钢材&铁矿石日报：产业矛盾有限，钢矿延续震荡

钢材&铁矿石日报 产业矛盾有限，钢矿延续震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得0.03%日涨幅，量增仓缩。现阶段，螺纹钢供应低位收缩，但需求走弱更加明显，供需双弱局面基本面依旧不佳，弱现实格局继续承压钢价，相对利好则是政策强预期，预期现实博弈下螺纹钢延续震荡运行态势，关注需求变化情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.18%日涨幅，量增仓缩。目前来看，热卷供需两端延续走弱，基本面弱势格局未变，继续承压钢价，相对利好则是政策强预期，预期现实博弈下热卷价格延续震荡运行态势，且走势会弱于建材，重点关注需求变化。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价震荡运行，录得0.06%日跌幅，量仓扩大。现阶段，铁矿石需求持续下行，供应迎来收缩，供需双弱局面下矿石基本面并未好转，叠加高库存压力，矿价仍易承压，相对利好则是补库预期以及人民币贬值支撑，下行空间受限，多空因素博弈下预计矿价震荡运行为主，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）住建部：2025年要谋划实施一批城市更新改造项目 住房城乡建设部提供的数据显示，2024年，城镇老旧小区改造新开工5.6万个，更新改造小区内各类老化管线超过5万公里，加装电梯2.5万余部，增设停车位超过50万个。全国106个完整社区建设试点取得积极成效，19个省（市）打造37个城市儿童友好空间建设样板，386个城市新建2254个养老服务设施。 （2）天津：2025年起为困难职工提供公积金贷款利息补贴 天津市住房公积金管理中心12月25日出台了《关于困难职工个人住房公积金贷款利息补贴有关政策的通知》。该政策将于2025年1月1日起施行，有效期为5年。根据新政策，天津市公积金贷款借款人若处于本市最低生活保障家庭、最低生活保障边缘家庭或特困供养人员范围，且上一自然年度有还款记录，可向市住房公积金管理中心申请贷款利息补贴。补贴金额为借款人上一年度已偿还公积金贷款利息的50%，包括组合贷款中的公积金贷款利息，但不包括罚息。符合条件的借款人需在每年12月31日前申请上一年度的补贴，审核通过后，补贴资金将直接划入借款人的公积金贷款还款账户。 （3）两座新矿山！印度塔塔钢铁稳定铁矿石供应，将推动未来产能扩张 塔 塔 钢 铁 公 司 原 材 料 供 应 主 要 依 赖 印 度 奥 利 萨 邦 （Odisha） 和 贾 坎 德 邦（Jharkhand）的六座矿山。但是由于其中四座主要矿山（Noamundi、Katamati、Khondbond和Joda East）的租约将于2030年到期，塔塔计划将奥利萨邦两个新矿山——卡拉曼西铁矿和甘达帕达铁矿投入运营。卡拉曼和甘达尔帕矿山铁矿石总储量约为4亿吨，预计铁矿石年产量为1000万吨。为降低塔塔公司铁矿石供应链中断的风险，公司决定将卡拉曼和甘达尔帕的开发时间与现有矿山租赁合约到期时间衔接起来。两座矿山分别于2025财年四季度以及2029财年之前启动。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局有所走弱，库存去化显著收窄，建筑钢厂生产弱稳，螺纹钢周产量环比降2.43万吨，供应收缩并至年内低位，低供应格局未变，继续给予钢价支撑，但减量空间有限，利好效应不强。与此同时，螺纹钢需求再度走弱，周度表需环比降19.10万吨，相应的高频每日成交表现低迷，两者均是近年来同期最低，淡季特征明显，弱势需求继续抑制钢价。综上，螺纹钢供应低位收缩，但需求走弱更加明显，供需双弱局面基本面依旧不佳，弱现实格局继续承压钢价，相对利好则是政策强预期，预期现实博弈下螺纹钢延续震荡运行态势，关注需求变化情况。 热轧卷板：供需两端延续走弱，板材钢厂检修扩大，热卷产量持续下降，周环比降5.58万吨，供应迎来收缩，压力有所缓解，但持续性有待跟踪。与此同时，热轧卷板需求延续淡季走弱，周度表需环比降2.86万吨，而高频每日成交同样表现低迷，弱势需求抑制价格，相对利好的是冷轧产量维持高位，且“抢出口”支撑下外需表现尚可，需求减量空间短期受限。目前来看，热卷供需两端延续走弱，基本面弱势格局未变，继续承压钢价，相对利好则是政策强预期，预期现实博弈下热卷价格延续震荡运行态势，且走势会弱于建材，重点关注需求变化。 铁矿石：供需格局走弱，淡季钢厂生产趋弱，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降，且降幅扩大，矿石需求持续走弱，且目前钢厂盈利状况在恶化，后续仍有减量空间，需求走弱继续抑制矿价。与此同时，国内港口铁矿石到货延续回落，而海外矿商发运同样弱稳运行，按船期推算国内港口到货量趋弱，相应的国内矿山生产淡季走弱，矿石供应短期有所收缩。综上，铁矿石需求持续下行，供应迎来收缩，供需双弱局面下矿石基本面并未好转，叠加高库存压力，矿价仍易承压，相对利好则是补库预期以及人民币贬值支撑，下行空间受限，多空因素博弈下预计矿价震荡运行为主，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。