宏观固收周报：A股投资者风险偏好回暖

过去一周（20260803-20260809），美股三大指数上涨，纳斯达克、标普500指数与道琼斯工业平均指数分别变化5.19%、3.58%与2.96%，而恒生指数微跌-0.84%。A股市场多数板块与行业上涨，电子、有色与通信等领涨，wind全A指数变化5.37%，中证A100、沪深300、中证500、中证1000、中证2000与wind微盘股分别变化1.84%、2.32%、6.49%、8.54%、9.83%与7.11%。从板块风格看，沪市与深市蓝筹、成长均上涨，上证50与科创板50分别变化1.28%与6.61%，深证100与创业板指数分别变化3.59%与6.55%，北证50指数变化4.71%。从行业表现看，30个中信行业中22个行业上涨，电子、有色、通信、建材与机械领涨，过去一周涨幅大于9.0%。国债收益率方面，短端上升，长端下降，10年国债活跃券收益率下降0.27BP至1.7114%，收益率曲线趋于平坦。资金价格下降，DR007与R007分别下降5.88BP与5.32BP，利差扩大，央行过去一周净回笼17255亿元。中长期流动性7月份净投放，买断式逆回购、国债买卖与MLF操作均呈现净投放状态。美债收益率曲线整体下移，10年美债收益率下降10BP至4.65%，美元有所贬值，美元兑欧元、英镑与日元分别变化-0.28%、-0.08%与0.29%，美元兑离岸人民币汇率下降0.14%至6.7435，而美元兑在岸人民币汇率提升0.04%至6.7501。黄金价格上涨，原油价格下跌，伦敦金现货价格上涨7.67%至4335.55美元/盎司，布伦特原油期货价格下跌7.29%至83.55美元/桶。霍尔木兹海峡开放仍具不确定性，伊朗与阿曼就新的海上通航路线接近达成协议，但取决于美国是否接受伊朗条件。世界杯效应衰退，美国7月非农就业减少2.3万人，不及预期，政府部门减少5.3万人，可能与世界杯结束有关。投资者风险偏好回暖，建议关注半导体、AI产业链、高端制造与有色金属板块。债市方面，10年国债收益率或继续在1.70%附近低位徘徊。风险因素包括稳增长政策不及预期、美国通胀超预期导致美联储转鹰以及中东地缘冲突不确定性。