钢材&铁矿石日报：现实矛盾累积，钢矿弱势震荡

钢材&铁矿石日报

核心观点

• 螺纹钢：主力期价偏弱震荡，录得0.35%日跌幅，量缩仓稳。现阶段，螺纹需求虽有所改善，但持续性存疑，供应弱稳运行，基本面延续季节性弱势，成本下行拖累，预计淡季钢价仍将承压，延续震荡偏弱运行态势，关注钢厂生产情况。
• 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.06%日跌幅，量仓收缩。供需双高局面下热卷基本面平稳运行，但需求存有隐忧，一旦转弱则价格将承压走弱，重点关注需求表现情况。
• 铁矿石：主力期价震荡运行，录得0.32%日跌幅，量仓收缩。铁矿石供应虽在收缩，但库存居高不下，需求表现弱稳，矿市基本面偏弱，矿价继续承压，节前存补库预期，多空博弈下矿价延续偏弱震荡运行态势，关注钢厂补库情况。

产业动态

1. 住建部部长：支持房企合理融资需求，支持居民刚性和改善性住房需求，2026年城市更新重点包括老旧小区改造、完整社区建设和小微公共空间改造。
2. 中汽协：2025年新能源汽车产销同比分别增长29%和28.2%，12月销量占比超50%。
3. 力拓：2025年四季度皮尔巴拉铁矿石产量8970万吨，同比上涨3.7%，发运量9130万吨，同比上涨6.53%，2026年发运量目标维持3.23-3.38亿吨。

后市研判

• 螺纹钢：供需两端变化，建筑钢厂生产弱稳，螺纹周产量微降，但利润尚可，供应端难持续收缩，低供应利好效应不强。需求迎来改善但持续性存疑，高频成交低迷，下游行业未见改善，需求延续季节性弱势，拖累钢价。预计淡季钢价仍将承压，延续震荡偏弱运行，关注钢厂生产情况。
• 热轧卷板：供需格局平稳，库存去化扩大，板材钢厂生产趋稳，供应收缩但处高位，库存显著高于往年，供应压力偏大。需求韧性尚可但存隐忧，下游冷轧产量居高不下，出口表现一般。供需双高下基本面平稳，需求转弱则价格承压，重点关注需求表现。
• 铁矿石：供需格局持续走弱，库存显著增加，钢厂生产弱稳，终端消耗走弱，铁水产量和进口矿日耗微降，钢厂盈利改善有限，淡季钢市矛盾累积，需求维持偏弱。港口到货高位回落，矿商发运减量，后续到货将回落。供应虽收缩但库存高企，矿价继续承压，节前钢厂存补库预期，多空博弈下延续偏弱震荡，关注钢厂补库情况。