钢材&铁矿石日报：现实矛盾有限，钢矿震荡企稳

钢材&铁矿石日报 现实矛盾有限，钢矿震荡企稳 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡走高，录得0.23%日涨幅，量仓扩大。现阶段，螺纹钢供应回升，而需求延续季节性弱势，基本面未见好转，钢价仍将承压，相对利好则是库存偏低，现实矛盾不大，短期走势延续低位震荡运行，关注建筑钢厂生产情况。 热轧卷板：主力期价震荡企稳，录得0.39%日涨幅，量增仓缩。目前来看，得益于需求良好表现，热卷供需格局有所好转，但供应高位趋稳，且需求韧性存疑，基本面料难实质性改善，上行驱动不强，预计热卷价格延续低位震荡运行态势，重点关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价震荡走高，录得0.93%日涨幅，量增仓缩。现阶段，矿石需求韧性尚可，而供应维持高位，供需双强局面下矿石基本面平稳运行，预计矿价延续震荡运行态势，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）国家能源局：5月全社会用电量同比增长4.4% 国家能源局发布5月份全社会用电量等数据。5月份，全社会用电量8096亿千瓦时，同比增长4.4%。从分产业用电看，第一产业用电量119亿千瓦时，同比增长8.4%；第二产业用电量5414亿千瓦时，同比增长2.1%；第三产业用电量1550亿千瓦时，同比增长9.4%；城乡居民生活用电量1013亿千瓦时，同比增长9.6%。1-5月，全社会用电量累计39665亿千瓦时，同比增长3.4%，其中规模以上工业发电量为37266亿千瓦时。 （2）以旧换新“国补”将持续，中央资金将分批下达 “目前全国消费品以旧换新补贴资金使用大致占到全年规模50%左右，整体进度符合预期。”国家发展改革委有关负责人介绍，“国补”资金包括三个部分：一是中央下达的超长期特别国债资金，规模比去年翻了一番；二是按照有关规定，地方在中央下达资金基础上按比例配套，按照总体9:1的原则实行央地共担；三是一些地方还将结合当地工作进度和实施情况，在中央下达以及按比例配套资金以外，再额外安排地方资金。 （3）澳大利亚延期发布对华热轧钢卷双反基本事实报告和终裁建议 澳大利亚反倾销委员会发布第2025/048号公告称，延期发布对进口自中国的热轧钢卷（Hot Rolled Coil Steel）反倾销和反补贴调查的基本事实报告和终裁建议。澳大利亚反倾销委员会预计将不晚于2025年12月10日完成本案调查的基本事实报告，不晚于2026年2月25日向澳大利亚工业与科学部长提交终裁报告。 二现货市 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局延续季节性弱势，建筑钢厂有所复产，螺纹钢周产量环比增4.61万吨，依旧处同期低位，但考虑品种吨钢利润较好，后续存有增量空间，相对利好则是钢坯分流，供应相对平稳运行。与此同时，螺纹钢需求延续季节性弱势，周度表现环比微降，而高频成交表现低迷，两者为近年来同期最低，弱势需求格局未变，继续抑制钢价。目前来看，供应再度回升，而需求表现弱势，螺纹钢基本面未见好转，继续承压钢价，相对利好则是库存低位去化，现实矛盾不大，短期走势延续低位震荡运行态势，重点关注建筑钢厂生产情况。 热轧卷板：供需格局有所好转，库存再度去化，板材钢厂生产趋稳，热卷周产量环比微增0.80万吨，继续处于年内高位，供应压力相对偏大。不过，热卷需求表现尚可，周度表需环比增10.81万吨，重回年内相对高位，但高频成交却在走弱，需求向好持续性待跟踪，相对利好则是主要下游冷轧基本面矛盾以及外围风险趋缓，给予热卷需求支撑。总之，得益于需求良好表现，热卷供需格局有所好转，但供应高位趋稳，且需求韧性存疑，基本面料难实质性改善，上行驱动不强，预计热卷价格延续低位震荡运行态势，重点关注需求表现情况。 铁矿石：供需两端迎来变化，淡季钢厂有所复产，矿石终端消耗迎来回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比双双增加，增幅相对有限，需求弱势格局迎来变化，但淡季钢市难以承接大幅提产，增量空间受限，利好效应不强。与此同时，港口矿石到货量环比下降，而海外矿商发运同样下降，但财年末矿商冲量相对积极，近期发运维持高位，按船期推算后续港口到货将重回高位，相应的内矿供应也在回升，矿石供应近期居高难下。总之，矿石需求韧性尚可，而供应维持高位，供需双强局面下矿石基本面平稳运行，预计矿价延续震荡运行态势，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。