铅市总结
- 价格与趋势：SMM1#铅锭平均价格16,450元/吨，持平；沪铅主力收盘价16,670元/吨，上涨0.06%；沪铅基差-220元/吨，升贴水上海35元/吨，LME 0-3月铅升贴水-10.08美元/吨，3-15月铅升贴水-113.80美元/吨。
- 基本面：铅精矿进口低活跃度，加工费难涨；再生铅开工稳增，但废电瓶供应压力导致原料库存下降，或制约产量；下游铅蓄电池开工正常，但进入消费淡季，供需呈现供强需弱格局，累库压力较大。
- 库存与期货：LME库存270,025吨，持平；沪铅仓单库存57,203吨，持平；期货成交量42,241手，下降32.97%；持仓量69,504手，下降2.19%；成交持仓比0.61，下降31.47%。
- 研究结论：铅市供强需弱，累库压力大，但铅精矿和废电瓶偏紧提供支撑，建议少量多单参与，关注产业链复产和库存变动。
- 风险提示：宏观风险，需求不及预期。
锌市总结
- 价格与趋势：SMM1#锌锭平均价格24,060元/吨，下跌0.33%；沪锌主力收盘价24,225元/吨，下跌0.47%；上海升水-60元/吨，天津-110元/吨，广东-105元/吨，LME 0-3月锌升贴水9.19美元/吨，3-15月锌升贴水102.00美元/吨。
- 基本面：海外矿山扰动，进口锌精矿加工费报跌；国产锌精矿复产增量，但下游炼厂提产增加原料需求，进口矿扰动导致国产锌精矿加工费趋弱；锌锭产量稳增，需求端开工稳定。
- 库存与期货：LME库存102,825吨，持平；沪锌仓单库存100,446吨，下降0.57%；期货成交量89,522手，下降23.20%；持仓量103,942手，上升1.79%；成交持仓比0.86，下降24.55%。
- 研究结论：锌市供需双增，矿端偏紧提供支撑，短期跟随宏观情绪波动，关注地缘情绪缓和后的反弹机会，以及出口窗口打开的可能性。
- 风险提示：宏观风险，需求不及预期。
