1. 重点推荐
1.1 瑞芯微（603893）：旗舰芯片增强纵向发展力，产品矩阵丰富扩宽横向应用市场
投资要点：
- 2025年公司营业总收入44.02亿元（同比增长40.36%），归母净利润10.40亿元（同比增长74.82%），销售毛利率41.95%（同比增长4.36个百分点）。
- 公司主要产品包括智能应用处理器芯片、数模混合芯片及其他芯片，其中智能应用处理器芯片收入占比89.21%。
- 2026年预计量产的3688旗舰芯片采用4-5nm工艺，配置12个内核、2Tflops算力的GPU、16-32TOPS的NPU，进一步增强公司产品竞争力。
- 公司持续完善AIoT SoC芯片产品矩阵，2025年推出新一代4K通用视觉处理器RV1126B、新款音频处理器RK2116、新款中阶AIoT处理器RK3572、新款流媒体处理器RK3538，并迭代升级NPU、ISP、编解码等核心自研IP。
- 全球SoC芯片市场规模预计2029年达到2059.7亿美元，CAGR为8.3%，瑞芯微的通用SoC产品覆盖多个下游市场，未来市场空间广阔。
- 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。预计2026-2028年营收分别为57.98、75.55、96.66亿元，归母净利润分别为13.67、17.81、22.70亿元。
- 风险提示：国际贸易规则变化风险、研发进展不及预期风险、下游需求不及预期风险。
1.2 迪哲医药（688192）：核心产品快速放量，研发管线快速推进
投资要点：
- 2025年公司实现营业收入8.01亿元（同比增长122.6%），归母净利润-7.64亿元，扣非归母净利润-8.42亿元；舒沃哲和高瑞哲分别实现营收5.76亿元和2.26亿元，同比增长85.21%和359.32%。
- 公司两大核心产品首次纳入国家医保目录，销售费用率下降至71.25%，研发费用达8.56亿元，同比增长18.23%。
- 舒沃替尼一线EGFR exon20ins NSCLC国际三期临床取得成功，是全球首个在该适应症取得阳性结果的口服靶向药物。
- 血液瘤管线布局广泛，戈利昔替尼、birelentinib、GW5282等产品均处于临床开发阶段。
- 投资建议：维持“买入”评级。预计2026-2028年营收分别为14.08/23.87/33.95亿元，归母净利润分别为-4.48/0.78/4.81亿元。
- 风险提示：核心产品放量不及预期风险、研发进展不及预期风险、市场竞争加剧风险。
2. 财经新闻
2.1 国务院总理李强主持国务院第十九次专题学习
国务院以“统筹能源安全和绿色低碳转型，加快建设新型能源体系”为主题进行专题学习，强调提高能源安全水平，优化调整能源结构，强化能源科技创新，加快建设新型能源体系。
2.2 LPR报价连续11个月不变
2026年4月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，连续11个月不变。
2.3 美伊新一轮谈判仍悬而未决
美伊临时停火协议将于4月22日到期，新一轮谈判仍悬而未决，美国副总统万斯将参与谈判，但伊朗方面表示对美方“深度不信任”。
3. A股市场评述
上交易日上证指数上涨0.76%，收于4082点，上破60日均线压力位，深成指、创业板涨跌不一。互联网电商板块涨幅居首，军工装备板块大单资金净流入超41亿元。
4. 市场数据
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