铅市分析
- 价格变动：SMM1#铅锭平均价格16,525.00元/吨，下跌0.45%；沪铅主力收盘价16,730.00元/吨，下跌0.68%。
- 基本面：
- 铅精矿进口无增量预期，加工费难报涨。
- 再生铅开工稳中有升，进口粗铅持续流入，但废电瓶供应压力导致原料库存下降（25天降至14天），或限制产量。
- 下游铅蓄电池企业开工基本正常，但进入消费淡季。
- 供需格局：供强需弱，累库压力较大，上方空间有限，但铅精矿及废电瓶偏紧提供下方支撑。
- 策略：少量多单参与，关注产业链复产及库存变动。
- 风险提示：宏观风险，需求不及预期。
锌市分析
- 价格变动：SMM1#锌锭平均价格24,000.00元/吨，上涨0.46%；沪锌主力收盘价24,250.00元/吨，上涨0.83%。
- 升贴水：
- 上海锌锭升水-65元/吨（上涨5元/吨）。
- 天津锌锭升水-115元/吨（下跌5元/吨）。
- 广东锌锭升水-115元/吨（持平）。
- LME 0-3月锌升水3.97美元/吨（上涨4.52美元/吨）。
- LME 3-15月锌升水98.09美元/吨（上涨18.98美元/吨）。
- 基本面：
- 海外矿山扰动（中东冲突、澳大利亚能源问题）导致进口锌精矿加工费持续报跌（-28.50美元/干吨）。
- 国产锌精矿复产，产量增加，但下游炼厂提产导致原料需求增加，加工费稳中趋弱（1,350元/金属吨）。
- 锌锭产量稳中有增，需求端开工稳定。
- 供需格局：供需双增，矿端偏紧，海外炼厂复产不确定性提供支撑，短期跟随宏观情绪波动。
- 策略：轻仓试多，关注地缘情绪缓和后的有色反弹及出口窗口机会。
- 风险提示：宏观风险，需求不及预期。
关键数据
- 铅：LME库存272,700吨（持平），沪铅仓单库存57,076吨（微增0.40%）。
- 锌：LME库存105,850吨（持平），沪锌仓单库存101,019吨（下降0.25%）。
- 比值：沪伦铅价比值8.52（下降0.99%），沪伦锌价比值7.00（下降0.03%）。
