一、市场周度回顾
- 本周（3/24-3/28）大消费板块表现分化，食品饮料、家用电器领涨，美容护理、社会服务、商贸零售、纺织服饰领跌。
- 食品饮料板块领涨个股：妙可蓝多（+28.66%）、荣泰健康（+31.65%）、光明肉业（+13.02%）、苏泊尔（+11.32%）、佳禾食品（+6.44%）。
- 美容护理板块领跌个股：岩石股份（-31.24%）、海洋王（-25.00%）、日播时尚（-17.93%）、东方集团（-22.67%）、中科云网（-25.00%）。
二、行业要闻及重点公司公告
2.1 行业要闻
- 商务部推进首发经济、发展数字消费、促进绿色消费、培育智能消费，推动“人工智能+消费”。
- 商务部发布《健康消费专项行动方案》，围绕健康饮食、健身运动、养老服务等领域推出政策措施。
- 教育部印发《全国校外教育培训监管与服务综合平台应用管理办法》，推进校外培训全流程监管和服务。
- 飞鹤启动12亿元生育补贴计划，面向正处在孕期的家庭提供关怀。
- 携程预测清明假期出游订单量环比增长136%，赏花、登山项目受青睐。
- 老铺黄金确认将在上海恒隆广场开店，预计2025年底开业。
- 梦百合全球首家全客房智能床酒店在上海开业，重新定义酒店空间价值。
2.2 公司公告
- 两面针：2024年营收10.53亿元，同比增长5.82%；净利润8109.88万元，同比增长255.59%。
- 海尔智家：2024年营收2859.81亿元，同比增长4.29%；净利润187.41亿元，同比增长12.92%。
- 广州酒家：2024年营收51.24亿元，同比增长4.55%；净利润4.94亿元，同比下降10.29%。
- 太平鸟：2024年营收68.02亿元，同比下降12.7%；净利润2.58亿元，同比下降38.75%。
- 杭州解百：2024年营收17.53亿元，同比下降13.55%；净利润2.47亿元，同比下降4.92%。
- 珠江啤酒：2024年营收57.31亿元，同比增长6.56%；净利润8.1亿元，同比增长29.95%。
- 九阳股份：2024年营收88.5亿元，同比下降7.9%；净利润1.22亿元，同比下降68.6%。
- 惠发食品：2024年营收192.503.51万元，同比下降3.61%；净利润-1,658.59万元，同比下降320.68%。
- 泡泡玛特：2024年营收130.38亿元，同比增长106.9%；毛利率提升至66.8%。
- 蜜雪集团：2024年营收248.29亿元，同比增长22.3%；净利润44.54亿元，同比增长39.8%。
- 仲景食品：2024年营收10.98亿元，同比增长10.40%；净利润1.75亿元，同比增长1.81%。
- 元祖股份：2024年营收23.14亿元，同比下降12.99%；净利润2.49亿元，同比下降9.98%。
- 双汇发展：2024年营收595.61亿元，同比下降0.55%；净利润49.89亿元，同比下降1.26%。
- 农夫山泉：2024年营收428.96亿元，同比增长0.5%；母公司溢利121.23亿元，同比增长0.4%。
- 布鲁可：2024年收入22.41亿元，同比增长155.6%；经调整净利润5.85亿元，同比增长702.1%。
三、行业观点
- 潮玩头部品牌财报数据强劲：泡泡玛特2024年营收130.38亿元，同比增长106.9%；净利润34.03亿元，同比增长185.9%。布鲁可2024年营收22.4亿元，同比增长155.6%；经调整净利润5.8亿，同比增长702.1%。名创优品旗下潮玩品牌TOP TOY收入同比增长约45%至9.8亿元。
- IP衍生品市场高景气：2024年中国“谷子经济”市场规模为1689亿元，预计2029年达3089亿元，年均复合增速约13%。IP创作与授权是核心，国产IP崛起将推动市场长期高景气。建议关注IP授权方、产品制造及销售方。
- 政策利好消费：国务院转发商务部《关于支持国际消费中心城市培育建设的若干措施》，通过多维度措施激活消费领域，推动跨境消费、会展经济等发展。建议关注免税龙头、“AI+消费”、政策落地较快的城市区域龙头零售企业。
四、风险提示
- 政策落地不及预期、国际消费环境波动、市场风格切换风险。
