东兴晨报

经济要闻 本期编辑 分析师：任天辉010-66554037renth@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480523020001 1.工信部：将系统布局6G下一代互联网等前沿技术研发。4月21日，国新办举行新闻发布会介绍2026年一季度工业和信息化发展情况，工业和信息化部新闻发言人、信息通信发展司司长谢存表示，下一步，工业和信息化部将进一步加强信息通信基础设施建设，巩固提升信息通信业竞争优势和领先地位，持续夯实经济社会高质量发展的数字底座，重点开展三方面工作。一是扬优势，推进5G千兆光网深度覆盖，持续推进“信号升格”专项行动，不断提升网络覆盖水平和供给能力；二是促升级，加快5G规模商用，推动双千兆网络向双万兆演进，加快移动物联网万物智联发展；三是抓协同，系统布局6G下一代互联网等前沿技术研发，推动信息通信业与垂直行业协同创新。（资料来源：证券时报） 2.记者今天从国家发展改革委了解到，4月21日24时国内成品油调价窗口将开启。据国家发展改革委价格监测中心监测，本轮成品油调价周期内（4月7日24时——4月21日24时），国际油价震荡下降。4月21日24时起，国内汽、柴油零售价格每吨分别下调555元、530元，全国平均来看：折合升价92号汽油、95号汽油、0号柴油分别下调0.44元、0.46元、0.45元。本轮调价为年内第八次调价窗口，也是今年以来的首次下调。用92号汽油加满50升油箱将少花22元。（资料来源：央视财经） 3.上海：加速脑机接口、第六代移动通信（6G）、量子计算等技术应用试点及产品化。上海市人民政府办公厅印发《国家数字经济创新发展试验区（上海）实施方案》。其中提出，开展前沿技术探索。加速脑机接口、第六代移动通信（6G）、量子计算等技术应用试点及产品化，建设共性技术研发服务平台。开展第三代互联网（Web3.0）创新试验场机制研究，探索打造基于智能合约的可信技术底座，有序开展技术验证。（资料来源：同花顺） 4.工信部：支持开展太空算力技术前瞻性研究。国新办举行新闻发布会介绍2026年一季度工业和信息化发展情况，工业和信息化部副部长张云明表示，下一步，工信部将引导算力基础设施按需有序建设，推动绿色电力与算力协同布局，推进算力自动化监测全域覆盖，完善中国算力平台，促进算力供需精准对接，提升算力资源利用效率。同时，将深入实施算力强基揭榜行动，推动成果落地转化和创新赋能，完善算力标准体系建设，支持开展太空算力技术前瞻性研究，有序推动太空算力产业发展。（资料来源：证券时报） 5.工信部：正在开展算电协同政策研究和标准制定。4月21日，国新办举行新闻发布会介绍2026年一季度工业和信息化发展情况，工业和信息化部副部长张云明表示，近年来，算力基础设施已成为驱动人工智能发展的关键底座。目前工信部正在开展算电协同政策研究和标准制定。（资料来源：人民财讯） 6.全国政协召开2026年第一季度宏观经济形势分析座谈会。20日，全国政协在京召开2026年第一季度宏观经济形势分析座谈会，全国政协副主席王勇出席会议。会议深入分析研判当前宏观经济形势，围绕巩固经济向好向新势头建言资政、凝聚共识。委员们建议，要紧紧围绕“十五五”时期经济社会发展的战略目标和重点任务，更好统筹国内国际两个大局，进一步增强宏观政策前瞻性协同性，实施更加积极的财政政策。稳定社会投资预期，优化产业投资布局，积极扩大有效投资。推动科技创新和产业创新深度融合，助力培育壮大新兴产业和未来产业，加快发展新质生产力。筑牢底线思维，坚持多元发展，进一步推进能源安全建设，保障国家产业链供应链安全稳定。聚焦保障粮食安全，补齐现代农业弱项短板，切实提升农业质量效益。（资料来源：全国政协官微） 7.工信部回应存储器价格上涨情况，将多措并举保障产业链供应链稳定。4月21日，国新办举行新闻发布会介绍2026年一季度工业和信息化发展情况，工业和信息化部新闻发言人、信息通信发展司司长谢存表示，近期存储器价格上涨，引发手机终端产品价格调整，受到各界广泛关注。针对这一问题，工信部将多措并举，支持存储器产业发展，保障产业链供应链稳定。一方面增强供给能力，促进供需对接，鼓励内外资企业加大投资力度，提升产出能力，支持终端企业与存储器企业加强互动对接，拓宽多元化供应渠道。另一方面，通过多种手段维护市场秩序，引导存储器企业加强渠道管理，配合相关部门依法打击扰乱市场行为。（资料来源：人民财讯） 8.工信部：将加快出台关于推动工业互联网高质量发展的实施意见。4月21日，国新办举行新闻发布会介绍2026年一季度工业和信息化发展情况，工业和信息化部新闻发言人、信息通信发展司司长谢存表示，下一步，工信部将着力打造5G+工业互联网升级版，加强要素保障，加快出台关于推动工业互联网高质量发展的实施意见，统筹推进网络标识、平台数据安全等工程建设，着力完善政策、设施、技术、应用、生态五大体系发展。（资料来源：人民财讯） 9.上海：落实数据产权制度。上海市人民政府办公厅印发《国家数字经济创新发展试验区（上海）实施方案》的通知。深入开展数据基础制度实践探索。落实数据产权制度，制订适配人工智能发展等特定场景的数据产权配置规则、数据产权制度在司法领域的衔接应用指引、数据领域典型纠纷案例。探索公共数据资源授权运营价格形成机制，推动收益合理分配。研究健全数据收益分配机制。（资料来源：同花顺） 10.一季度我国工业对经济增长的贡献率近四成。今天上午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍2026年一季度工业和信息化发展情况。今年一季度，我国规模以上工业增加值同比增长6.1%，31个省份全部实现正增长，工业对经济增长的贡献率近四成。（资料来源：央视新闻） 重要公司资讯 1.东山精密：2025年净利润13.86亿元，同比增长27.67%（资料来源：同花顺） 2.凯美特气：2025年净利润6855.57万元，同比增长241.16%（资料来源：同花顺） 3.牧原股份：一季度净亏损12.15亿元（资料来源：同花顺） 4.长春高新：2025年净利润1.55亿元，同比下降94.00%（资料来源：同花顺） 5.兴业银锡：2025年净利润17.04亿元，同比增长11.40%（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴通信】通信光互联行业：CW激光器重构全球光芯片产业格局，IDM模式构建产业链壁垒——（20260422） 面对光互联行业硅光发展趋势，本篇报告详细研究激光器芯片技术原理，CW激光器在硅光产品中的功能定位与价值量，激光器芯片设计与制造难点，产业链壁垒等系列问题。我们认为，国内外企业最新CW激光器产品不存在代际差距，国产替代将重构全球光芯片产业格局。 技术路径分化趋势清晰，CW激光器成为硅光架构重要配置。数据中心下游scaleup网络的发展，成为CPO/NPO等新兴光互联技术重要的应用场景；而CPO/NPO的规模化应用将驱动硅光架构有望成为光互联行业主流技术路径。对于硅光光互连产品，BOM结构重构，原有的分立调制器与大量无源光器件被集成为一颗硅光芯片（PIC），PCB与机构件也被大幅简化；由于硅材料本身发光效率低，难以直接实现高效光发射。当前外置CW（连续波）光源成为硅光光模块的主流方案。 激光器芯片市场增速陡峭，2030年市场或将超过200亿美元。Scaleup网络要求实现超高带宽、超低延迟。光互联成为支撑万亿级大模型与高实时性应用的关键解决方案。在此技术趋势下，全球激光器芯片市场规模或将由2024年的26亿美元增长至2030年229亿美元，年复合增长率为44.1%。其中数据中心领域贡献主要增量，2024年市场规模16亿美元，预计2030年达到211亿美元，年复合增长率高达53.4%。 CW激光器芯片功能定位：大功率分路供能，实现降本及简化封装。硅光模块所用的CW光源，是以大功率DFB激光器作为独立外置光源，单独配置在PIC之外，输出的连续光通过波导结构导入PIC，由硅光平台上的调制器完成信号调制。相比EML芯片，CW激光芯片由于专注于稳定光生成，无需集成调制器，设计难度有所降低。硅光架构下，用少量几颗大功率CW激光器“分路”供能，同样速率光模块产品所需激光器芯片数量将减少，尽管单个高功率激光器价值提升，但单个产品中的整体价值将有所下降，实现节省成本和简化封装。 CW激光器设计：材料特性与波导结构是性能优化的关键。在CW激光器芯片设计阶段，有源区材料体系的选择对激光器性能，尤其是高温性能，起决定性作用。目前有两种主流有源区材料：InGaAlAs（铝镓铟砷）和InGaAsP（铟镓砷磷）。InGaAlAs（铝镓铟砷）高温工作性能较好，但外延生长和后续工艺（特别是掩埋再生长）难度更大。除了有源区材料体系，光波导结构设计同样影响激光器性能。光波导制作利用光刻技术定义微米级光波导结构，以在激光器芯片内形成光传输通道。目前，掩埋型异质结（BH）和脊型波导（RWG）是业内两种主流的波导结构设计。脊型波导RWG制造较简单但光限制效率较低；埋入异质结构提供更好的光限制和更高输出功率但需要更复杂的制造步骤。 激光芯片制造价值链：外延生长与光栅工艺具有技术壁垒及产能瓶颈。现阶段，激光器芯片企业主要采用IDM垂直整合制造模式，价值链覆盖研发、晶圆制造、芯片加工、封装及测试等环节。IDM模式下，高端激光器芯片附加值较高，毛利率超过50%。外延生长是激光器芯片设计及制造的核心工艺。在生产制造中，每台MOCVD机器的每批产品都必须对每个客户和应用进行单独认证，这在扩大生产规模时形成显著的扩产瓶颈。光栅工艺同样是激光器芯片晶圆制造重要环节。电子束写入光栅图案一次只能写入一片，同样存在产能扩展瓶颈。 国内外企业同步研发高功率CW激光器芯片，不存在代际差距。现阶段激光器芯片市场头部企业主要为美日企业，包括Lumentum、Coherent、住友电工、三菱电机、博通五家公司。受益于中国政府及头部企业积极投资光芯片领域以及全球市场的高增长红利，中国光芯片产业迎来加速发展。为满足NPO及CPO等新型封装技术，国内外企业同步研发150mW、300mW及400mW型号在内的高功率CW激光器芯片，双方产品不存在代际差距。2025年海外厂商Coherent推出400mWCW激光器。从商业化节奏看，Coherent表示该产品在2025年进入工程样品阶段，并预计于2026年第三季度进入批量生产和全面供货。2025年国内头部企业源杰科技同样前瞻研发300mW等高功率的CW光源，产品性能处于良率优化阶段，达到国际先进水平。商业化进展方面，2026年该产品处于研发及客户验证阶段。 投资策略： 过往美日企业占据光芯片产业主要市场份额，但硅光架构为国内激光器芯片厂商提供弯道超车的机会。我们认为，国内光芯片企业有望受益于光互联市场总量增长、硅光架构CW激光器结构性机会、国产份额提升三重机遇，看好光互联激光芯片产业方向，相关标的： 光模块、CPO/NPO：中际旭创、新易盛、天孚通信、东山精密、华工科技、光迅科技； 光芯片：源杰科技、东山精密、仕佳光子、长光华芯、永鼎股份、兆驰股份、威腾电气。 风险提示：（1）光互联产品硅光渗透率提升缓慢；（2）高端CW激光器产品量产困难；（3）地缘政治与贸易管制风险。 （分析师：石伟晶执业编码：S1480518080001电话：021-25102907） 【东兴有色金属】铷铯行业深度（Ⅳ）：航天、6G及智慧电网发展推动铷原子钟需求爆发，铷盐战略资源要素价值凸显（20260417） 原子钟是国家授时系统的核心，具有重大战略意义。原子钟分为铷原子钟、铯原子钟和氢原子钟三类。原子钟的精度可以达到每2000万年误差1秒以下，是目前世界上最准确的时间获得和测量工具。原子钟行业的发展对国家时间频率体系建设有重要意义。从我国“两弹一星”的研发，到现代军舰、飞机和导弹的导航定位与精准打击，以及民用领域5G/6G基站、汽车自动驾驶定位等方面，原子钟都发挥着重要作用。 全球原子钟市场规模进入结构性的高速扩张，2025-2030