Steel&Iron Futures Daily Trading Strategy Report：钢矿日度策略报告

摘要 黑色建材团队 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 从全球资产走势看，对战争脱敏，但更多是各自交易对自身有利的因素，黑色系则是以油价上涨后，炉料端能源替代逻辑及柴油供给不足的担忧为主，成材则跟随原料上行，盘面利润小幅回落。从基本面看，螺纹及钢材总需求延续弱稳状态，统计局公布的一季度经济数据显示，3月基建投资增速略降但仍在近两年高位，房地产市场则除房价环比好转，其他指标还在低位，制造业增速回升，社零增速下降，结合前期外贸数据看，目前钢材需求支撑仍来自海外，只是3月部分行业如船舶出口开始回落，家电出口增速偏低，同时能源价格高企之下，市场担忧海外经济走弱，进而对钢材外需形成压制。从高频数据看，Mysteel统计上周螺纹表需同比继续下降10%，产量略降，去库速度回升，总库存同比增幅略扩至9%，目前在基本面弱稳状态下，缺乏供给利多，黑色系正反馈驱动暂不强，炉料反弹后，向上空间可能受钢材需求压制。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年04月20日星期一 全球资产呈利空出尽走势，情绪传导至商品及黑色板块，炉料技术上超跌反弹，螺纹随成本回升，但基本面弱稳同时缺乏供给利多，正反馈驱动偏弱。10合约短期压力3180-3200，支撑3050-3070元。操作上，短期谨慎追多，压力位附近尝试空配。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 热轧卷板： 【市场逻辑】 上周在原料技术层面超跌反弹带动下，热卷随成本企稳回升，本周因油价重新上涨，黑色系炉料重新转向能源替代逻辑及对供给不足的担忧上，热卷也继续走强，盘面利润回落。从海关数据看，3月钢材下游行业出口增速表现各异，汽车、机械偏强，但家电、集装箱、船舶偏弱，即钢材间接出口仍有韧性，但已有分化，在能源价格高位可能拖累海外经济的预期下，间接出口能否持续偏强，也面临不确定，短期关注4月底公布的海外主要地区制造业PMI数据。直接出口方面，半成品材量价偏强，成品则同比略降，不过从SMM周数据看，近期同比转增，海外钢价上涨，对中国钢材出口形成支撑，短期无序担心，但高频数据仍显示热卷基本面已不及去年，年后至今表观消费同比持续下降，因产量较低故去库正常，总库存同比则仍偏高，冷轧需求及去库尚可，但冷热价差持续回落。因此，炉料反弹带动热卷上涨，但从需求看黑色系缺乏正反馈条件，上涨空间预计难打开。 【交易策略】 全球资产呈利空出尽走势，但伴随美伊谈判再生波澜，市场情绪可能回摆，热卷在基本面弱稳状态下，能源价格高位可能引发海外经济走弱的影响仍存在，注意阶段性回调可能。10合约短期压力3330-3350元，支撑关注3220-3240元。操作上，短期尝试空配。 期货研究院 铁矿石： 【市场逻辑】 BHP谈判对市场影响减弱，后期关注流动性释放进度，周一在油价止跌反弹，柴油供给不足担忧加大的带动下，铁矿进一步上涨，基本面看，上周高炉复产放缓但生铁继续增加，五一前钢厂有一定补库需求，铁矿短期基本面尚可。美伊谈判波折不断，双方拉扯下，市场对此已经脱敏，从全球资产看，已经在定价乐观预期，对铁矿而言，仍需关注海峡通航情况，如果原油供应迟迟未能恢复，则将使矿山柴油“断供”的风险继续加剧，铁矿也面临供给减量问题，进而减轻年内供应宽松预期，外加海运费也将继续上涨，但油价长期高位，也将考验海外经济，不过市场目前仍未交易“衰退”，不同资产间的逻辑各异，均以有利于自身的逻辑交易。从发运看，外矿供应符合季节性，钢材弱需求下，生铁回升高度有待观察，在此之下，铁矿虽有成本及燃料供给的利多，但上涨高度仍难乐观，短期接近前高后还需谨慎。 【交易策略】 柴油供给不足的担忧及五一前钢厂补库，利多短期价格，不过钢材弱需求可能影响高炉复产空间，同时目前外矿发运依然正常之下，铁矿上涨高点可能受限。2609合约压力关注780-800元，支撑740-750元。操作上，短期接近上方压力位尝试空配。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................1三、期现货市场.......................................................................................................................................2四、基本面数据.......................................................................................................................................7五、价差..................................................................................................................................................9六、期货持仓.........................................................................................................................................12 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................4图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................5图5：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................5图6：仓单数量:螺纹钢:仓库..............................................................................................................................................................5图7：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图8：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................5图9：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................5图10：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................6图11：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................6图12：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图13：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图14：市场价(现金):废钢:6-8MM:张家港.....................................................................................................................................6图15：螺废价差（江苏）................................................................