钢材&铁矿石日报：产业矛盾有限，钢矿偏强运行

钢材&铁矿石日报 产业矛盾有限，钢矿偏强运行 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡走高，录得1.22%日涨幅，量仓扩大。现阶段，低供应格局下螺纹库存增幅低于往年，显示产业矛盾有限，伴随市场情绪回暖，螺纹钢价格近期触底回升，但供需格局并无实质性改善，上行高度谨慎乐观，谨防交易逻辑切换至现实端，关注钢厂生产情况。 热轧卷板：主力期价震荡上行，录得1.09%日涨幅，量增仓缩。目前来看，市场情绪回暖，热卷价格触底回升，但供强需弱局面下热卷基本面表现依旧不佳，且政策预期暂未兑现，现实逻辑主导下预计热卷价格仍易承压，上行高度待观察，关注需求端变化情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价偏强运行，录得1.92%日涨幅，量仓扩大。现阶段，市场情绪回暖，叠加节前补库与人民币贬值支撑，利多因素主导下矿价近期强势上行，估值升至相对高位，且供需双弱局面下矿石基本面并未好转，高库存压力未退，上行驱动将受限，后续走势谨慎看多，关注成材端表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）国家铁路局：2024年全国铁路固定资产投资累计完成8506亿元 1月16日，国家铁路局发布消息，2024年1-12月份全国铁路旅客发送量及货运发送量稳定增长，均创历史同期新高。客运方面。1-12月份，全国铁路旅客发送量完成43.12亿人次，同比增长11.9%，年度旅客发送量首次突破43亿人次大关。货运方面。1-12月份，全国铁路货运发送量51.75亿吨，同比增长2.8%；货运周转量35861.90亿吨公里。 （2）2024年我国造船三大指标全部增长 工信部数据显示，2024年1-12月，全国造船完工量4818万载重吨，同比增长13.8%；新接订单量11305万载重吨，同比增长58.8%；截至12月底，手持订单量20872万载重吨，同比增长49.7%。1-12月，我国造船完工量、新接订单量和手持订单量以载重吨计分别占全球总量的55.7%、74.1%和63.1%，以修正总吨计分别占50.3%、68.2%和55.4%。 （3）乘联分会：1月1-12日新能源乘用车零售20.6万辆，同比增8% 乘用车：1月1-12日，乘用车市场零售53.3万辆，同比去年1月同期下降21%，较上月同期下降36%，今年以来累计零售53.3万辆，同比下降21%。1月1-12日，全国乘用车厂商批发68.9万辆，同比去年1月同期增长14%，较上月同期下降23%，今年以来累计批发68.9万辆，同比增长14%。 新能源：1月1-12日，新能源乘用车市场零售20.6万辆，同比去年1月同期增长8%，较上月同期下降50%，今年以来累计零售20.6万辆，同比增长8%；1月1-12日，全国乘用车厂商新能源批发26.1万辆，同比去年1月同期增长45%，较上月同期下降42%，今年以来累计批发26.1万辆，同比增长45%。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端延续季节性走弱，假期临近建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢周产量环比再降6.12万吨，供应持续收缩并处于近年来同期低位，低供应格局未变，继续给予钢价支撑。与此同时，螺纹钢需求季节性走弱，周度表需环比降4.90万吨，高频每日成交同样大幅缩量，两者均是近年来同期低位，淡季需求特征明显，相对利好则是政策利好预期未退。目前来看，低供应格局下螺纹库存增幅低于往年，显示产业矛盾有限，伴随市场情绪回暖，螺纹钢价格近期触底回升，但供需格局并无实质性改善，上行高度谨慎乐观，谨防交易逻辑切换至现实端，关注钢厂生产情况。 热轧卷板：供需格局延续走弱，库存有所增加，板材钢厂生产开始趋稳，热卷产量有所增加，周环比增1.15万吨，且检修完成后产量仍有回升空间，供应压力或将增加，关注后续产量变化。与此同时，热卷需求延续走弱态势，周度表需环比降1.65万吨，且其主要下游冷轧产量高位持续回落，弱势需求仍将拖累钢价，相对利好则是出口需求韧性尚可，预计热卷需求减量空间受限。综上，市场情绪回暖，热卷价格触底回升，但供强需弱局面下热卷基本面表现依旧不佳，且政策预期暂未兑现，现实逻辑主导下预计热卷价格仍易承压，上行高度待观察，关注需求端变化情况。 铁矿石：供需格局变化不大，淡季钢厂生产趋弱，矿石终端消耗持续下降，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，且目前钢厂盈利状况并未好转，矿石需求弱势难改，继续抑制矿价。与此同时，国内港口铁矿石到货有所回落，且年末冲量结束后海外矿商发运持续减量，但发往中国比例偏高，按船期推算国内港口到货量将触底，且国内矿山生产淡季趋稳，短期矿石供应有所收缩，关注持续性。目前来看，市场情绪回暖，叠加节前补库与人民币贬值支撑，利多因素主导下矿价近期强势上行，估值升至相对高位，且供需双弱局面下矿石基本面并未好转，高库存压力未退，上行驱动将受限，后续走势谨慎看多，关注成材端表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。