主要观点
- 美股下跌，恒生指数与富时中国A50指数上涨。
- A股普涨，沪深两市中成长、蓝筹均上涨，国防军工等领涨。
- 利率债10年以内期限收益率下降，国债期货微涨，曲线陡峭化。
- 资金价格下降，债市杠杆水平提升，央行净回笼7817亿元。
- 美债价格下跌，曲线整体上移，美元升值，在岸人民币兑美元汇率亦升值。
- 金价上涨，伦敦金现货价格上涨2.30%，COMEX黄金期货价格上涨3.14%。
- 对美出口增速下滑，但对东盟、欧盟等国家和地区出口增速提升，外贸形势整体改善。
- A股可能受益于风险偏好提升，债市收益率低位震荡，黄金长期看多但短期波动可能加大。
关键数据
- 美股：纳斯达克、标普500、道琼斯工业平均指数分别变化-0.27%、-0.47%、-0.16%，纳斯达克中国科技股指数变化-2.46%。
- 恒生指数与富时中国A50指数分别上涨1.61%、2.63%。
- A股：wind全A指数上涨2.32%，中证A100、沪深300、中证500、中证1000、中证2000与wind微盘股分别变化2.13%、2.00%、1.60%、2.22%、3.58%、5.65%。
- 成长、蓝筹板块：上证50与科创板50分别变化1.46%、0.24%；深证100与创业板指数分别变化2.31%、3.27%；北证50指数上涨6.69%。
- 行业表现：30个中信行业全部上涨，国防军工、通信、银行、机械、电新与综合周涨幅均大于3.5%。
- 利率债：10年国债活跃券收益率提升1.08BP至1.6351%，10年以下期限品种收益率下降，10年及以上期限品种收益率提升。
- 资金价格：R007为1.5805%，DR007为1.5409%，两者利差略微收窄。
- 美债：10年美债收益率提升4BP至4.37%，曲线整体上移。
- 美元：美元指数提升0.38%，美元兑离岸人民币汇率提升0.40%至7.2402，美元兑在岸人民币汇率下降0.24%至7.2461。
- 金价：伦敦金现货价格上涨2.30%至3324.55美元/盎司，COMEX黄金期货价格上涨3.14%至3326.30美元/盎司。
- 外贸：1-4月出口同比增长6.4%，对美国出口同比下降2.5%，对东盟、欧盟等国家和地区出口增速提升；1-4月进口同比下降5.2%，对美国与欧盟进口跌幅扩大，对日本、拉美等地区进口跌幅收窄，对东盟、韩国进口正增长。
研究结论
- A股可能受益于风险偏好提升，主要受稳预期政策和中美经贸高层会谈达成共识的支撑。
- 债市当前价格已充分price-in央行降准与降息预期，风险偏好提升反而不利于债市收益率进一步向下突破，国债现券收益率可能继续低位震荡。
- 黄金长期看多逻辑不变，但短期波动可能加大。
