轻工纺服行业周报：节后纸企频发涨价函，旺季临近文化纸或率先复苏

一周专题：节后纸企频发涨价函，旺季临近文化纸或率先复苏

• 浆价上涨为提价提供支撑： 开年以来，纸浆价格持续上行，阔叶浆与针叶浆价格较年初分别上涨267.5元/吨和191.96元/吨。海外浆厂外盘报价也继续提涨，Suzano宣布上调亚洲市场桉木阔叶浆外盘价格20美元/吨，加上人民币汇率的贬值，未来到货成本可能进一步上升。
• 文化纸价格上涨改善纸企业绩： 文化纸价格上涨势头较好，双铜纸和双胶纸价格较1月初分别上升25元/吨和70元/吨。教辅教材的新一轮备货和文化纸在教材和期刊等领域的刚性需求，将推动造纸企业在上半年业绩改善。
• 文化纸迎来节后首波涨价潮： 受成本上涨影响，五洲特纸、华劲集团、太阳纸业等纸企宣布自2025年3月1日起，所有文化纸在现有价格基础上每吨上调200元。

一周行情回顾

• 申万轻工制造上涨1.30%，排名行业第12；申万纺织服饰上涨1.18%，排名行业第16。
• 轻工制造行业一周涨幅前十：ST金运(+52.71%)、柏星龙(+16.72%)、德力股份(+16.47%)、滨海能源(+13.23%)、趣睡科技(+12.31%)。
• 纺织服饰行业一周涨幅前十：瑞贝卡(+19.01%)、浙文影业(+15.22%)、梦洁股份(+15%)、*ST天创(+14.97%)、云中马(+12.21%)。

重点数据追踪

• 家居：地产数据回暖，定制家居上游原材料价格稳定，家具销售额和出口金额均有所增长。
• 包装造纸：纸浆和废纸价格周环比小幅波动，主要纸种毛利改善，纸类库存下降。
• 纺织服饰：棉花、粘胶短纤、涤纶短纤价格稳定，内外棉差价收窄，服装鞋帽、针、纺织品类零售额和出口金额均有所增长。

投资建议

• 家居：关注经营稳健的板块头部公司和成长性较高的智能家居赛道。
• 造纸：关注横向产品多元化、纵向林浆纸一体化的太阳纸业。
• 包装：关注包装头部企业，若中粮包装成功被收购，二片罐行业集中度将提升。
• 出口：关注业绩高增+低估值+第二成长曲线+海外成熟产能布局的标的。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期风险
• 企业经营状况低于预期风险
• 原料价格上升风险
• 汇率波动风险
• 竞争格局加剧