大消费行业周报（4月第4周）：IP潮玩和宠物食品赛道延续高景气度

研报总结：IP潮玩和宠物食品赛道延续高景气度

一、核心观点

本报告主要关注大消费板块，特别是IP潮玩和宠物食品赛道的最新动态和发展趋势。报告指出，IP潮玩行业展现高景气度，头部企业业绩强劲；宠物食品行业延续高增态势，市场规模持续攀升。

二、关键数据

1. IP潮玩行业

• 泡泡玛特2025年一季度业绩报告：整体收益同比增长165%-170%，其中中国收益同比增长95%-100%，海外收益同比增长475%-480%。
• 卡游二次招股书：2024年营收超100亿，2022-2024年CAGR达56%，经调整净利润约45亿，2022-2024年CAGR达66%。
• 中国谷子经济市场规模：2024年达1689亿元，2017-2024年CAGR近18%，预计到2029年将超3000亿元。

2. 宠物食品行业

• 乖宝宠物2024年年报：实现营收52.42亿元，同比增长21.22%；归母净利润6.25亿元，同比增长45.68%。
• 中宠股份2024年年报：实现营收44.65亿元，同比增长19.2%；归母净利润3.94亿元，同比增长68.9%。
• 中国城镇(犬猫)消费市场规模：2024年达3002亿元，预计2027年有望达到4042亿元。

三、研究结论

• IP潮玩行业：具备IP孵化能力、供应链效率与全球化布局的企业将更具市场竞争力。建议持续关注头部企业的IP储备、海外扩张进度及新兴品类的爆发潜力。
• 宠物食品行业：建议关注具备研发实力、品牌溢价与渠道能力的头部宠物用品企业。

四、风险提示

• 海内外市场竞争加剧
• 原材料价格波动
• 市场需求减弱