大消费行业周报（4月第4周）：纺服上游涨价或影响分化

大消费 大消费行业周报（4月第4周） 执业证书号：S1030523030001电话：0755-23602217邮箱：zhengbb@csco.com.cn 1)上周（4/20-4/24）大消费板块整体表现分化。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理周涨跌幅分别为+1.80%、+1.03%、+0.16%、-0.81%、-1.73%、+1.41%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是岩石股份（+27.78%）、长虹华意（+26.69%）、泰慕士（+28.72%）、青木科技（+16.43%）、国检集团（+15.17%）、敷尔佳（+15.44%）；领跌的个股分别是均瑶健康（-23.56%）、宏昌科技（-16.49%）、萃华珠宝（-22.61%）、东百集团（-12.01%）、国新文化（-13.63%）、延江股份（-7.23%）。 分析师：罗鹏执业证书号：S1030523040001电话：0755-23602217邮箱：luopeng@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 2)美国关税退税落地，出口链板块全方位受益。美国海关与边境保护局（CBP）于4月20日正式上线关税退税系统，此次退税涉及约33万名进口商，最高退税规模达1700亿美元（含利息），系美国历史上最大规模关税退税，将分阶段有序推进。此次退税对出口链板块形成全方位利好，不同模式企业受益路径清晰。其中，拥有海外自主品牌或在美国设有子公司的企业，可直接作为登记进口商申请退款，直接增厚业绩与现金流。对于代工企业，美国进口商现金流修复后补货意愿提升，带动订单回暖，同时进口商议价压价力度减弱，代工企业价格谈判空间扩大，盈利弹性有望释放。此外，退税政策落地缓解了此前贸易政策不确定性带来的情绪压制，市场对出口链板块的信心有望逐步修复。建议重点布局出口链板中美国业务占比高、具备海外自主品牌的清洁电器、摩托车、小家电等相关企业，以及订单韧性强、成本管控优的家居、服饰、运动鞋等头部代工企业，把握退税带来的业绩修复与估值提升红利。 3)油价驱动纺织服装上游原料涨价，部分龙头企业或突围受益。2026年3月初以来，受国际油价大幅上涨驱动，PTA、乙二醇等化纤原料价格大幅攀升。布伦特原油3月初至4月24日上涨30%以上，直接带动涤纶长丝、短纤、锦纶DTY价格分别上涨20%~30%不等，延续了历史上油价大涨对化纤产业链的刚性传导逻辑。与此同时，化纤涨价引发替代效应，叠加自身供给收紧预期，棉花、澳毛等天然原料同步走强，共同推动上游纺织原材料多个品类进入涨价周期，推高全行业原料成本。此轮涨价的影响或仍将分化，如纺织服装上游中小企因议价能力弱、库存不足而承压，龙头企业则凭借成本管控、库存优势实现突围。色纺纱龙头百隆东方、毛纺龙头新澳股份等，得以释放库存红利、顺畅传导成本，2026Q1有望实现良好增长。整体而言，原料涨价推动上游板块盈利预期改善，我们建议关注具备成本管控能力和定价权、并积极进行海外布局的龙头。 4)风险提示：经济复苏、政策效果不及预期、行业竞争加剧等。 正文目录 一、市场周度回顾..........................................................3 二、行业要闻及重点公司公告................................................4 图表目录 Figure1申万一级行业周度涨跌幅..........................................................3Figure2消费二级子行业周度涨跌幅........................................................3Figure3消费各行业周度涨幅前五个股......................................................4Figure4消费各行业周度跌幅前五个股......................................................4 一、市场周度回顾 资料来源：Wind资讯、世纪证券研究所 资料来源：Wind资讯、世纪证券研究所 二、行业要闻及重点公司公告 2.1行业要闻 ⚫特海国际日前发布公告称，特海国际CEO兼执行董事杨利娟女士辞任。自2026年4月15日起生效。杨利娟女士将加入海底捞国际，统筹推动该公司“红石榴计划”的实施。 ⚫财政部办公厅、住房城乡建设部办公厅发布《关于开展2026年度中央财 政支持实施城市更新行动的通知》。《通知》指出，财政部、住房城乡建设部通过竞争性选拔，确定部分基础条件好、积极性高、特色突出的城市，在城市层面整合各类资源，探索建立资金、用地、金融等各类要素保障机制，形成工作合力。中央财政对入围城市给予定额补助。入围城市制定城市更新工作方案，统筹使用中央和地方资金，明显提升城市基础设施水平，改善老旧片区人居环境，完善法规制度、规划标准、投融资机制及相关配套政策，探索城市更新可复制、可推广的机制和模式。 ⚫日本国家旅游局公布的初步统计数据显示，今年3月，中国赴日游客人数同比大幅下降55.9%，仅29.1万人。 ⚫今日(4月15日)境内贵金属价格普遍上涨，其中SHFE黄金收报1058.24元/克，上涨1.16%；今日境内实物黄金价格多数上涨，中国黄金集团基础金价报1058.3元/克，上涨0.99%，品牌黄金中，百泰黄金价格最高，报1515元/克，菜百价格最低，报1435元/克；内地黄金ETF今日普遍上涨。隔夜(4月14日)国际贵金属价格普遍上涨，其中伦敦金现收报4842.47美元/盎司，上涨2.11%；SPDR Gold Trust隔夜(4月14日)持仓量较上一交易日增加2.29吨。 ⚫4月13日至18日，第六届中国国际消费品博览会（以下简称“消博会”）在海南举办，这是“十五五”开局之年我国重大展会的“首展”，也是海南自贸港全岛封关运作之后的“首秀”。消博会吸引来自60多个国家和地区的超过3400个品牌参展，参展国际展品占比65%，较上一届提升20个百分点。亮眼数据不仅印证了中国市场的强大吸引力，更彰显了全球企业对中国发展前景的坚定信心。天邦食品：4月15日公告称，股票连续2个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超20%。商品猪市场价格的大幅波动（下降或上升）、非洲猪瘟等疫病风险都可能会对公司的经营业绩产生重大影响。在当前的猪价水平下，公司存在亏损。 ⚫据小茅i茅台消息，53%vol500ml茅台王子酒（酱香经典）2026版包装焕新登场，4月15日正式上架i茅台APP。同步开启买赠、优惠、抽奖三大活动，i茅台APP内其余茅台酱香系列产品将暂时下架。 ⚫国家发改委同财政部近日向地方下达今年第二批625亿元超长期特别国债资金，支持地方继续平稳有序实施消费品以旧换新政策。 ⚫国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会强调，要进一步提高宏观政策实施效能，增强前瞻性、针对性、协同性。要着力推动服务业优质高效发展，通过先进制造业和现代服务业深度融合、双向赋能，支撑产业体系整体跃升。要更大力度促进城乡居民就业增收，强化居民增收、内需扩大、经济发展的良性循环。 ⚫近期，多家银行紧扣国家扩大内需、提振消费的战略部署，在春季推出多 款特色游玩季场景金融产品，助力消费潜力释放。广州市委金融办联合多部门发布《广州市关于进一步加大金融支持促消费力度若干措施》，鼓励金融机构聚焦“羊城消费新八景”等城市消费IP，与市场主体合作推出专门方案、专属产品、专场活动，为消费者提供消费满减、消费返现、消费达标奖励、增值权益等福利，形成“政府+金融机构+商家”扩消费合力。 ⚫受生猪供应过剩、消费淡季需求疲软影响，近期生猪期货整体呈现下行格局，期现价格联动走弱。农业农村部监测数据显示，3月第4周全国生猪均价跌至10.68元/公斤，部分地区甚至跌破10元/公斤，创下8年来新低。目前生猪价格持续下跌，本质原因仍是供给过剩。目前行业已经进入深度亏损的关键期，行业产能能否有效去化是猪价见底的核心指标。 ⚫中国证监会发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》，增设创业板第四套上市标准，支持优质未盈利创新企业和新型消费、现代服务业等领域优质创新企业在创业板发行上市。试点开展由地级及以上城市政府、省级政府向证监会和深交所推送拟在创业板发行上市企业信息，试点推送范围为已申请发行上市辅导备案、拟按照创业板第三套或第四套上市标准申报的企业。建立IPO预先审阅机制。推出再融资储架发行制度。优化再融资简易程序。支持优质创新公司灵活设置股权激励考核指标。 ⚫国务院日前印发《关于推进服务业扩能提质的意见》明确，到2030年，服务业总规模迈上100万亿元台阶。意见提出，要全链条补强生产性服务业薄弱环节，强化科技服务支撑作用，增强现代物流综合竞争力，加快软件和信息服务创新发展，增强供应链金融专业服务能力，积极发展节能环保服务，做强做优商务服务。要提升生活性服务业重点领域发展能级，增加居民服务优质供给，提高养老托育服务适配水平，增强健康服务专业化能力，创新文旅体服务模式。 ⚫市场监管总局、教育部联合印发《关于公布专业与标准化教育融合试点名单的通知》，全国共281个试点项目入选。首批试点经自主申报、初选推荐、专家评审、社会公示等程序产生，覆盖全国30个省（区、市）的253所高等院校。试点专业覆盖人工智能、智能制造、低空经济、食品质量安全、现代服务业等多个国家重点产业与民生领域，超八成试点引入企业、科研机构等标准化领域相关单位联合参与，联合承担单位达373家。 ⚫据中国演出行业协会测算，2025年全国演出市场总体收入837.22亿元，与上年同比增长5.19%。演出票房收入616.55亿元，同比增长6.39%；其他收入220.67亿元，同比增长1.98%。 ⚫农业农村部介绍，全国能繁母猪存栏量已连续9个月下降，今年3月份，新生仔猪数量17个月后首次同比下降，生猪供求关系逐步改善，价格企 稳。 （信息来源：e公司） 2.2公司公告 ⚫山西汾酒：公司发布2025年年度报告摘要，实现营业收入387.18亿元，同比增长7.52%；归属于上市公司股东的净利润为122.46亿元，同比增长0.03%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利65.60元(含税)。⚫爱玛科技：2026年一季度营业收入50.82亿元，同比下降18.45%；归属于上市公司股东的净利润为1.96亿元，同比下降67.57%。报告期内，行业标准变化导致产品原材料成本上升。公司阶段性承担部分成本压力，叠加短期销量波动与刚性费用支出，当期利润受到影响。因自身资金需求，郑慧计划于2026年5月19日至2026年8月18日减持不超20.2万股，占公司总股本不超0.0233%。⚫罗莱生活：2026年一季度公司营业收入为11.58亿元，同比上升5.9%；归母净利润为1.48亿元，同比上升30.5%；扣非归母净利润为1.37亿元，同比上升29.3%；经营现金流净额为-6075万元，同比下降134.4%。⚫华熙生物：发布2025年年报。报告期内，公司实现营业收入41.99亿元，同比下降21.82%，归属于上市公司股东的净利润2.92亿元，同比增长67.59%；扣非净利润1.86亿元，同比增长73.76%，经营活动产生的现金流量净额6.27亿元。⚫爱美客：2026年一季度营业总收入6.34亿元，同比减少4.48%；归属于母公司所有者的净利润2.98亿元，同比减少32.79%。⚫小商品城：2026年一季度营业总收入45.93亿元，同比增长45.29%；归属于母公司所有者的净利润9.9亿元，同比增长23.29%。⚫圣农发展：2026年一季度营业总收入51.62亿元，同比增长25.46%；归属于母公司所有者的净利润2.53亿元，同比增长71.41%。⚫良