钢材&铁矿石日报：产业矛盾累积，钢矿弱势震荡

钢材&铁矿石日报 产业矛盾累积，钢矿弱势震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡下行，录得0.85%日跌幅，量缩仓增。现阶段，螺纹钢基本面偏弱运行，产业矛盾持续累积，弱需求下库存去化压力偏大，钢价继续承压运行，相对利好则是成本支撑，预计钢价延续震荡寻底态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得0.86%日跌幅，量缩仓增。目前来看，热卷供应偏高，而需求存有隐忧，产业矛盾不断累积，库存去化偏大，热卷价格承压偏弱运行，且需谨防需求转弱引发产业矛盾激化，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价偏弱运行，录得1.46%日跌幅，量缩仓增。现阶段，矿石供应压力未退，叠加市场情绪转弱，高估值矿价承压回落，但矿石刚需高位，继续给予矿价支撑，下行阻力存在，因而钢厂未减产之前预计矿价延续高位震荡态势，重点钢材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）国家统计局：9月核心CPI同比涨幅持续扩大，PPI同比降幅继续收窄 9月份，消费市场运行总体平稳，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.1%，同比下降0.3%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅连续第5个月扩大。全国统一大市场建设纵深推进，市场竞争秩序持续优化，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比继续持平；同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点。 （2）9月重卡销11万辆大增83% 第一商用车网最新获悉，根据中汽协数据（企业开票数口径，非终端实销口径，下同），2025年9月份，我国卡车市场（含底盘、牵引车）共计销售31.2万辆，环比8月份增长15%，同比增长29%。这其中，重型卡车市场（含底盘、牵引车）9月份销售10.56万辆，环比增长15%，同比增长83%，同比增幅较上月扩大36个百分点（2025年8月份重卡市场同比增长47%），重卡市场这一轮的连增势头扩大至“6连增”。 10.56万辆，在重卡市场里能算什么级别的表现？尤其是，9月份还是重卡行业传统的销售旺季：过去十年（不包括2025年）9月份重卡平均销量约7.62万辆，超过8万辆的年份仅有4次，超过10万辆的年份则仅有2次。因此而言，2025年9月份10.56万辆可以说是很不错的表现了。 （3）巴西终止对华轮胎用钢帘线反倾销调查 2025年10月14日，巴西发展、工业、贸易和服务部外贸秘书处发布2025年第80号公告称，应申请方的申请，终止对原产于中国的轮胎用钢帘线反倾销调查。本案涉及南共市税号7312.10.10项下的产品。公告自发布之日起生效。 二现货市 数据来源：IFIND、WIND、MYSTEEL、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：假期螺纹钢供需两端均走弱，建筑钢厂生产偏弱，螺纹钢周产量环比降3.62万吨，供应收缩并降至相对低位，但旺季减产空间存疑，且库存偏高，利好效应不强。与此同时，假期因素扰动下螺纹需求表现偏弱，周度表需环比下降，且高频指标均位于近年来同期低位，而下游行业并无好转迹象，弱势需求仍将抑制钢价，关注节后需求表现情况。综上，螺纹钢基本面偏弱运行，产业矛盾持续累积，弱需求下库存去化压力偏大，钢价继续承压运行，相对利好则是成本支撑，预计钢价延续震荡寻底态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：供需格局持续走弱，板材钢厂生产弱稳，周产量环比降1.40万吨，但依旧处于年内高位，且库存偏高，供应压力相对偏大，继续承压钢价。与此同时，假期热卷需求表现偏弱，周度表需环比降33.64万吨，相对利好的是主要下游冷轧产量维持高位，给予热卷需求支撑，但需注意的冷轧产业矛盾未缓解，叠加外需改善有限，热卷需求存有隐忧。目前来看，热卷供应偏高，而需求存有隐忧，产业矛盾不断累积，库存去化偏大，热卷价格承压偏弱运行，且需谨防需求转弱引发产业矛盾激化，关注需求表现情况。 铁矿石：供需两端有所变化，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗维持高位，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗增减互现，整体变化不大，矿石需求表现尚可，但钢市产业矛盾不断累积，韧性料将趋弱，利好效应不强。与此同时，国内港口到货持续回升，而海外矿商发运小幅回落，两者维持年内高位，高矿价下海外供应偏高，叠加节后内矿供应恢复，矿石供应压力增加。综上，矿石供应压力未退，叠加市场情绪转弱，高估值矿价承压回落，但矿石刚需高位，继续给予矿价支撑，下行阻力存在，因而钢厂未减产之前预计矿价延续高位震荡态势，重点钢材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。