集运指数（欧线）：运价逐步走平，或交易宣涨预期

集运指数（欧线）：运价逐步走平，或交易宣涨预期 郑玉洁投资咨询从业资格号：Z0021502zhengyujie@gtht.com黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan@gtht.com 【基本面跟踪】 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究 注：2026年5月、6月待定航次未计入运力统计 【宏观新闻】（资料来源：金十数据、财联社、央视新闻） 1.特朗普：与伊朗会谈“可能未来两天内”在巴基斯坦举行。 2.特朗普称伊朗战争已经结束.金十数据4月15日讯，据福克斯新闻报道，美国总统特朗普接受了该媒体的最新采访，当被主持人问及伊朗问题时，他表示伊朗战争已经结束，特朗普还谈到自己对北约和经济问题的看法。该采访将于北京时间15日晚播出。（注：特朗普在上个月中就已宣称对伊朗战事“已基本结束”） 3.美国——①美官员：未全面封锁霍尔木兹海峡仅针对进出伊朗港口船只。②美国官员：过去24小时内有20多艘商船通过海峡。③万斯谈伊朗关闭霍尔木兹海峡：这种游戏，我们也可以玩。④美中央司令部：超1万名美军及十余艘军舰、数十架飞机正执行封锁伊朗港口的任务。前24小时内没有船只突破美国封锁线。 4.美国财政部威胁对支持伊朗的金融机构实施二级制裁。 5.美国财政部：允许销售伊朗石油的短期许可在未来几天到期后将不再续期。 6.以黎美三方会谈结束，以黎同意将启动直接谈判。 7.美媒：以色列情报机构摩萨德负责人称仍寻求推翻伊朗政权。 昨日，集运指数期货震荡弱，主力2606合约收于1997.9点，减仓586手，跌福2.47%。 在供给端：5月运力均值31.6万TEU/周，基本与4月持平，有1艘Gemini联盟待定航次未纳入统计。从周度表现来看，五一假期回来后的week19空班最多，全部来自PA联盟和OA联盟；中远AEU3航线在week20、week21存在潜在延误问题，或与近日安特卫普港漏油事件影响港区作业有关。6月运力均值31.5万TEU/周，待定航次较多达8艘，目前参考意义有限，后续或陆续上修。 在需求端：week17 FE4航线持续面临揽货压力，尤其舱位份额最大的ONE。此外，马士基week17订舱进度一般，其余船司也需要为即将到来的五一假期进行囤货。中长期来看，依旧关注中东地缘局势发展以及潜在的宏观面负反馈。 价格端：CMA 4月14-30日线下报价2450美元/FEU，线上限时释放2200美元/FEU特价进行囤货；OOCL 4月20日-30日下调至2450美元/FEU,LL3/LL4航线便宜100报2350美元/FEU。YML和ONE25号FE4单船报价沿用1800美元/FEU。week16 FAK中枢约2340美元/FEU，折SCFIS指数约1630点附近；预计week17 FAK中枢或在2250美元/FEU之间，折SCFIS约1550附近。2604合约交割结算价预计落在1620~1650点之间。 马士基week18开舱价沿用2100/2200（40GP/40HC），运价暂时走平。后续5月4日起有宣涨预期，关注其他班轮公司宣涨动作跟进情况。 观点： 2605合约：通常而言，5月出口需求环比4月呈小幅改善态势，5月运力端基本与4月基本持平，因此月度级别来看，5月供需面环比4月改善的概率偏大。观察5月4日宣涨落地的时间窗口在下周（4月20-26日），本周（4月13-19日）仍以预期交易为主。估值方面，中性假设为5月在week18的基础上计价一次宣涨落地、落地幅度在200~400美金/FEU区间，估值区间大致对应1700~1900点。 远月合约：市场关注今年与去年同期估值的相对高低，我们认为暂时难以看清，建议不做预设。在现货未出现明显好转之前，远月向上驱动不足；同时在地缘未完全缓和之前，远月出现贴水去年的概率相对较低。月度级别推荐关注5、6、7、8月差逢缩做扩的机会，考虑滚动参与，参考2025年同期价差。 风险：油价引发欧洲滞胀、降低年中补库强度，造成6~8月旺季不旺。 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有任何机构和个人不得以任何形式翻版 如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用 任何单位或个人不得使用该商标