集运指数（欧线）：运价逐步走平，或交易宣涨预期

集运指数（欧线）：运价逐步走平，或交易宣涨预期 郑玉洁投资咨询从业资格号：Z0021502zhengyujie@gtht.com黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan@gtht.com 【基本面跟踪】 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究 注：2026年5月、6月待定航次未计入运力统计 【宏观新闻】（资料来源：金十数据、财联社、央视新闻） 1.伊朗逮捕美以情报机构关联人员等35人。2.伊朗媒体：伊朗中部遇袭期间该国美制通信设备集体“失灵”。3.伊朗外长阿拉格齐：停止战争取决于美国停止侵略、控制好以色列的承诺。4.伊朗外交部发言人巴加埃：铀浓缩的程度和类型存在对话空间。伊美通过巴基斯坦继续交换信息。5.美国发布新一轮涉伊制裁措施。6.特朗普再次威胁袭击伊朗民用基础设施。7.美官员：美军将在未来数日内向中东增派数千兵力。8.美国参议院投票否决旨在限制特朗普对伊战争权力的动议。9.英海事分析公司：有船舶突破美国对伊朗港口封锁。10.美国——①美中央司令部称“的黎波里”号驱逐舰加入对伊朗海上封锁行动。②美国财长贝森特：中东对口官员表示，一旦霍尔木兹海峡开放，他们可以立即开始运输石油。③自13日封锁开始以来，美国海军部队已拦截8艘进出伊朗港口的油轮。美军称 已完全切断伊朗海上进出口贸易。 11.伊朗——①伊朗将使用除南部港口以外的其他港口，以绕过美国的封锁。②报道：伊朗提议允许霍尔木兹海峡阿曼一侧船只自由通行。③伊朗称该国南部航运活动正常进行，无任何中断。④伊朗军方回应美海上封锁：若危及伊朗商船和油轮安全，伊方将禁止波斯湾、阿曼湾和红海的任何进出口活动。 12.以色列——①以军为与黎巴嫩达成停火协议设定三个基本条件。 13.伊朗——①伊朗将评估是否与美国举行下一轮谈判。②伊朗外交部发言人：伊美是否延长停火无法确认。③据伊朗国家媒体：巴基斯坦代表团前往伊朗，传达美国的信息并计划进行第二轮谈判。④消息人士：巴陆军参谋长访伊是因为核谈判取得“重大突破”。 14.美国——①美国副总统万斯：特朗普不想要小规模协议，他想要的是“大协议”。特朗普的根本政策是阻止伊朗获得核武器。②白宫：有关美伊同意延长停火期限报道不实，下轮会谈相关讨论在进行中。 15.其他——①黎巴嫩真主党称同意停火，但以色列必须履约。②据美国新闻频道MS Now援引两名巴基斯坦官员称，美伊可能于下周重返巴基斯坦举行谈判。③消息人士称黎巴嫩停火拟今晚生效，内塔尼亚胡或再次破坏协议。以色列称没有收到与黎巴嫩停火有关的决定或请求。 昨日，集运指数（欧线）期货延续弱势荡弱，主力2606合约收于1970.0点，增仓402手，跌福0.99%。近月2605合约收于1712.1点，减仓223手，跌福3.10%。 在供给端：4月week16和week17 MSC Britannia航线由正常派船临时改为待定，观察后续是否会变为空班；4月运力均值下修至31万TEU/周。5月运力均值31.6万TEU/周，基本与4月持平，有1艘Gemini联盟待定航次未纳入统计。从周度表现来看，五一假期回来后的week19空班最多，全部来自PA联盟和OA联盟；中远AEU3航线在week20、week21存在潜在延误问题，或与近日安特卫普港漏油事件影响港区作业有关。6月运力均值31.5万TEU/周，待定航次较多达8艘，目前参考意义有限，后续或陆续上修。 在需求端：4月底揽货尚可，压力相对较大的24号FE4航线装载趋满。后续船司基本上以搭建五一假期rolling为主。中长期来看，依旧关注中东地缘局势发展以及潜在的宏观面负反馈。 价格端：CMA 4月14-30日线下报价2450美元/FEU，线上限时释放2200美元/FEU特价进行囤货；OOCL 4月20日-30日下调至2450美元/FEU,LL3/LL4航线便宜100报2350美元/FEU。YML和ONE25号FE4单船报价沿用1800美元/FEU。week16 FAK中枢约2340美元/FEU，折SCFIS指数约1630点附近；预计week17 FAK中枢或在2250美元/FEU之间，折SCFIS约1550附近。2604合约交割结算价预计落在1620~1650点之间。 马士基week18开舱价沿用2100/2200（40GP/40HC），运价暂时走平。后续5月4日起有宣涨预期，关注其他班轮公司宣涨动作跟进情况。 观点： 2605合约：通常而言，5月出口需求环比4月呈小幅改善态势，5月运力端基本与4月基本持平，因此月度级别来看，5月供需面环比4月改善的概率偏大。观察5月4日宣涨落地的时间窗口在下周（4月20-26日），本周（4月13-19日）仍以预期交易为主。估值方面，我们认为中性假设为5月在week18的基础上计价一次宣涨落地、落地幅度在200~400美金/FEU区间，估值区间大致对应1700~1900点，2605以区间思路对待。 远月合约：市场关注今年与去年同期估值的相对高低，我们认为暂时难以看清，建议不做预设。在现货未出现明显好转之前，远月向上驱动不足；同时在地缘未完全缓和之前，远月出现贴水去年的概率相对较低。 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。