油脂周度行情观察

陈春雷：从业资格证号：F3032143投资咨询证号：Z0014352段怡雯从业资格证号：F03131526 棕榈油：棕榈油偏强运行。棕榈油进入增产周期，4月上旬马来西亚棕榈油产量增加，出口疲弱。生柴政策方面，马来西亚计划将B10提升至B15，首先实施B12。印尼将从2026年7月1日起停止进口柴油，并有为期三个月（7月1日至10月1日）的过渡期，以配合B50生物燃料的实施。印尼能源矿产资源部数据显示，截至4月13日，印尼棕榈油生物燃料的消费量为390万千升。今年印尼基于当前的B40生物柴油掺混政策，发放的生物燃料配额总量为1565万千升，迄今消费量已经达到全年配额的四分之一。印尼B50和马来生柴政策支撑棕榈油需求。同时厄尔尼诺预期发酵，此现象将造成东南亚干旱，棕榈油有减产预期，提振棕榈油价格，但棕榈油减产具有滞后性。国内方面，棕榈油库存仍处高位，维持去库。棕榈油面临弱现实和强预期影响高位震荡。关注印尼B50落地情况。 豆油：豆油震荡偏强。全球大豆供应较宽松。巴西大豆丰产格局，咨询机构预计巴西2025/26年度大豆产量为1.7811亿吨。美豆播种继续推进，截至4月19日当周，美国大豆种植率为12%，此前一周为6%，高于去年同期。国内大豆到港量增加，油厂开机率回升，豆油产量增加，库存小幅累积。豆油跟随棕榈油波动。 菜油：菜油震荡偏强。国内方面，3月油菜籽进口量增加，油厂开机率上升，菜油产量增加，库存累积仍处低位，短期供应仍处低位，需求较清淡。随着菜籽到港增加，菜油供应增加，供需紧张预计缓解，菜油价格将受到压制。关注菜籽到港。短期跟随油脂波动。 数据来源：USDA、弘业期货金融研究院 供应 棕榈油：据Mysteel调研显示，2026年4月11日-2026年4月17日，国内新增2条洗船，船期均为9月，无新增买船。豆油：国内油厂开机率回升，豆油产量增加。截至4月17日，大豆到港量195万吨，港口库存587.6万吨，环比增加50.5万吨。油厂大豆压榨量176.56万吨，开机率48.62%；豆油产量33.54万吨，环比增加6.26万吨。菜油：油厂开机率上升，菜油产量增加，供应仍处低位，截至4月17日，沿海油厂菜油产量为1.84万吨。 需求 棕榈油：截至4月17日，本周全国重点油厂24度棕榈油成交总量3200吨，成交量下降。豆油：截至4月17日，国内豆油周成交量9.63万吨，环比增加6.69万吨。菜油：截至4月17日，沿海油厂菜油提货量1.404万吨，环比增加0.76万吨。 库存 棕榈油：国内棕榈油库存维持去库。截至4月17日，全国重点地区棕榈油商业库存72.44万吨，环比上周减少1.28万吨。豆油：库存小幅累积，截至4月17日，全国重点地区豆油商业库存100.77万吨，环比增加1.36万吨。菜油：截至4月17日，菜油大样本库存50.65万吨，环比增加2.45万吨。同比处于低位。 成本利润 截至4月17日，马来产棕榈油到岸价为1188美元/吨；进口成本价为9693元/吨，环比上周下降226元/吨。 数据来源：Mysteel、弘业期货金融研究院 国内油脂现货价格 现货方面，截止4月17日，张家港四级豆油现货价格8800元/吨，环比下降60元/吨。广东24度棕榈油现货价格9460元/吨，环比下降220元/吨。南通四级菜油现货价格10060元/吨,环比下降10元/吨。 马来西亚棕榈油3月产量增加，库存下降 产量：产地进入增产季，3月中上旬产量受斋月节影响，但3月产量增加7.21%至137.68万吨，略高于市场预期。受天气，工作日增加影响，预计4月产量继续增加，SPPOMA数据显示，2026年4月1-10日马来西亚棕榈油产量环比增加26.77%。 库存：由于马来西亚3月产量产量略高于预期和国内消费降低，库存226.73万吨，环比下降16.14%，库存高于市场预期。 出口：受印尼3月提高棕榈油出口税影响，3月马来西亚棕榈油出口大幅增长40.69%至155.13万吨。4月前20日，马来西亚出口回落，降幅收窄，ITS显示马来西亚4月1-20日棕榈油出口量环比减少25.8%。AmSpec显示马来西亚4月1-20日棕榈油环比减少25.6%。 消费：3月马来国内消费量32.89万吨，环比减少11.02%。 国内棕榈油供应较宽松 截至4月17日，全国重点地区棕榈油商业库存72.44万吨，环比减少1.28万吨，库存同比处于高位。3月，国内棕榈油进口量27万吨，进口量同比增加。 国内棕榈油消费增加 3月，国内棕榈油消费量累计34.45万吨。截至4月17日，棕榈油成交量3200万吨，成交仍处低位。 国内棕榈油进口利润增加 截至4月17日，24度棕榈油进口利润-283元/吨，环比增加6元/吨。 豆油数据周度跟踪 截至4月17日，大豆到港量增加，港口库存587.6万吨，环比增加；大豆压榨量176.56万吨，环比增加32.94万吨。 豆油数据周度跟踪 截至4月17日，油厂开机率48.62%，环比回升9.07%；豆油产量33.54万吨，供应环比增加6.26万吨。全样本企业豆油库存100.77万吨，环比增加1.36万吨。 菜油数据周度跟踪 截至4月17日，沿海油厂菜油产量为1.84万吨。菜油大样本库存50.56万吨，环比增加。 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。