铅：供需双弱，价格震荡
强弱分析
供应端
- 原生铅：冶炼厂检修，产量承压；铅精矿进口加工费持续走低；广东、江西、湖南等地企业检修影响供应。
- 再生铅：企业利润被压缩，河南、安徽等地产能逐步恢复；内蒙古等地企业提前放假，整体产量面临压力。
消费端
- 电池消费：疲软，成品电池库存持续累积。
- 政策影响：1月13日海合会对中国发起的铅蓄电池反倾销政策正式实施，对电池出口造成较大冲击。
库存
- 国内五地铅库存：本周环比回升。
- 现货：暂处于升水状态。
交易策略
- 单边策略：铅市供需双弱，预计价格维持震荡，可考虑做空波动率的操作。
- 价差策略：国内铅库存增加但海外库存下降，可持续关注内外正套机会。
风险提示
- 美国经济衰退风险。
- 市场情绪转向极度悲观的可能性。
