核心矛盾
目前铁矿供求相对平稳，钢厂利润有支撑，价格进一步上行仍需要预期或需求的一步好转，价格下跌需要新的利空的发酵。预计价格整体区间震荡运行。
利多因素
- 供应扰动：关注柴油短缺对澳矿的影响。
- 需求回升：铁水产量维持在高位，板坯出口需求较好。
- 利润支撑：钢厂利润维持在中高位。
- 成本传导：燃油价格抬升矿端成本和运费，成本支撑仍在。
利空因素
- 全球需求风险：地缘冲突推高油价，加剧滞胀，可能延缓全球制造业复苏，可能压制中长期出口。
- 发运恢复：发运有所恢复，库存压力仍在。
供应分析
- 全球发运：整体保持平稳，环比有所减少，但同比仍偏高。
- 四大矿发运：整体按照季节性运行，非澳巴国家发运有所增加。
- 非主流矿发运：整体按照季节性运行，并非发现异常。
- 到港压港：运费处于季节性最高位，但高位有所回落。
- 国产矿供应：海岬型运费价格有所波动，成本支撑仍在。
需求分析
- 铁水：产量维持在高位，后续上升空间有限。
- 钢厂利润：继续偏强运行，使得后续铁水生产有支撑。
- 下游钢材：螺纹钢、热卷、中厚板、表外钢材需求分析显示，整体需求一般，但库存压力不大。
- 出口：中东战争影响下，区域板坯交易明显升温，中国、印度填补供给空白，出口行情有望维持强势。
库存分析
- 港口库存：开始缓慢去化，库存进入去库通道，基本面有一定支撑。
- 其他库存：粗粉、球团、块矿、铁精粉库存占比分析，贸易矿占比分析，钢厂进口矿库存分析等。
估值分析
- 基差与期限结构：基差分析显示，主力合约基差有所波动，期限结构整体呈收敛态势。
- 螺矿比与卷矿比：螺纹铁矿比、热卷/01铁矿、热卷/05铁矿、热卷/铁矿石比值分析显示，比值有所波动。
- 焦煤比值分析：焦煤-铁矿石价差分析显示，价差有所波动。
- 废钢性价比分析：铁废价差分析、废钢性价比线、铁水-废钢日耗分析显示，废钢性价比有所波动。
产业客户操作建议
- 库存管理：有现货，担心未来库存跌价多直接做空铁矿期货锁定利润；未来要采购，担心涨价空直接做多铁矿期货锁定成本。
- 采购管理：逢高卖采购管理未来要采购，担心涨价空直接做多铁矿期货锁定成本；逢高卖虚值看跌，若跌破执行价则持有期货多单。
核心数据
- 铁水成本：2473.3元/吨
- 高炉热卷利润：6733元/吨
- 高炉螺纹利润：9480元/吨
- 钢厂盈利率：49.78%
- 全球发运量：3073.9万吨
- 澳巴发运量：2448.8万吨
- 澳洲发运量：1753.8万吨
- 巴西发运量：695.1万吨
- 非澳巴发运量：625.1万吨
- 45港进口矿库存：16664.1万吨
- 钢厂进口矿库存：8884.07万吨
- 螺纹钢产量：2504.4万吨
- 螺纹钢消费量：1000万吨
- 热卷产量：3101.2万吨
- 热卷消费量：2753万吨
- 中厚板产量：1201万吨
- 中厚板消费量：1201万吨
