铅市分析
- 宏观环境：越南政府对铅回收工厂的严格监管，对中小型再生铅工厂压力最大。
- 供应端：铅精矿进口无增量预期，加工费难有报涨；再生铅开工稳中有升，进口粗铅持续流入，但废电瓶供应压力导致原料库存下降，或制约再生铅产量。
- 需求端：下游铅蓄电池企业开工基本恢复正常，但整体进入消费淡季。
- 市场格局：铅市呈现供强需弱，累库压力较大，但铅精矿及废电瓶偏紧提供下方支撑。
- 价格表现：SMM1#铅锭平均价格16,625元/吨，上涨0.91%；沪铅主力合约16,775元/吨，上涨0.66%。
- 策略建议：少量多单参与，关注产业链复产及库存变动。
- 风险提示：宏观风险，需求不及预期。
锌市分析
- 供应端：海外矿山扰动（中东局势引发对伊朗锌精矿出口担忧），进口锌精矿加工费持续报跌；国产锌精矿复产增量，但下游炼厂提产增加原料需求，加工费稳中趋弱。
- 需求端：3月锌锭产量或有所回升，下游开工大稳小动。
- 市场格局：基本面锌市供需双增，矿端偏紧及能源扰动提供支撑，短期跟随宏观情绪波动。
- 价格表现：SMM1#锌锭平均价23,730元/吨，上涨0.42%；沪锌主力合约23,905元/吨，上涨0.80%。
- 策略建议：轻仓试多，关注地缘情绪缓和后的反弹机会及出口窗口打开。
- 风险提示：宏观风险，需求不及预期。
关键数据
- 铅：沪铅主力合约收盘价16,775元/吨，持仓50,166手，成交量66,758手；LME库存275,625吨。
- 锌：沪锌主力合约收盘价23,905元/吨，持仓67,340手，成交量89,086手；LME库存114,750吨。
结论
铅市供强需弱，累库压力下上方空间有限，但下方支撑较强；锌市供需双增，矿端偏紧提供支撑，短期跟随宏观情绪波动。建议关注库存及宏观情绪变化，分阶段参与交易。
