核心观点与市场分析
- 铅价走势：本周铅价重心震荡，沪铅指数在16750元/吨附近。受中东地缘政治风险影响，但基本面缺乏核心矛盾，预计铅价进入震荡走势。
- 供应端：
- 原生铅生产企稳，硫酸价格上涨带动冶炼厂利润好转，甘肃、湖南等地冶炼厂检修或影响部分产量。
- 再生铅利润为0-100元/吨，较上周回落，废电瓶供应持续紧张。安徽地区冶炼厂减量，广东、内蒙古等地冶炼原料受限并开始检修。
- 需求端：
- 消费淡季逐步来临，铅酸蓄电池开工率持稳，但经销商接货意愿差，电池厂成品库存增加。
- 国内社会库存小幅增加，截至4月23日为6.43万吨，高于4月16日的6.13万吨，但铅现货升贴水走强。
关键数据
- 社会库存：6.43万吨（截至4月23日），较前一周增加0.3万吨。
- 再生铅利润：0-100元/吨。
- 沪铅指数：重心在16750元/吨附近。
研究结论与交易策略
- 基本面矛盾：铅基本面缺乏核心矛盾，价格更多锚定再生铅生产。若价格下滑至亏损区间，再生铅具备买入价值。
- 时间周期：铅价回升可能等到5月，届时消费端可能对价格形成驱动。
- 交易策略：预计铅价震荡，当前不宜盲目买入，需等待价格企稳或出现明确驱动因素。
风险提示
交易面与供需分析
- 供应：铅精矿、废电池、原生铅、再生铅（含副产品），再生铅受废电池供应紧张影响。
- 需求：铅酸蓄电池及终端消费，消费淡季但开工率稳定，库存压力较大。
