棉花及棉纱周度策略报告

摘要 农产品团队 棉花： 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 【行情回顾】 本周主力09合约呈现震荡偏强走势，进入新的平台波动；ICE棉花主力合约本周延续上涨走势，整体涨势有所放缓。 【CFTC持仓】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年04月25日星期六 非商业净多头寸继续增加，多头情绪延续。 【核心观点】 外盘市场来看，期价连续上涨之后，短期可能会有技术性调整，基本面大的逻辑未变，供需改善预期支撑延续，美棉周度出口数据表现一般，收敛部分利多情绪，不过美棉产区干旱状态延续，外盘期价重心上移预期未变。国内棉花市场来看，短期受技术面影响或有调整，美棉产区干旱以及原油强势支撑延续，美棉重心上移支撑延续，新疆棉花播种进入尾声，种植面积可能存在一定的预期差，暂时不认为这个预期差会扭转趋势，目前来看，接下来现货供应收紧以及新季减产忧虑支撑未打破，期价重心上移逻辑仍在。 【播种进度】推进顺利 截至2026年4月20日，全疆棉花播种进度90.9%，较前一周增加27.2个百分点，较去年同期快4.6个百分点；部分早播棉田已陆续出苗，出苗率38.4%，较去年同期快5.6个百分点。 【需求】表现稳定新疆和内地均保持较高开机。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【政策】相对影响增加 4月23日，棉花协会发布行业警示：市场波动风险加大，企业需理性看待形势。 【库存】库存同比略增，远端压力不大截止4月15日，全国棉花商业库存457.94万吨，较3月底减少33.03万吨，减幅6.73%，高于去年同期6.42万吨，增幅1.42%。 【价差】 棉花以及棉纱内外价差回落至以往区间。 【交易策略】 新季减产忧虑仍在，国内期价继续面临支撑。操作上建议多单谨慎持有。棉花09合约支撑区间预估15800-15900，压力区间预估16800-17000。 目录 第一部分市场行情回顾.............................................................................................................................4第二部分棉花供需表................................................................................................................................6一、全球棉花供需概况.............................................................................................................................7二、美国棉花供需概况.............................................................................................................................7三、USDA4月供需报告主要调整.............................................................................................................7四、国内棉花供需概况.............................................................................................................................8第三部分ICE美棉市场动态.......................................................................................................................8一、棉粮比价情况....................................................................................................................................8二、ICE美棉持仓情况..............................................................................................................................9三、美棉产区干旱情况.............................................................................................................................9第四部分棉花出口国动态.......................................................................................................................10一、美棉出口情况..................................................................................................................................10二、巴西棉花出口情况...........................................................................................................................11三、澳大利亚棉花出口情况....................................................................................................................11第五部分纺织服装产销动态....................................................................................................................12一、孟加拉国纺织服装出口情况.............................................................................................................12二、印度纺织服装出口情况....................................................................................................................12三、越南纺织服装出口情况....................................................................................................................13四、巴基斯坦纺织服装出口情况.............................................................................................................13五、美国服装市场表现...........................................................................................................................14六、欧洲服装市场表现...........................................................................................................................14七、日本服装市场表现...........................................................................................................................15八、英国服装市场表现...........................................................................................................................16第六部分国内棉花市场动态....................................................................................................................16一、棉花检验情况..................................................................................................................................16二、棉花库存情况..................................................................................................................................17三、棉花进口量情况..............................................................................................................................18四、棉纱进出口情况..............................................................................................................................18五、棉纱开机情况..................................................................................................................................19六、纺织服装消费表现...........................................................................................................................19七、替代品市场情况..................................................................................................................