钢材&铁矿石日报：现实矛盾累积，钢矿弱势震荡

钢材&铁矿石日报 现实矛盾累积，钢矿弱势震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价偏弱震荡，录得0.35%日跌幅，量缩仓稳。现阶段，螺纹需求虽有所改善，但持续性存疑，而供应弱稳运行，基本面延续季节性弱势，叠加成本下行拖累，预计淡季钢价仍将承压，延续震荡偏弱运行态势，关注钢厂生产情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.06%日跌幅，量仓收缩。目前来看，供需双高局面下热卷基本面平稳运行，但需求存有隐忧，一旦其转弱则产业矛盾易积累，届时价格将承压走弱，重点关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价震荡运行，录得0.32%日跌幅，量仓收缩。现阶段，铁矿石供应虽在收缩，但库存居高不下，且需求表现弱稳，矿市基本面表现依然偏弱，矿价继续承压，相对利好则是节前存补库预期，多空因素博弈下矿价延续偏弱震荡运行态势，关注钢厂补库情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）住建部部长：支持房企合理的融资需求，支持居民刚性和改善性住房需求 住房城乡建设部部长倪虹表示城市更新蕴含着巨大的投资消费潜力。既要把新房子建成“好房子”，也要把老房子逐步改造成“好房子”。支持房企合理的融资需求，支持居民刚性和改善性住房需求。2026年在城市更新方面，重点是抓好三件事。一是持续推进城镇老旧小区的改造，去消除安全隐患，改善居住条件和生活环境。二是全面推进完整社区建设。着眼于便民、利民、安民，着力补上公共服务的短板。三是开展城市小微公共空间的改造，增加群众身边的社区公园、口袋公园。 （2）中汽协：2025年新能源汽车产销同比分别增长29%和28.2% 据中国汽车工业协会分析，12月，新能源汽车产销同比继续保持增长，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的50%以上。2025年12月，新能源汽车产销分别完成171.8万辆和171万辆，同比分别增长12.3%和7.2%。2025年，新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%。 （3）力拓2025年四季度皮尔巴拉铁矿石产量8970万吨，同比上涨3.7% 力拓（Rio Tinto）发布四季度产销报告。产量方面：四季度皮尔巴拉业务铁矿石产量为8970万吨，环比增加6.66%，同比增加3.70%。发运方面：四季度皮尔巴拉业务铁矿石发运量为9130万吨，环比增加8.30%，同比增加6.53%。此外，四季度加拿大铁矿石公司（IOC）的球团精粉总产量220万吨，环比下降7%，同比 下降14%（归属 于力拓 权益）。2026年力拓皮 尔巴拉铁 矿石发运量目 标（100%）维持3.23-3.38亿吨不变。 二现货市 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端有所变化，建筑钢厂生产弱稳，螺纹周产量环比微降，但品种吨钢利润尚可，后续仍有提产可能，供应端料难持续收缩，低供应利好效应不强，关注后续变化。与此同时，螺纹钢需求迎来改善，周度表现环比增15.38万吨，而高频每日成交则表现低迷，持续性存疑，且两者仍是近年来同期低位，加之下游行业未见改善，需求将延续季节性弱势，继续拖累钢价。总之，螺纹需求虽有所改善，但持续性存疑，而供应弱稳运行，基本面延续季节性弱势，叠加成本下行拖累，预计淡季钢价仍将承压，延续震荡偏弱运行态势，关注钢厂生产情况。 热轧卷板：供需格局表现平稳，库存去化扩大，板材钢厂生产趋稳，热卷周产量环比降2.15万吨，供应再度收缩但仍处于相对高位，且库存显著高于往年，供应压力偏大，易承压钢价。与此同时，热卷需求韧性尚可，周度表需环比增1.04万吨，而下游冷轧产量居高不下，给予热卷需求支撑，但需注意的是冷轧矛盾在累积，且出口表现一般，热卷需求存有隐忧。总之，供需双高局面下热卷基本面平稳运行，但需求存有隐忧，一旦其转弱则产业矛盾易积累，届时价格将承压走弱，重点关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局持续走弱，库存显著增加，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗有所走弱，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微降，且钢厂盈利状况改善有限，叠加淡季钢市矛盾累积，矿石需求将维持偏弱运行，相对利好则是节前钢厂会补库。与此同时，港口到货高位回落，且矿商发运再度减量，按船期推算后续到货将回落，内矿供应虽在回升，矿石供应延续季节性收缩，关注后续降幅。综上，铁矿石供应虽在收缩，但库存居高不下，且需求表现弱稳，矿市基本面表现依然偏弱，矿价继续承压，相对利好则是节前存补库预期，多空因素博弈下矿价延续偏弱震荡运行态势，关注钢厂补库情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。