钢材&铁矿石日报：产业矛盾有限，钢矿震荡运行

请务必阅读文末免责条款钢材&铁矿石日报（仅供参考，不构成任何投资建议）1/8 专业研究·创造价值姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值一产业动态二现货市图1黑色金属现货报价表数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所上海3,1900现货市场（HRB400E，20mm）61.5% PB粉（青岛港）3 2/7请务必阅读文末免责条款（1）商务部：1至4月我国全行业对外直接投资575.4亿美元，同比增长7.5%商务部通报今年前四月我国对外投资合作情况，2025年1至4月，我国全行业对外直接投资575.4亿美元，同比增长7.5%。其中，对外非金融类直接投资510.4亿美元 ，同比 增长5.6%。 在共建“ 一带一 路”国家 非金融类 直接 投资127.8亿美元，同比增长16.4%。1至4月，我国对外承包工程完成营业额471.1亿美元，同比增长6.8%。新签合同额765.9亿美元，同比增长22.4%。其中，我国企业在共建“一带一路”国家承包工程完成营业额379.9亿美元，同比增长5.2%。新签合同额645.4亿美元，同比增长17.4%。（2）4月中国工程机械出口额369.66亿元，同比增13.6%据海关数据整理，2025年4月我国工程机械进出口贸易额为53.77亿美元，同比增长12%。其中：进口额2.26亿美元，同比下降2.2%；出口额51.52亿美元，同比增长12.7%。2025年1-4月，我国工程机械进出口贸易额为189.47亿美元，同比增长8.51%。其中：进口金额8.77亿美元，同比下降0.86%；出口金额180.7亿美元，同比增长9.01%。按照以人民币计价的出口额计算，2025年4月份出口额369.66亿元，同比增长13.6%。1至4月出口额1297.38亿元，同比增长10.3%。（3）哥伦比亚对华焊接管作出反倾销初裁2025年5月21日，哥伦比亚贸工旅游部在官方公报发布第121号公告，对原产于中国的焊接管作出反倾销初裁，初步裁定以最低限价的方式实施临时反倾销措施，当涉案产品的报关离岸价（FOB）低于最低限价即1019.50美元/吨时，将征收相当于最低限价与报关价差额的临时反倾销税，措施自公告发布于官方公报之日起生效，有效期为四个月。天津全国均价上海天津全国均价卷螺价差螺废价差3,2203,2963,2703,2003,3302,9402,130801,0600-4-1001100-100澳洲巴西7.8918.340.30-0.11唐山铁精粉（湿基）海运费螺纹钢743唐山钢坯（Q235）100.1500.090.05SGX掉期（当月）普氏指数（CFR，62%）主要品种价差张家港重废（≥6mm）热卷卷板（上海，4.75mm） 专业研究·创造价值数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所收盘价涨跌幅(%)最高价3,061-0.033,0763,2100.093,226727.00.14732.0活跃合约螺纹钢热轧卷板铁矿石期货市场 专业研究·创造价值四相关图表4.1钢材库存图4螺纹钢库存：周度变化-100-50050100150200250010203042025数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存：周度变化-30-20-100102030405060010203042025数据来源：Wind、宝城期货金融研究所4.2铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存-800-600-400-20002004006002024-012024-022024-032024-032024-042024-05库存环比变化数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 050605062024-062024-07 4/7请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图7热轧库存总量（钢厂+社库）200250300350400450500010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图9全国45港铁矿石库存（季节性）10,00011,00012,00013,00014,00015,00016,00017,0000102030405060708091020252024202320222021数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 07080910202420232024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-012025-02铁矿石港口库存 专业研究·创造价值数据来源：Wind、宝城期货金融研究所4.3钢厂生产情况图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率65707580859095高炉开工率产能利用率数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图1487家独立电炉开工率0102030405060708090010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 5/7请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图13 247家钢厂盈利钢厂占比0102030405060708090100010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图15 75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%持平亏损盈利数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 专业研究·创造价值五后市研判 6/7请务必阅读文末免责条款螺纹钢：供需两端迎来变化，建筑钢厂生产积极，螺纹钢周产量环比再增4.95万吨，供应持续回升并位于年内高位，且品种吨钢利润尚可，生产积极性未退 ， 供 应 延 续 高 位 运 行 。 与 此 同 时 ， 螺 纹 钢 需 求 再 度 走 弱 ， 周 度 表 需 环 比 降13.16万吨，而高频每日成交同样减量，两者继续处于近年来同期低位，需求表现一般，且后续将迎来季节性走弱，弱势需求仍会抑制钢价。总之，螺纹钢供需格局迎来变化，供应高位运行，而需求表现一般，且后续存季节性走弱预期，供强需弱局面下基本面矛盾在累积，钢价继续承压，相对利好则是库存低位，多空因素博弈下钢价延续低位震荡态势，关注需求表现情况。热轧卷板：供需两端均有所走弱，板材钢厂检修增多，热卷产量持续下降，周环比减6.30万吨，供应已降至相对低位，但品种吨钢利润尚可，后续仍将复产，利好效应待跟踪。与此同时，热卷需求有所走弱，周度表需环比降16.47万吨，高频成交同样缩量，相对利好的主要下游冷轧产量维持高位，且外需风险暂缓，需求收缩空间有限，须提防则是冷轧产业矛盾激化。目前来看，热卷供应持续收缩，而需求同样走弱，供需双弱局面下基本面并未好转，相对利好的是外需风险暂缓，支撑其相对偏强运行，但仍需提防下游矛盾激化和钢厂复产，预计热卷价格延续震荡运行，关注钢厂生产情况。铁矿石：供需格局有所走弱，钢厂生产趋弱，矿石需求迎来回落，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降，但整体降幅不大，矿石需求维持高位，给予矿价支撑，但鉴于需求趋于触顶，利好效应趋弱，关注后续降幅情况。与此同时，国内港口到货延续回落，但海外矿商发运大幅增加，而按船期推算后续澳巴到货量将再度回升，海外矿石供应维持高位，相应的内矿生产同样积极，矿石整体供应偏大，且回升预期未退。总之，铁矿石需求走弱且将延续下行，相反供应压力偏大，矿石基本面开始走弱，矿价有所承压，相对利好则是需求维持高位，现实端表现尚可，同时期价深度贴水，下行阻力较大，矿价运行逻辑继续在强现实弱预期之间切换，预计走势维持震荡运行态势，关注铁水变化情况。（仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值7/7公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。宝城期货版权所有并保留一切权利。获 取 每 日期 货观 点推 送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握服务国家走向世界知行合一专业敬业 诚信至上严谨管理 请务必阅读文末免责条款