集运指数（欧线）观点：旺季预期交易趋于充分，或高位震荡

国泰君安期货研究所郑玉洁投资咨询从业资格号：Z0021502黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892日期：2026年4月26日 观点：旺季预期交易趋于充分，或高位震荡 单边及月差走势 即期运费、现货指数追踪 ◆week18 FAK中枢（4月27日-5月3日）FAK中枢约2240美元/FEU，折SCFIS约1550点。week19（5月4-10日）FAK中枢约2430美元/FEU，折SCFIS约1700点附近。 1.马士基5月4-10日（week19）开舱上调300至2400/2500(40GP/40HC)，其 中AE1航 线 至 汉 堡 和 鹿 特 丹 的 小 柜 报 价 高 于 正 常 水 平，依 次 为2000/1700美元，或与货物结构及船舶限重有关。5月18日GRI书面宣涨涵报3600美元/FEU。 2.MSC 5月1-10日最终沿用2440美元/FEU。 3.OA联盟大部分沿用，个别小幅提涨：长荣week19船组沿用week18价格，FAK多位于2400美元/FEU，同时辅以50美元/FEU集量优惠。CMA 5月1-14日沿用为主，线下2400美元/FEU；线上2400-2500美元/FEU不等，OCR小船限时出少量特价2200美元/FEU。COSCO上海口岸5月1-7日提涨100，T1客户2600美元/FEU，T2客户2650美元/FEU，书面FAK 2700美元/FEU；5月8-14日继续提涨200，T1客户2800美元/FEU。OOCL 5月1-7日沿用2450美元/FEU，FAL1/AEU7船组便宜100报2350美元/FEU，同时辅以最高100美元/FEU集量优惠。 4.PA联盟FE4单船沿用1800，其余航线提涨200-300美元/FEU不等，关注提涨的FP2船组是否会动态下调：YML 5月1-14日FAK提涨200至2200美元/FEU，week19 FE4单船沿用1800美元/FEU。ONE 5月1-15日FAK提涨300至2326美元/FEU，week19 FE4单船沿用1800美元/FEU。 ◆SCFIS指数：预计EC2604交割结算价在[1625,1645]区间。EC2605第一期交割结算价静态估值约1700点。 ◆4月第四周FAK中枢相比上周统计值下调30左右，报2240美元/FEU，下修部分主要来自OA联盟报价下调。预计4月27日SCFIS或落在[1540,1590]。 全球主要航线运费季节性走势-SCFI 全球主要航线运费季节性走势-SCFI 全球主要航线运费季节性走势-NCFI 全球主要航线运费季节性走势-NCFI 全球主要航线运费季节性走势-NCFI 成本端：高、低燃料油价格显著高于去年同期 供应端 供应链贸易风险 ◆4月21日，就在美国与伊朗之间为期14天的停火协议即将到期前，特朗普总统宣布将其无限期延长。然而，停火延长并没有带来海上运输环境的正常化。美国仍维持对伊朗港口的海上封锁，而伊朗继续将其视为战争行为。作为回应，伊朗仍基本限制非伊朗船舶通过霍尔木兹海峡。 ◆4月22日，伊朗伊斯兰革命卫队在霍尔木兹海峡扣押了两艘集装箱船MSCFrancesca和Epaminondas。白宫随后表示，特朗普总统并不认为此次扣船违反了停火框架，因为相关船舶并非美国或以色列船舶。 ◆4月23日，在白宫椭圆形办公室举行高级别会议后，以色列与黎巴嫩之间最初为期10天的停火协议被延长三周。截至4月25日，据报美国和伊朗谈判代表均已抵达巴基斯坦，但双方仍拒绝面对面会谈，沟通主要通过巴基斯坦方面进行间接传递。 霍尔木兹海峡通行现状：短期流量有回升，但未显著恢复通航 欧线船期表（更新于2026-4-26） ◆5月week21AEU7航线由正常派船改为空班，5月运力下修至31.1万TEU/周，基本与4月持平，有1艘Gemini联盟待定航次未纳入统计。PA联盟上海口岸week19无船；中远AEU3航线在week20、week21存在延误风险。◆6月运力均值32.2万TEU/周，待定航次较6艘，目前参考意义有限，后续或陆续上修。 欧线周度、月度有效运力 周转效率–航速&闲置运力 周转效率–区域拥堵情况 周转效率–亚洲主要港口拥堵情况 周转效率–欧洲（西北欧+地中海）主要港口拥堵情况 周转效率–北美（美西+美东）主要港口拥堵情况 静态运力–近三个月12000TEU+新船下水情况 ◆12,000-16,999TEU集装箱船：4月接收3艘新船，1艘来自阳明，部署在欧线FP2上；2艘来自达飞，已知其中1艘部署在拉美ESA2航线上。 ◆17,000+TEU集装箱船：3月接收1艘新船交付，来自达飞，部署在地线AEM2航线上。4月暂无新船下水。 静态运力–未来3个月12000TEU+待交付运力 ◆12,000-16,999TEU集装箱新船：4月将接收2艘新船。◆17,000+TEU集装箱船：4月有1艘新船交付。 静态运力–汇总 需求端 港口吞吐量 中国港口完成货物吞吐量 中国港口完成集装箱吞吐量 亚洲出口欧洲视角（更新至2026年2月） 亚洲出口北美视角（更新至2026年1月） 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 THANK YOU FOR WATCHING