铅市总结
- 价格与趋势：SMM1#铅锭平均价格16,525元/吨，下跌0.60%；沪铅主力合约收盘价16,775元/吨，持平；沪铅基差-250元/吨，下跌100元/吨。
- 基本面分析：
- 供给端：原生铅开工率63.42%，环比提升；再生铅开工率41.9%，环比下降；铅蓄电池开工率69.66%，环比提升。进口铅精矿活跃度低，加工费难涨。再生铅供给端稳增，但废电瓶供应压力导致原料库存下降，或制约产量。
- 需求端：下游铅蓄电池企业开工基本正常，需求稳定。
- 库存与期货：LME库存274,250吨，持平；沪铅仓单56,201吨，下降2.31%。期货成交量42,286手，持仓45,892手，成交持仓比0.92。
- 结论与策略：铅市进入消费淡季，供强需弱，累库压力大，但铅精矿和废电瓶偏紧提供支撑。策略上可少量多单参与，关注产业链复产及库存变动。
- 风险提示：宏观风险，需求不及预期。
锌市总结
- 价格与趋势：SMM1#锌锭平均价23,790元/吨，上涨0.25%；沪锌主力合约上涨0.48%。上海升水-75元/吨，天津升水-125元/吨，广东升水-130元/吨。
- 基本面分析：
- 供给端：海外矿山扰动（中东、澳大利亚），进口锌精矿加工费持续报跌。国产锌精矿复产，产量增加，但下游炼厂提产需求增加，国产锌矿加工费稳中趋弱。
- 需求端：下游开工大稳小动。
- 库存与期货：LME库存112,825吨，持平；沪锌仓单102,674吨，下降0.56%。期货成交量67,624手，持仓61,572手，成交持仓比1.10。
- 结论与策略：锌市供需双增，矿端偏紧提供支撑。短期跟随宏观情绪波动，关注地缘情绪缓和后的反弹机会，以及内外比值走弱带来的出口窗口。
- 风险提示：宏观风险，需求不及预期。
