价高企推升通胀预期，叠加美联储政策天平向抗通胀倾斜，降息时点预期已后移至2027年，不利于零息贵金属表现。高银价对光伏等传统工业用银领域的边际需求有所抑制。银价日内在73美元上方获得承接后回升至75美元以上，短期呈现区间运行特征。 操作建议：当前白银市场波动幅度较大，宏观与基本面因素相互交织。建议密切关注美联储议息会议声明及鲍威尔讲话对通胀和政策路径的定调，合理控制仓位，防范地缘与政策面双向波动风险。 化工 橡胶 市场价格：橡胶现货价格：国产全乳胶：17000元/吨，泰烟三片：20100元/吨，越南3L标胶：17250元/吨，20号胶：15350元/吨。合艾原料价格：生胶片：76.01泰铢/公斤；泰三烟片：82.79泰铢/公斤；田间胶水：80.25泰铢/公斤；杯胶：62.7泰铢/公斤。 市场分析：沪胶主产区虽逐步进入割胶期，但由于天气原因橡胶原料价格居高不下，关注沪胶主力前高位置是否有突破可能。同时随着中东地缘局势缓和与紧张交错，BR橡胶价格高波动或对沪胶价格产生连带作用，沪胶高波动运行。美伊谈判走向不明，霍尔木兹海峡缓和态势再次中断，油气价格高波动运行，BR橡胶连带沪胶或受到影响。基本面来看，临近五月橡胶主产区开割，但天气扰动和能源成本造成供给上量受限，导致原料价格保持高位。同时地缘反复将对沪胶整体流畅度产生影响，注意高位波动风险。后市主要关注下游开工，青岛保税区库存及BR橡胶高位波动这三个主要影响因素。整体看高位震荡走势。参考观点：沪胶关注主力合约17500元/吨附近能否突破。 塑料 现货信息：华北现货主流价8462元/吨，环比上涨41元/吨；华东现货主流价8678元/吨，环比上涨49元/吨；华南现货市场主流价9179元/吨，环比上涨59元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为72.68%，较上周期上涨2.21%，聚乙烯装置检修影响产量为18.11万吨，较上周期减少2.08万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为39.68%，较上周期环比下跌1.06%。库存端看，截至2026年4月24日，中国聚乙烯生产企业样本库存量为59.26万吨，较上周期去库2.07万吨。4月28日L2609收盘报8389元/吨，期价回升。国际原油期货止跌回升，成本支撑有所加强，对行情形成一定托底。当前需求步入传统淡季，下游整体消化力度偏弱，多以逢低小单补库为主，整体采购心态偏谨慎保守。整体多空因素相互制衡，大概率维持区间波动。 参考观点：预计塑料短期或以区间波动为主，需关注地缘政治扰动。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报3350元/吨，较前一交易日上涨30元/吨。新疆现货价格报2050元/吨，稳定。河北现货价格报2870元/吨，稳定。 市场分析：甲醇主力合约MA609收盘价报3020元/吨，较前一交易日向上波动2.76%，盘中运行区间2920-3036元/吨。库存方面，港口库存总量97.57万吨，较上期增加1.56万吨，结束此前连降趋势；内地工厂库存持续去化，对产区价格形成支撑。供应方面，国内甲醇行业开工率89.98%，回落1.28%，国内供应充足；上游天然气制、煤制甲醇周度利润丰厚。需求方面，MTO装置开工率84.40%，当月同比减少5.86%，下游利润承压，部分装置降负运行；甲醛负荷持续回落，下游采购需求一般。地缘政治方面，美伊双方分歧依旧，霍尔木兹海峡通航处于停滞状态，地缘僵局对甲醇供应预期形成持续扰动；伊朗部分甲醇装置重启，但其复产后实际发运能力仍需时间验证，供应端修复难以在短期内完成。 参考观点：甲醇期货短期或宽幅波动运行。当前市场处于地缘局势反复与基本面变化的博弈阶段。港口库存小幅回升、国内开工高位对价格形成一定制约，但霍尔木兹通航危机支撑甲醇高位运行，短期供需无较大矛盾。密切关注霍尔木兹海峡通航情况、伊朗装置复工速度及港口库存变化。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1189元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1280元/吨，华中重碱主流价1230元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率84.30%，环比+2.09%，纯碱产量79.84万吨，环比+1.98万吨，周内有设备恢复，整体供应增加。库存方面，上周厂家库存186.76万吨，环比-1.18万吨，跌幅0.63%，库存小幅去化；据了解，社会库存总量35+，微幅下移。需求表现一般。整体来看，纯碱市场整体宽松状态不改，盘面延续区间波动态势，后续随着检修季的逐步到来以及出口预期的增强，市场情绪仍有阶段性回暖可能。持续关注行业检修力度能否给市场带来支撑，以及库存变化、宏观及政策。参考观点：昨日盘面回落，短期建议区间波动思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价976元/吨，环比-4元/吨；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1220元/吨，华北5mm大板市场价1030元/吨，华中5mm大板市场价1070元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率69.39%，环比+0.24%，玻璃周度产量101.43万吨，环比持平，周内产线变动不大。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存7690.10万重量箱，环比+38.10万重量箱，涨幅0.50%，库存继续累积。终端复工进度缓慢。整体来看，玻璃市场供需面变化不大，终端需求低迷仍是主要拖累，预计盘面延续底部区间波动态势。另需关注宏观及政策动态、企业产能变化及旺季终端地产复苏节奏。 参考观点：昨日盘面继续回落，短期建议底部区间波动思路对待。 PTA 现货信息：华东现货价格为6825元/吨（+120元/吨）。 市场分析：国内PTA产量为131.55万吨，较上周减少11.07万吨。产能利用率大幅下降至68.93%，环比下降5.55个百分点。装置方面，英力士、恒力石化以及海伦石化等装置进行停车检修，导致整体产量大幅缩量；聚酯行业运行方面，4月23日聚酯产能利用率为80.76%，较前期有所下滑。产销情况显示，本周涤纶长丝平均产销率为43.3%，较上周下降14.8个百分点；涤纶短纤平均产销率为55.58%，较上期下滑9.64% 参考观点：检修增多，供应缩减，但下游需求表现偏弱，预计短期PTA市场将延续震荡整理态势。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格为4995元/吨（+205元/吨）。 市场分析：截至4月23日，华东主港地区乙二醇库存总量为84.3万吨，较上一周期减少4.3万吨，环比下降4.9%。根据隆众资讯预测，下周华东港口库存量预计降至80万吨左右，到货预期量减少；乙二醇产量为36.39万吨，较前一周的36.27万吨增加0.12万吨，环比提升0.32%。其中一体化产量21.90万吨，环比降低0.06%；煤化工产量14.49万吨，环比提升0.91%。产能利用率方面，4月24日当周为56.17%，较前一周的55.99%略有回升。从日度产量数据看，4月24日产量为5.1879万吨，较4月23日的5.1079万吨有所增加；下游需求下滑主要由于部分聚酯装置减产、检修，如盛虹、新凤鸣、华宏等企业，导致聚酯行业整体供应水平小幅下滑。 参考观点：乙二醇市场呈现供应小幅增加、需求略有放缓的格局，但港口库存和社会库存的持续下降为价格提供一定支撑。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙古重点深加工企业新玉米主流收购均价2261元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2408元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2360-2380元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2360-2380元/吨。 市场分析：外盘方面，4月USDA报告显示，美国农业部维持美玉米库存充足的预测，为七年高位（5402.4万吨），且全球玉米期末库存预估上调至2.948亿吨，高于此前市场预期，存在利空影响，美玉米短期低位震荡。国内方面，东北产区随着气温回升，加之近期收购价格上涨，叠加新季玉米春耕逐渐开展，持粮主体出货意愿增强，基层粮源上市量有所增加。与此同时，小麦对玉米的替代比例持续提升，国内托市小麦4月拍卖量逐步增加，对高价