钢材&铁矿石日报：现实矛盾不大，钢矿震荡运行

钢材&铁矿石日报 现实矛盾不大，钢矿震荡运行 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得0.39%日涨幅，量仓收缩。现阶段，螺纹钢供应低位收缩，相应的需求明显走弱，供需双弱局面螺纹基本面弱稳运行，继续承压钢价，相对利好还是政策预期，预期现实博弈下螺纹钢延续震荡运行态势，关注需求变化情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.09%日跌幅，量缩仓增。目前来看，热卷供需两端延续走弱，基本面弱势格局未变，继续承压钢价，相对利好则是政策预期，预期现实博弈下热卷价格延续震荡运行态势，重点关注需求变化。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价偏强震荡，录得1.17%日涨幅，量仓收缩。现阶段，铁矿石需求走弱，供应迎来回升，供增需弱局面下矿石基本面并未好转，叠加高库存压力，矿价继续承压运行，相对利好则是补库预期以及人民币贬值支撑，下行空间受限，多空因素博弈下预计矿价延续震荡运行，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）中国12月制造业PMI为50.1%，比上月下降0.2个百分点 12月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月下降0.2个百分点，制造业继续保持扩张。从企业规模看，大型企业PMI为50.5%，比上月下降0.4个百分点，高于临界点；中型企业PMI为50.7%，比上月上升0.7个百分点，高于临界点；小型企业PMI为48.5%，比上月下降0.6个百分点，低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。 （2）我国年度水利建设完成投资创新高 12月31日，水利部发布相关数据显示，我国2024年实施水利项目4.7万个，完成投资1.35万亿元，年度水利建设完成投资创新高。全年完成2万多处农村供水工程，提升1亿多农村人口供水保障水平，实施1300多处灌区建设与现代化改造，乡村全面振兴水利基础加快夯实，加快节水制度政策实施和复苏河湖生态环境，完成94条跨省、375条跨市河流水量分配，基本实现重点河湖生态流量保障目标全覆盖，全国地下水超采量较10年前减少31.9%，全国新增水土流失治理面积6.4万平方公里。 （3）夏农：推动钢铁行业转型提质发展 在日前召开的钢铁行业市场与政策热点讨论会上，中国钢铁工业协会副会长夏农在讲话中总结了当前钢铁行业形势变化，并围绕深化供给侧结构性改革、拓展钢材应用领域、发展新质生产力、保障资源安全和推动国际化发展五方面提出未来钢铁行业的主要工作方向和建议。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局在走弱，库存去化明显收窄，建筑钢厂生产弱稳，螺纹钢周产量环比降2.43万吨，供应收缩并至年内低位，低供应格局未变，继续给予钢价支撑，但减量空间有限，利好效应不强。与此同时，螺纹钢需求再度走弱，周度表需环比降19.10万吨，相应的高频每日成交表现低迷，两者均是近年来同期最低，淡季特征明显，弱势需求继续抑制钢价。综上，螺纹钢供应低位收缩，相应的需求明显走弱，供需双弱局面螺纹基本面弱稳运行，继续承压钢价，相对利好还是政策预期，预期现实博弈下螺纹钢延续震荡运行态势，关注需求变化情况。 热轧卷板：供需两端延续走弱，板材钢厂检修扩大，热卷产量持续下降，周环比降5.58万吨，供应迎来收缩，压力有所缓解，但持续性有待跟踪。与此同时，热轧卷板需求延续淡季走弱，周度表需环比降2.86万吨，而高频每日成交同样表现低迷，弱势需求抑制价格，相对利好的是冷轧产量维持高位，且“抢出口”支撑下外需表现尚可，需求减量空间短期受限。目前来看，热卷供需两端延续走弱，基本面弱势格局未变，继续承压钢价，相对利好则是政策强预期，预期现实博弈下热卷价格延续震荡运行态势，重点关注需求变化。 铁矿石：供需格局持续转弱，淡季钢厂生产弱稳，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，且钢厂盈利状况并未好转，预计矿石需求仍将走弱，继续抑制矿价。与此同时，国内港口铁矿石到货迎来回升，且年末冲量刺激下海外矿商发运大幅增加，按船期推算国内港口到货量将回升，即便国内矿山生产淡季走弱，矿石供应延续高位运行。综上，铁矿石需求走弱，供应迎来回升，供增需弱局面下矿石基本面并未好转，叠加高库存压力，矿价继续承压运行，相对利好则是补库预期以及人民币贬值支撑，下行空间受限，多空因素博弈下预计矿价延续震荡运行，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。