美股下跌，纳斯达克中国科技股与恒生指数上涨
过去一周（20250707-20250713），美股三大指数分别下跌0.08%、0.31%和1.02%，而纳斯达克中国科技股指数上涨1.83%，恒生指数上涨0.93%。A股普涨，成长与蓝筹均上涨，wind全A指数上涨1.71%，中证A100、沪深300、中证500、中证1000、中证2000及wind微盘股分别上涨0.86%、0.82%、1.96%、2.36%、2.32%和2.99%。
板块与行业表现
沪市与深市蓝筹、成长均上涨，上证50、科创板50分别上涨0.60%和0.98%，深证100、创业板指数分别上涨1.59%和2.36%，北证50上涨0.41%。27个中信行业上涨，3个下跌，综合金融与地产领涨，周涨幅超6%。ETF方面，香港证券（港股通非银）、稀土（稀有金属）、地产、金融科技与光伏表现较好，周涨幅超6%。
债市与资金面
利率债价格下跌，收益率曲线平坦化。10年期国债期货主力合约下跌0.25%，活跃券收益率提升2.20BP至1.6653%，9个月至5年期品种升幅更大。资金价格小幅提升，R007为1.5086%（提升2.05BP），DR007为1.4718%（提升4.96BP），利差收窄。央行净回笼2265亿元。债市杠杆水平提升，7天资金成本低于5年期国债收益率，5Y、10Y、30Y国债收益率与IRS007差额分别为0.92、14.53和35.41BP，银行间质押式回购成交量上升至8.21万亿元。
美债与汇率
美债收益率提升，10年美债收益率上升8BP至4.43%，曲线更陡峭。美元指数上涨0.91%，兑欧元、英镑、日元分别升值0.76%、1.18%和2.01%，兑人民币汇率提升0.13%至7.1736。外盘金上涨，伦敦金现货价上涨0.61%至3352.1美元/盎司，COMEX黄金期货上涨0.82%至3359.8美元/盎司；国内黄金价格下跌，上海金现跌0.29%至769.66元/克。
特朗普关税威胁与市场展望
特朗普威胁对日本、韩国等14国加征关税（8月1日起），但未涉及中国，或为贸易谈判筹码。美国商务部长将于8月初与中方磋商。A股投资者风险偏好有望保持高位，看好第二次供给侧改革预期、稀土、科技金融、银行等机会。债市利率债收益率或继续低位窄幅震荡，黄金或受益于关税不确定性。
风险提示
稳增长政策不及预期；中美贸易冲突加剧；中东地缘冲突升级；国内降息落空或滞后。
