钢材&铁矿石日报：现实矛盾有限，钢矿延续震荡

钢材&铁矿石日报 现实矛盾有限，钢矿延续震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得0.17%日涨幅，量仓收缩。现阶段，螺纹钢供需格局季节性走弱，钢价承压运行，但库存低位去化，现实矛盾也不大，短期走势维持低位震荡运行，关注需求变化情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.13%日涨幅，量仓收缩。目前来看，供应压力缓解有限，而需求表现弱稳，热卷基本面并未改善，价格承压运行，但海外风险趋缓，预计热卷价格延续低位震荡运行态势，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价偏弱震荡，录得0.07%日跌幅，量仓收缩。现阶段，铁矿石供强需弱格局未变，基本面有所走弱，矿价继续承压，相对利好则是期价贴水偏大，多空因素博弈下矿价延续震荡偏弱运行态势，关注铁水变化情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）前5月上海市城市基础设施投资比上年同期增长19.1% 根据6月17日上海市统计局发布的数据，今年1月至5月，上海市全社会固定资产投资比上年同期增长6.2%。三大投资领域中，城市基础设施投资比上年同期增长19.1%；工业投资增长18.7%；房地产开发投资增长4.0%。上海市三大产业投资中，第一产业投资比上年同期增长38.0%；第二产业投资增长18.5%；第三产业投资增长3.7%。 （2）中汽协：5月商用车产量同比增长4.4%，销量同比下降2% 据中国汽车工业协会分析，5月，在商用车主要品种中，与上月相比，客车和货车产销均呈不同程度下降；与上年同期相比，客车产销增长，货车产量增长、销量下降。2025年5月，商用车产销分别完成33.6万辆和33.5万辆，环比分别下降7.4%和8.8%，产量同比增长4.4%，销量同比下降2%。2025年1-5月，商用车产销分别完成174.6万辆和175.3万辆，同比分别增长4.2%和1.2%。 （3）澳洲矿企Tempest Minerals公布Remorse铁矿项目测试结果，铁矿石品位高达70% 澳大利亚矿企Tempest Minerals（ASX:TEM）公布Remorse铁矿项目最新冶金测试成果。测试结果显示，Remorse铁矿项目的铁矿石品位高达70%，且大多数样品铁含量超过68%，杂质水平极低。公司表示，该结果显著提升了Remorse项 目 的 商 业 化 潜 力 ， 下 一 步 将 推 进 补 钻 与 延 伸 钻 探 ， 以 进 一 步 扩 大 资 源 量 。Remorse铁矿项目位于西澳Yalgoo地区，目前处于初步勘探阶段，尚未披露JORC资源量评估。 二现货市 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端持续下行，周产量环比降10.89万吨，供应持续收缩并降至年内低位，继而带来库存去化，给予钢价支撑，但因品种吨钢利润较好，减产持续性存疑，关注后续变化。与此同时，螺纹钢需求延续季节性走弱，周度表需环比降12.40万吨，高频每日成交低于运行，两者继续处于近年来同期低位，弱势需求格局未变，仍易抑制钢价。目前来看，螺纹钢供需格局季节性走弱，钢价承压运行，但库存低位去化，现实矛盾也不大，短期走势维持低位震荡运行，关注需求变化情况。 热轧卷板：供需格局持续走弱，钢厂检修虽带来热卷产量下降，周环比减4.10万吨，但依旧是年内高位，且钢厂多以保板材为主，供应压力难缓解。与此同时，热卷需求弱稳运行，周度表需环比降1.04万吨，而高频成交低位有所回升，多因下游行业冷轧产量维持高位所致，但其产业矛盾仍在累积，需谨防矛盾激化带来压力，相对利好则是中美贸易谈判有进展，海外风险暂缓。总之，供应压力缓解有限，而需求表现弱稳，热卷基本面并未改善，价格承压运行，但海外风险趋缓，预计热卷价格延续低位震荡运行态势，关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局如期走弱，库存持续累库，淡季钢厂生产趋弱，矿石终端消耗延续回落态势，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降，但降幅相对有限，考虑钢市淡季需求明显走弱，后续仍有减量空间，需求弱势格局未变。与此同时，国内港口到货有所回落，而海外矿商发运同样减量，但依旧处于年内高位，按船期推算到货量将再度回升，相应的内矿供应弱稳，整体矿石供应维持高位。综上，铁矿石供强需弱格局未变，基本面有所走弱，矿价继续承压，相对利好则是期价贴水偏大，多空因素博弈下矿价延续震荡偏弱运行态势，关注铁水变化情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。