钢材&铁矿石日报：产业矛盾有限，钢矿偏强运行

钢材&铁矿石日报

核心观点

• 螺纹钢：主力期价震荡走高，录得1.22%日涨幅，量仓扩大。低供应格局下库存增幅低于往年，产业矛盾有限，市场情绪回暖推动价格触底回升，但供需格局未实质性改善，上行高度谨慎乐观，关注钢厂生产情况。
• 热轧卷板：主力期价震荡上行，录得1.09%日涨幅，量增仓缩。市场情绪回暖，价格触底回升，但供强需弱局面下基本面表现不佳，政策预期暂未兑现，价格易承压，上行高度待观察，关注需求端变化。
• 铁矿石：主力期价偏强运行，录得1.92%日涨幅，量仓扩大。市场情绪回暖，节前补库与人民币贬值支撑，利多因素主导矿价强势上行，估值升至高位，供需双弱局面下基本面未好转，高库存压力未退，上行驱动受限，后续走势谨慎看多，关注成材端表现。

关键数据

• 螺纹钢：库存增幅低于往年，周产量环比降6.12万吨，表需环比降4.90万吨。
• 热轧卷板：库存有所增加，产量周环比增1.15万吨，表需环比降1.65万吨。
• 铁矿石：样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，港口到货量将触底，国内矿山生产淡季趋稳。

研究结论

• 螺纹钢：低供应格局支撑价格，但需求季节性走弱，政策利好预期未退，上行高度谨慎乐观。
• 热轧卷板：供应压力增加，需求延续走弱，价格易承压，上行高度待观察。
• 铁矿石：供需格局变化不大，需求弱势难改，供应短期收缩，利多因素主导近期强势上行，但上行驱动受限，后续走势谨慎看多。