PVC期货早报

每日观点

• 供给端：本周PVC产量环比增加10.28%，达到218.9108万吨，但产能利用率下降至76.8%，电石法企业产量环比减少3.09%，乙烯法企业产量环比减少6.06%，下周预计检修减少，排产将少量增加。
• 需求端：下游整体开工率50.09%，环比下降0.63个百分点，各下游产品开工率均低于历史平均水平，船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷。
• 成本端：电石法利润为-171.58元/吨，亏损环比增加302.00%；乙烯法利润为-1283.27元/吨，亏损环比增加60.00%；双吨价差为2594.21元/吨，利润环比减少1.00%，排产承压。
• 库存：厂内库存30.984万吨，环比减少1.11%；电石法厂库23.024万吨，环比减少3.79%；乙烯法厂库7.96万吨，环比增加7.58%；社会库存54.709万吨，环比减少3.61%；生产企业库存天数为5.2天，环比减少0.57%。
• 盘面：09合约基差为-84元/吨，现货贴水期货；主力持仓净空，空增；MA20向下，09合约期价收于MA20下方。
• 预期：PVC2609在5030-5238区间震荡。

利多因素

• 供应复产
• 电石、乙烯成本支撑
• 出口利好

利空因素

• 总体供应压力反弹
• 库存持续高位，消耗缓慢
• 内外需疲弱

主要逻辑

• 供应总体压力强势，国内需求复苏不畅

主要风险点

• 内需政策落地实现程度
• 出口走势
• 原油走势
• 烧碱、电石法成本支撑走势

PVC行情概览

• 昨日华东SG-5价为5030元/吨

PVC期货行情

• 主力合约价差分析显示现货贴水期货

PVC基本面

• 供给走势：本周供给压力有所减少，下周预计排产增加
• 供需平衡表：需求复苏不畅，库存处于中性位置

研究结论

• PVC2609在5030-5238区间震荡，需关注宏观政策及出口动态。