过去一周（20260420-20260426），美股三大指数涨跌互现，恒生指数下跌。纳斯达克、标普500指数与道琼斯工业平均指数分别变化1.50%、0.55%与-0.44%，恒生指数变化-0.70%。A股多数板块上涨，煤炭与电子等领涨，wind全A指数变化0.28%，中证A100、沪深300、中证500、中证1000、中证2000与wind微盘股分别变化1.32%、0.86%、0.41%、-0.04%、-0.80%与0.64%。沪市中蓝筹与成长均上涨，上证50与科创板50分别变化1.17%与2.13%；深市蓝筹上涨，成长下跌，深证100与创业板指数分别变化1.01%与-0.29%；北证50指数变化-2.46%。30个中信行业中，13个行业上涨，17个行业下跌，煤炭与电子领涨，涨幅大于2.0%。
国债方面，我国国债大多数期限品种收益率下降。10年期国债期货主力合约较2026年4月17日下跌0.01%，10年国债活跃券收益率较2026年4月17日下降0.22BP至1.7601%，绝大多数期限品种收益率有所下降。美债各期限品种收益率均提升，10年美债收益率较2026年4月17日变化+5BP至4.31%，收益率曲线整体上移。美元升值，人民币兑美元贬值，美元指数变化+0.30%，美元兑离岸人民币汇率截至2026年4月24日提升0.27%至6.8348，美元兑在岸人民币汇率截至2026年4月24日提升0.12%至6.8342。黄金价格下跌，原油价格上涨，伦敦金现货价格下跌3.26%至4711.65美元/盎司，布伦特原油期货价格上涨16.54%至105.33美元/桶。
地缘方面，美国延长停火但与伊朗尚未重启谈判。美国决定延长停火期限至伊朗提交方案并完成谈判为止，但重启谈判的表态不一。伊朗已向斡旋方提出谈判框架，若美国接受，谈判即可恢复。
核心观点：投资者风险偏好有望保持高位。伊朗地缘局势对资本市场的冲击有所减弱，A股仍然具备结构性机会，建议关注硬科技、高端制造、贵金属、新能源、创新药等方向。债市方面，2026年我国央行可能降息，10年国债收益率在1.75%以上，仍具长期投资价值。大宗汇率方面，美元或横盘震荡，大宗商品价格亦面临波动。
风险提示：稳增长政策不及预期；美国通胀表现或超预期，美联储可能转鹰；中东地缘冲突存在不确定性。
