晨会纪要

晨会纪要 2026年04月24日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘放量调整，绿电概念逆势走强 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】两部门印发《服务贸易标准化工作行动计划（2026—2030年）》 【宏观经济】央行公开市场开展5亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】我国已全面开展第二轮土地承包到期后再延长30年整省试点 【财经要闻】一季度电信业务收入同比下降1.8% 【财经要闻】国家能源局：截至3月底，全国累计发电装机容量同比增长15.5% 三、行业及公司动态 【重点公司跟踪】水晶光电（002273.SZ）：2026Q1归母净利润同比+11.69% 袁 闯分 析师执业证书编号:S0530520010002yuanchuang@hnchasing.com 【公司跟踪】宝丰能源（600989.SH）：内蒙烯烃产能达产，助力公司销量业绩双增 周 剑分 析师执业证书编号:S0530525090001zhoujian64@hnchasing.com 【公司跟踪】山西汾酒（600809.SH）：2025年收入同比+7.52%，归母净利润同比+0.03% 【公司跟踪】口子窖（603589.SH）：2026Q1收入同比-24.02%，归母净利润同比-46.16% 【公司跟踪】迎驾贡酒（603198.SH）：2026Q1收入同比+8.91%，归母净利润同比+0.73% 【公司跟踪】科思股份（300856.SZ）：2025年归母净利润同比下滑80.79% 【公司跟踪】润本股份（603193.SH）：2025年归母净利润同比增长4.78% 四、湖南经济动态 【湘股动态】华银电力（600744.SH）：2026年Q1归母净利润同比+82.93% 【湖南省地方动态及政策】长沙市外贸一季度同比增长17.6% 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘放量调整，绿电概念逆势走强 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 根据Wind资讯数据： （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.89%，收于6835.79点；代表蓝筹股的上证指数跌0.32%，收于4093.25点；代表硬科技的科创50指数跌1.28%，收于1432.59点；代表创新成长的创业板指数跌0.87%，收于3720.25点；代表创新型中小企业的北证50指数跌3.04%，收于1378.03点。总体来看，蓝筹板块风格表现居前，但创新型中小企业风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.09%，收于2927.93点；代表大盘股的中证A100指数跌0.22%，收于4667.77点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.28%，收于4786.33点；代表中盘股的中证500指数跌0.97%，收于8295.21点；代表小盘股的中证1000指数跌1.40%，收于8362.74点；代表小微盘股的中证2000指数跌1.59%，收于3485.39点。总体来看，超大盘股板块风格表现居前，但小微盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，石油石化、煤炭、公用事业表现居前，农林牧渔、钢铁、有色金属表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有1329家公司上涨，共有4068家公司下跌，其中涨停公司59家，跌停公司31家，全市场成交额28233.16亿元，较前一交易日增加2444.68亿元。 三、市场策略 大盘放量调整，绿电概念逆势走强。近期市场表现较好，指数层面以及部分板块、个股已经累积一定涨幅，叠加临近财报公布截止日，业绩不及预期的风险可能增加，当日资金出现一定兑现压力，大盘放量调整。盘面上，绿电概念在中办、国办发文部署更高水平、更高质量做好节能降碳工作的消息提振下逆势走强，红利资产因其避险属性表现活跃，而科创方向普遍走弱，有色金属板块迎来较大调整。总体来看，一方面，当日调整后，A股三大指数仍位于5日均线之上，短期震荡上行结构暂未被破坏；另一方面，当日走势也反映出，资金对待近期涨幅较大但可能透支业绩的企业会更加谨慎，特别是随着财报发布截止日临近，业绩不及预期的风险可能会更大，资金或青睐于抱团已发布业绩向好财报且估值合理的板块以及公司。因此短期内，鉴于当前市场交投活跃度向好，大盘具备一定承接能力，指数层面调整空间相对有限，但在4月底前个股表现分化程度或加大，重点关注业绩确定性较好的板块以及个股。方向上，一是由于美伊局势尚未尘埃落定，油价大概率高位震荡，关注油气、煤炭等能源板块充分调整后的修复行情；二是关注能源替代方向，重点关注绿电、储能等板块；三是关注算力产业链、电池产业链趋势性行情，重点关注核心品种的低吸机会；四是关注热点主题的轮动，重点关注商业航天、电工电网等板块。中长期看，本轮A股行情基础依旧牢固，对市场长期向好的趋势仍然抱有信心，4月底后，随着业绩压制因素消退、中共中央政治局会议召开、特朗普有望开启访华，观察届时市场是否走出新一轮趋势行情。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 鋆（S0530519090001） 4月23日，万得LOF基金价格指数：-0.17%；万得ETF基金价格指数：-0.80%；中证REITs全收益指数：-0.32%；华夏上证50ETF：-0.13%；华泰柏瑞沪深300ETF：-0.21%；南方中证500ETF：-0.95%；华安创业板50ETF：-0.61%；华夏上证科创板综合ETF：-1.67%；华夏恒生ETF：-0.97%；华夏恒生科技ETF：-2.19%；博时标普500ETF：-0.17%；华夏野村日经225ETF：-1.13%；华安德国(DAX)ETF：-2.12%；华安法国CAC40ETF：-1.61%；招商利安新兴亚洲精选ETF：-1.22%；华夏布拉德斯科巴西伊博维斯帕ETF：-2.08%；南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF：-0.42%；华安黄金ETF：-1.04%；国投瑞银白银期货A：-3.83%；华夏饲料豆粕期货ETF：-0.60%；嘉实原油：+5.91%。4月23日，两市ETF总成交额约4435.24亿元，日内油气、船舶、电力、能源类ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 张 雯婷（S0530524030002） 根据ifind，4月23日，1年期国债到期收益率下行0.25bp至1.15%，10年期国债到期收益率上行1.59bp至1.75%，1年期与10年期国债期限利差为60.6BP。1年期国开债到期收益率持平在1.38%，10年期国开债到期收益率上行1.60bp至1.85%。DR001下行0.10bp至1.22%，DR007上行0.36bp至1.32%。国债期货10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约收平。3年期AAA级信用利差上行0.17bp至16.94bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在15.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】两部门印发《服务贸易标准化工作行动计划（2026—2030年）》 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，商务部、市场监管总局印发《服务贸易标准化工作行动计划（2026—2030年）》，其中提出，通过五年时间，提升全国服务贸易标准化工作能力，培育一批服务贸易标准化技术机构和引领团体，推动制定一批重点领域服务贸易标准，牵头或参与制定一批服务贸易国际标准，服务贸易标准化水平明显提升。到2030年，基本建立覆盖服务贸易多领域、全链条并适应服务贸易高质量发展需要的标准体系，标准供给扩大、国际影响力提升，我国参与服务贸易国际标准化治理能力增强，标准对引领服务贸易高质量发展、推动服务领域制度型开放和支撑高质量发展的作用进一步凸显。 【宏观经济】央行公开市场开展5亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，央行公告称，4月23日以固定利率、数量招标方式开展了5亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量5亿元，中标量5亿元。Wind数据显示，当日5亿元逆回购到期，据此计算，单日完全对冲到期量。 【财经要闻】我国已全面开展第二轮土地承包到期后再延长30年整省试点 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，我国已全面开展第二轮土地承包到期后再延长30年整省试点。农业农村部相关负责人表示，开展延包试点工作，要坚持延包原则，坚持“大稳定、小调整”，规范延包程序。必须确保绝大多数农户原有承包地保持稳定、顺利延包，不能推倒重来、打乱重分，不能借机违法调整或收回农户承包地。 【财经要闻】一季度电信业务收入同比下降1.8% 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，工信部发布数据，一季度，电信业务收入累计完成4394亿元，同比下降1.8%。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长8.3%。截至3月末，5G移动电话用户达12.54亿户，比上年末净增4953万户，占移动电话用户的68.3%。 【财经要闻】国家能源局：截至3月底，全国累计发电装机容量同比增长15.5% 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，国家能源局发布1-3月份全国电力统计数据。截至3月底，全国累计发电装机容量39.6亿千瓦，同比增长15.5%。其中，太阳能发电装机容量12.4亿千瓦，同比增长31.3%；风电装机容量6.6亿千瓦，同比增长22.4%。1-3月份，全国发电设备累计平均利用703小时，比上年同期降低66小时。 三、行业及公司动态 【重点公司跟踪】水晶光电（002273.SZ）：2026Q1归母净利润同比+11.69%何 晨（S0530513080001）汪 颜雯（研究助理） 公司发布2026年一季报。报告期内，公司实现营收17.21亿元，同比+16.08%；实现归母净利润2.47亿元，同比+11.69%；实现扣非归母净利润2.27亿元，同比+9.74%；实现毛利率29.47%，同比+1.52pp；实现净利率13.65%，同比-1.46pp，公司整体业绩稳健增长。 2026年公司业务展望具体如下：消费电子业务方面，公司将持续聚焦北美大客户，在维持现有手机相关业务稳定的基础上，积极把握手机领域的光学创新机遇，持续提升大客户涂布滤光片份额，实现手机相关消费电子业务的稳步增长。在国内安卓客户端业务中，涂布滤光片、安卓棱镜等业务将继续为业绩提供稳定贡献；同时，公司将结合自身技术储备与优势，逐步推进环境传感、新型棱镜等其他创新产品落地，进一步夯实基础业务增长。车载业务方面，尽管过去几年国内车载市场持续内卷，但公司凭借技术优势与内部管理提升，实现了业务与毛利率的双重增长，未来随着车载HUD及相关车载元件的渗透率持续提升，海外客户逐步放量，车载光学业务的盈利水平有望进一步改善。 风险提示：宏观环境挑战风险；业务集中与大客户依赖风险；技术迭代与研发风险；运营管理风险；汇率风险；下游需求不及预期风险等。 【公司跟踪】宝丰能源（600989.SH）：内蒙烯烃产能达产，助力公司销量业绩双增周 策（S0530519020001） 公司披露一季报，2026年一季度实现营业收入132.37亿元，同比增长22.9%；归母净利润36.61亿元，同比增长50.23%，基本每股收益0.5元。 报告期内，内蒙烯烃项目达产，烯烃产品产销量增加。一季度实现聚乙烯销量71.83万吨，聚丙烯销量68.96万吨，聚乙烯销售均价6158元/吨，同比下降12.31%，聚丙烯销售均价6036元/吨，同比下降7.44%。 风险提示：原材料价格大幅波动；下游需求不及预期；行业竞争加剧。 【公司跟踪】山西汾酒（600809.SH）：2025年收入同比+7.52%，归母净利润同比+0.03%胡 跃才（S0530525070001） 公司于4月22日披露2025年年报，公司2025年实现收入387.